復星醫(yī)藥:國控上市推動利潤大幅增長 買入
2009年公司實現(xiàn)營業(yè)收入38.72億元，較2008年增長2.62%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤24.98萬元，較2008年增長261.61%；每股收益2.02元。
國控上市后，公司的持股比例由47.04%下降至34%，按視同處置聯(lián)營企業(yè)公司確認了股權轉讓收益人民幣26.08億元(稅前)?？鄢墙?jīng)常性損益后歸屬于上市公司股東凈利潤為3.74億元，每股收益0.3元。
2009年公司藥品制造與研發(fā)業(yè)務實現(xiàn)收入22.75億元，較2008年增長14.89%；公司藥品分銷與零售業(yè)務實現(xiàn)收入10.4億元，較2008年增長9.18%。
2009年公司在發(fā)展戰(zhàn)略上向“內生性增長”傾斜，一方面通過內部整合盤活工業(yè)資產(chǎn)，一方面完善研發(fā)體系立足醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)長遠發(fā)展。
公司在工業(yè)板塊確立了“江蘇萬邦”和“重慶藥友”兩個核心平臺，上海臨西、上海克隆和重慶凱林已先后整合進這兩個平臺，并取得明顯的效益。
公司先后組建了重慶復創(chuàng)、復星普適、復宏漢霖等研發(fā)單位，打造了小分子化學創(chuàng)新藥、單克隆抗體、高端仿制藥等研發(fā)平臺，并獲得首項新型化合物的全球專利，標志著公司在創(chuàng)新藥的研發(fā)方面走在了國內的前列。
我們認為，公司的合理價值為378.24億元，折合每股30.55元，維持“買入”評級。 
[責任編輯：liyang]
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