A股遭遇復(fù)蘇瓶頸 10行業(yè)一季度業(yè)績(jī)環(huán)比下滑

2010年05月04日 03:47
來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞

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每經(jīng)記者王硯丹李智

3434.5億元！

4月30日，A股上市公司一季報(bào)大幕正式落下。在1800余家A股上市公司的共同努力下，今年1~3月共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3434.50億元，同比大增47.85%。盡管業(yè)績(jī)同比增幅明顯，但《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，包括紡織服裝、信息設(shè)備、輕工制造等10個(gè)行業(yè)卻遭遇復(fù)蘇瓶頸，業(yè)績(jī)較去年第四季度均出現(xiàn)環(huán)比下滑。

19個(gè)行業(yè)同比大增銀行狂賺1421億

4月30日，上市公司一季報(bào)大幕正式落下。總體來看，今年一季度上市公司業(yè)績(jī)喜人，復(fù)蘇勢(shì)頭明顯，凈利潤(rùn)同比出現(xiàn)較大幅度增長(zhǎng)。

銀行業(yè)最賺錢

Wind資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，1815家A股上市公司一季度合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.58萬億元，較去年一季度同比增長(zhǎng)47.85%，但較去年四季度環(huán)比微降2.62%；一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為3434.50億元，同比增長(zhǎng)63.51%。

根據(jù)申萬行業(yè)分類，目前A股上市公司所屬的21大行業(yè)類別中，凈利潤(rùn)同比實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的有19個(gè)，其中綜合、交通運(yùn)輸、輕工制造、運(yùn)輸設(shè)備和房地產(chǎn)等行業(yè)凈利潤(rùn)同比增幅均超過100%；只有紡織服裝、信息服務(wù)行業(yè)出現(xiàn)業(yè)績(jī)同比下滑。

而在各行業(yè)中，銀行業(yè)絕對(duì)是最賺錢的行業(yè)之一。數(shù)據(jù)顯示，14家上市銀行一季度累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1421.29億元，占A股上市公司總盈利的41%。一季度大賺415.47億元的工商銀行(601398，收盤價(jià)4.54元)蟬聯(lián)A股市場(chǎng)最賺錢的上市公司，建設(shè)銀行(601939，收盤價(jià)5.25元)則以351.64億元凈利潤(rùn)屈居第二。

10個(gè)行業(yè)出現(xiàn)環(huán)比下滑

雖然上市公司一季度業(yè)績(jī)同比數(shù)據(jù)喜人，但若與去年四季度進(jìn)行環(huán)比，則不那么樂觀了。

根據(jù)申萬行業(yè)分類，在21個(gè)大行業(yè)中，凈利潤(rùn)環(huán)比實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的僅有11個(gè)，下滑的高達(dá)10個(gè)。也就是說，將近一半的行業(yè)在復(fù)蘇過程中都遭遇到“瓶頸期”。如去年復(fù)蘇勢(shì)頭強(qiáng)勁的家電行業(yè)一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)25.29億元，雖然同比大增96.84%，但是環(huán)比去年四季度則是下滑10.73%；而紡織服裝、信息設(shè)備兩個(gè)行業(yè)一季度業(yè)績(jī)環(huán)比下滑幅度更是超過50%。

尤其需要引起投資者注意的是，在已經(jīng)披露去年第四季度業(yè)績(jī)的57家創(chuàng)業(yè)板公司中，有一半以上的公司也出現(xiàn)了凈利潤(rùn)環(huán)比下滑。業(yè)內(nèi)人士表示，如果創(chuàng)業(yè)板公司不能夠保持高增長(zhǎng)，那么目前的高估值也就無法得到支撐，未來股價(jià)難免還將遭遇大幅下挫。

航運(yùn)、航空淡季不淡業(yè)績(jī)拐點(diǎn)已現(xiàn)

Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，一季度交通運(yùn)輸業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)145.28億元，同比增長(zhǎng)329.80%，環(huán)比增長(zhǎng)204.87%，成為業(yè)績(jī)表現(xiàn)最好的行業(yè)之一。其中，航運(yùn)、航空兩個(gè)子行業(yè)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)最好，直接拉動(dòng)全行業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，受益于需求復(fù)蘇，航運(yùn)、航空公司的業(yè)績(jī)拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)。

航運(yùn)：BDI指數(shù)暴漲

2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)中，航運(yùn)業(yè)受出口下滑打擊最大，中國遠(yuǎn)洋在2008年第四季度甚至爆出單季90億元的巨額虧損。2009年，盡管許多行業(yè)都受益于經(jīng)濟(jì)刺激政策而逐步走出困境，但是航運(yùn)業(yè)仍然因外需低迷而復(fù)蘇緩慢。不過從去年下半年開始，航運(yùn)業(yè)的復(fù)蘇進(jìn)程明顯加快。今年一季度，多數(shù)航運(yùn)類上市公司都實(shí)現(xiàn)盈利，其中中國遠(yuǎn)洋更是實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8.82億元，結(jié)束了五個(gè)季度連續(xù)虧損的窘境。

業(yè)內(nèi)人士指出，今年以來，隨著歐美經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇，航運(yùn)市場(chǎng)運(yùn)價(jià)出現(xiàn)較大漲幅，反應(yīng)行業(yè)景氣度的BDI指數(shù)自去年四季度就出現(xiàn)了大幅上漲。另外，集裝箱運(yùn)價(jià)在去年四季度和今年一季度的淡季都出現(xiàn)逆市上揚(yáng)，油運(yùn)市場(chǎng)則淡季不淡，這都利好航運(yùn)股的業(yè)績(jī)改善。

