股指期貨價急跌量猛增

2010年04月20日 07:31
來源：京華時報作者：敖曉波王浩嬌

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伴隨著滬深股指的大跌，昨天，上市僅僅第二天的股指期貨合約全線大跌，5月、6月、9月、12月合約分別跌6.81%、6月89%、7.34%和6.88%。與此同時，總成交量則在首個交易日5.8萬手、600多億元的基礎上進一步放大，其中，主力5月合約成交量達到11萬手，為首個交易日的近2.25倍。

數(shù)據(jù)顯示，主力合約IF1005昨天以3396點低開，開盤直接跌破掛牌基準價。隨后期價單邊下跌，截至收盤報3197.4點，跌6.81%。滬深300指數(shù)低開低走，收盤報3176點，跌5.36%，大大超過滬綜指跌幅，見證做空時代的到來。

投資者高先生昨天對記者表示，昨天早晨，他在3300點附近開倉賣出合約?！斑@就是博傻”，由于對未來短期股指看跌，高先生表示他準備先持有倉位，短期內(nèi)再擇機賣出。

【分析】

急跌有兩大原因

業(yè)內(nèi)人士分析認為，股指期貨價格急速下跌主要可歸因于兩方面：

第一個原因是大盤指數(shù)暴跌，帶動股指期貨價格急速下挫。銀河期貨經(jīng)紀有限公司北京營業(yè)部金融事業(yè)部經(jīng)理黃如松認為，其實股指期貨上市第二個交易日下跌的結果在上周末便可見端倪。從基本面上看，地產(chǎn)調(diào)控新政出臺的影響對房地產(chǎn)、金融等板塊造成打壓，而這些板塊多為滬深300權重股，受現(xiàn)貨市場拖累，股指期貨市場出現(xiàn)單邊下挫。此外，高盛涉嫌欺詐的消息又讓美國股指一改前期迭創(chuàng)新高的趨勢，大幅下挫，我國股指不可避免要受到影響。

第二個原因是股指期貨套利機會消失效應。上周五正式上市的股指期貨開盤即出現(xiàn)較高溢價，為市場參與者進行期現(xiàn)套利提供了良好機會。在套利交易作用下，股指期貨價格迅速滑落不可避免。

申銀萬國分析師袁英杰認為，當前股指期貨投資者結構不均衡，95%以上是個人投資者，且多為投機型投資，是市場初期溢價率較高的主因，隨著套利力量的增強，反映期貨現(xiàn)貨價差的期現(xiàn)基差會回歸到合理區(qū)間。

【展望】

套利機會稍縱即逝

銀河期貨分析師劉巖草認為，昨天的市場走勢顯示期貨升水幅度下降，而且在期現(xiàn)套利區(qū)間的上限范圍之內(nèi)，顯示期貨投資者看空后市的情緒日益高漲，后市不排除出現(xiàn)主力合約較現(xiàn)貨貼水的情況。由于現(xiàn)貨市場繼續(xù)看空，因此，建議期貨投資者逢高做空。大跌之后可能出現(xiàn)短期的反彈，但這種反彈不可能使得下跌趨勢逆轉(zhuǎn)，日內(nèi)交易者逢低做多必須設好止損位，快進快出。

值得一提的是，不少業(yè)內(nèi)人士認為，未來股指期貨市場仍有出現(xiàn)套利空間的可能。中信建投證券研究員王士明表示，在機構投資者沒有大量進入之前，市場依然可能在熱炒中出現(xiàn)套利機會，但隨著市場敏感度的提高，這種機會稍縱即逝。

綜合本報記者敖曉波王浩嬌新華社報道