2010年04月21日 06:27
來源：東方早報(bào)

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早報(bào)記者 忻尚倫

各國(guó)紛釀退出政策、通脹壓力加劇，今年的投資機(jī)會(huì)在哪？一批陽光私募高手日前齊聚上海，表示對(duì)通脹、大宗商品價(jià)格的擔(dān)憂。對(duì)于快速上漲的創(chuàng)業(yè)板，陽光私募齊呼“太貴了”

擔(dān)心CPI下半年失控

在17日由德邦證券等機(jī)構(gòu)主辦的私募高峰論壇上，廣東新價(jià)值投資有限公司投資決策委員會(huì)主席兼基金經(jīng)理羅偉廣坦言，目前最擔(dān)心的是通脹，尤其是大宗商品價(jià)格。他指出，最近有個(gè)奇怪的現(xiàn)象，就是美元上漲的時(shí)候大宗商品也漲；美元指數(shù)下跌，大宗商品的漲勢(shì)就更火上澆油了。“我們擔(dān)心CPI、PPI下半年會(huì)不會(huì)失控?！彼硎?，CPI漲幅如在3%~4%之間，是能接受的，就會(huì)做投資。

北京云程泰投資管理有限責(zé)任公司總裁魏上云表示，現(xiàn)在的難題就是很多做投資的人希望預(yù)測(cè)到一個(gè)結(jié)果，“但未來的結(jié)果取決于政府的政策平衡。

不過，深圳東方港灣投資管理公司董事長(zhǎng)鐘兆民并不擔(dān)心宏觀經(jīng)濟(jì)，他認(rèn)為這幾年99%的中國(guó)投資者過多關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)了，“我見過最優(yōu)秀的期貨大師克羅，你問他對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的問題時(shí)，他的回答是‘不知道’。

“創(chuàng)業(yè)板太貴了”

對(duì)于創(chuàng)業(yè)板，這些陽光私募的態(tài)度是“又愛又恨”。上海匯利資產(chǎn)管理有限公司總經(jīng)理何震表示，雖然他很重視創(chuàng)業(yè)板，也對(duì)該類上市公司做了積極的調(diào)研。但基本就沒有參與該板塊的投資。“創(chuàng)業(yè)板太貴了。一些公司，即便是將所有銷售收入轉(zhuǎn)為凈利潤(rùn)也就一兩個(gè)億，而市值卻達(dá)到了40億元，這是不可以接受的。不能把未來5年的業(yè)績(jī)?cè)?個(gè)月里就體現(xiàn)出來?！?

何震說他們更多地投資了中小板。他說只要市場(chǎng)不出現(xiàn)類似于2008年大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，他更喜歡非周期性的中小市值和成長(zhǎng)性股票。

在上海凱石投資管理有限公司總經(jīng)理陳繼武看來，從國(guó)際市場(chǎng)比較來看，中國(guó)的資本溢價(jià)無疑是太高了。陳繼武說：“看看現(xiàn)在國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)板這么高的定價(jià)，就會(huì)想到中國(guó)香港、新加坡、英國(guó)的柜臺(tái)市場(chǎng)投資，那里的好公司真的太多?！标惱^武說：要國(guó)際化，就要注重哪些是把握得住的領(lǐng)域。

尚雅投資管理公司投資總監(jiān)常昊稱其選股的標(biāo)準(zhǔn)是要抓住產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的方向。他舉例稱，比如化工能源向新能源的過渡、傳統(tǒng)電網(wǎng)向智能電網(wǎng)的過渡、桌面網(wǎng)絡(luò)向無線網(wǎng)絡(luò)的過渡。

“會(huì)拿2至5億試水期指”

雖然陽光私募還不能投資股指期貨，但股指期貨市場(chǎng)對(duì)他們來講卻有著不小的吸引力。

陳繼武向早報(bào)記者表示，已準(zhǔn)備了2億元到5億元的資金在期指上試水。在陳繼武看來，目前的市場(chǎng)機(jī)構(gòu)會(huì)對(duì)股指期貨價(jià)值發(fā)覺功能造成一定障礙?！拔覀兊氖袌?chǎng)結(jié)構(gòu)還不是真正的一個(gè)市場(chǎng)?，F(xiàn)在可流通市值大概30萬億元，但大部分是國(guó)有股。造成市場(chǎng)盤子大、可流動(dòng)量卻非常少?！彼J(rèn)為在這種結(jié)構(gòu)下推出股指期貨，會(huì)對(duì)這個(gè)衍生品造成一些不正常影響?！耙?yàn)橹灰善笔袌?chǎng)一漲，很多反向的力量就會(huì)出來?！痹谶@種情況下，陳繼武認(rèn)為監(jiān)管層推股指期貨是非常嚴(yán)謹(jǐn)?shù)?，因此資金量太大就很難展開。

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