2010年04月21日 07:29
來源：中國證券報(bào)－中證網(wǎng)

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東證期貨 楊衛(wèi)東

盡管股指期貨剛剛上市，但其天生具備的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能已經(jīng)開始發(fā)揮作用。

從周二盤面表現(xiàn)來看，IF1005和IF1006均小幅高開，受美股反彈刺激，市場情緒略有企穩(wěn)。但9點(diǎn)30分時(shí)，市場突變，滬深300期指出現(xiàn)大幅跳水。隨后，現(xiàn)貨指數(shù)受到期指拖累，出現(xiàn)恐慌性拋盤，滬深300現(xiàn)指下挫更為猛烈，這一波跳水也形成了全天的低點(diǎn)，一路跌到3130.96點(diǎn)，隨后現(xiàn)貨指數(shù)企穩(wěn)，而此時(shí)滬深300期指早已止住跌勢，并嘗試向上突破。

事實(shí)也確實(shí)如此，在11點(diǎn)之前這一時(shí)間段期指和現(xiàn)指均維持向上的動(dòng)能，現(xiàn)貨指數(shù)上沖更為有力，主要是受到軍工、農(nóng)業(yè)和電子板塊的輪番推動(dòng)，特別是受國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步扶持農(nóng)業(yè)生產(chǎn)政策措施會(huì)議的刺激，農(nóng)業(yè)板塊表現(xiàn)更為突出。但上漲勢頭并未能夠延續(xù)，期指在3216點(diǎn)位掉頭向下，現(xiàn)貨指數(shù)稍稍延后，上午尾盤受醫(yī)藥股的提振，期指和現(xiàn)指均有反彈。下午開盤之后，滬深300期指仍然延續(xù)跌勢，但持續(xù)時(shí)間不長，市場情緒再度穩(wěn)定，剛過14點(diǎn)，期指出現(xiàn)脈沖式上漲，帶動(dòng)了整體市場人氣，現(xiàn)貨指數(shù)也開始止跌并震蕩上揚(yáng)，但由于期指短期漲勢過猛，隨后再度回落，走勢溫和許多，這一時(shí)間段現(xiàn)貨走勢相對穩(wěn)定。

在套利機(jī)會(huì)方面，9點(diǎn)30分，滬深300指數(shù)快速走低，期現(xiàn)價(jià)差一度拉大至60點(diǎn)附近，隨后IF1005開始下挫，價(jià)差逐漸縮小。下午14點(diǎn)02分左右，IF1005開始快速拉升，8分鐘的時(shí)間內(nèi)飆升了近60點(diǎn)，一舉收復(fù)了3200點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，并且將其與滬深300指數(shù)的價(jià)差拉大至近90點(diǎn)。隨后現(xiàn)貨指數(shù)開始跟漲，IF1005也開始回落，最終價(jià)差又回到40點(diǎn)附近。套利者應(yīng)該抓住這樣的機(jī)會(huì)，利用股指期貨漲跌波動(dòng)比現(xiàn)貨更大的特點(diǎn)，在市場突然出現(xiàn)的暴漲暴跌行情中，利用投機(jī)者過分爆炒的機(jī)會(huì)果斷建倉，獲取收益。

縱觀整個(gè)盤面走勢，我們發(fā)現(xiàn)期指具有明顯的先行拐點(diǎn)優(yōu)勢，當(dāng)行情走勢發(fā)生逆轉(zhuǎn)時(shí)，往往是期指先行出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)信號，而現(xiàn)貨指數(shù)延遲約2分鐘左右。隨著股指期貨市場不斷成熟，相信其價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能將會(huì)在市場中有更好表現(xiàn)。

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