中信證券在剛剛發(fā)布的研究報(bào)告中指出，一季度以來，澳洲與巴西礦石企業(yè)向中國大量出貨，推動(dòng)BDI暴漲。4月28日，BDI大漲6%至3203點(diǎn)，并且有望向4000點(diǎn)發(fā)起沖擊。隨著BDI指數(shù)上漲，航運(yùn)股、特別是散貨航運(yùn)股的基本面將進(jìn)一步改善，推動(dòng)這些公司二季度業(yè)績(jī)超過市場(chǎng)預(yù)期。中信證券同時(shí)給出航運(yùn)股業(yè)績(jī)對(duì)BDI指數(shù)的彈性排序，分別是中國遠(yuǎn)洋、中遠(yuǎn)航運(yùn)和中海發(fā)展。

航空：客運(yùn)、貨運(yùn)快速增長(zhǎng)

另外值得一提的是，航空股也成為一季報(bào)中的一匹黑馬。4家在A股上市的航空公司——南方航空、中國國航、ST東航和海南航空今年一季度凈利潤(rùn)無論是同比還是環(huán)比，均出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。

1~3月，南航實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)14.19億元，同比增長(zhǎng)5.39倍，環(huán)比增長(zhǎng)38.42倍。四季度出現(xiàn)虧損的ST東航和海南航空也一舉扭虧為盈，凈利潤(rùn)分別達(dá)到7.70億元和2.52億元。

國金證券認(rèn)為，航空業(yè)一季度全面繁榮的重要原因是供需情況明顯改善，無論是客運(yùn)還是貨運(yùn)均出現(xiàn)快速增長(zhǎng)勢(shì)頭?？瓦\(yùn)方面，盡管3月是傳統(tǒng)淡季，但是無論國內(nèi)航線、國際航線還是地區(qū)航線的旅客運(yùn)輸量同比增速均保持高速增長(zhǎng)，其中國際航線旅客運(yùn)輸量增幅超過30%；行業(yè)客座率達(dá)到81.1%，創(chuàng)歷史同期新高。而貨運(yùn)更是出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，其中國際航線貨運(yùn)量已經(jīng)超過2007年水平。

不過國金證券也表示，未來航空市場(chǎng)再超預(yù)期的可能性將有所下降，雖然近期人民幣有望重啟升值預(yù)期，但是很難有超過3%~5%的升值幅度。另外，世博會(huì)將對(duì)航空旅客出行產(chǎn)生較大影響，上海航空市場(chǎng)有望出現(xiàn)超越行業(yè)平均水平的景氣回升，因此投資者可以重點(diǎn)關(guān)注對(duì)世博會(huì)彈性較大的ST東航。

環(huán)比數(shù)據(jù)有隱憂創(chuàng)業(yè)板高成長(zhǎng)存疑

動(dòng)輒高達(dá)百倍的市盈率，個(gè)股輪番霸占A股市場(chǎng)“第一高價(jià)股”的寶座，僅有78家上市公司的創(chuàng)業(yè)板，以它獨(dú)有的方式牢牢抓住了市場(chǎng)的眼光。

然而《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在仔細(xì)梳理創(chuàng)業(yè)板公司近期披露的年報(bào)、季報(bào)后發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)板公司的“高成長(zhǎng)”光環(huán)似乎并沒有看上去那么耀眼，在已經(jīng)披露去年第四季度業(yè)績(jī)的57家創(chuàng)業(yè)板公司中，超過一半的公司都出現(xiàn)了凈利潤(rùn)環(huán)比下滑。

64家公司同比增長(zhǎng)

Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，在78家創(chuàng)業(yè)板上市公司中，有64家公司一季度凈利潤(rùn)出現(xiàn)同比增長(zhǎng)，僅有14家公司出現(xiàn)一定程度下滑，這一比例明顯優(yōu)于主板和中小板。

其中，當(dāng)升科技(300073，收盤價(jià)58.34元)以533.82%的一季度業(yè)績(jī)同比增幅，勇奪創(chuàng)業(yè)板公司增幅冠軍。4月30日才登陸創(chuàng)業(yè)板的國民技術(shù)(300077，收盤價(jià)157.31元)和中瑞思創(chuàng)(300078，收盤價(jià)64.05元)則以285.64%和233.40%的同比增幅，屈居第二名和第三名。值得一提的是，在4月30日上市新股集體走弱的背景下，國民技術(shù)還逆市大漲近80%，以157.31元/股的收盤價(jià)，從創(chuàng)業(yè)板兄弟股碧水源手中奪下了A股市場(chǎng)第一高價(jià)股的桂冠。

而與上述業(yè)績(jī)大漲的公司相比，網(wǎng)宿科技(300017，收盤價(jià)33.00)、寶德股份(300023，收盤價(jià)27.26元)、康耐特(300061，收盤價(jià)24.94元)三家公司的業(yè)績(jī)就令市場(chǎng)有些失望，因?yàn)檫@三家公司一季度凈利潤(rùn)同比下滑61.13%、61，92%和65.17%，位居創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績(jī)同比下滑榜前列。

環(huán)比數(shù)據(jù)有隱憂

雖然從創(chuàng)業(yè)板公司披露的一季報(bào)來看，一季度同比數(shù)據(jù)還算讓人滿意，但環(huán)比來看，則出現(xiàn)了下滑趨勢(shì)。

Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，在已經(jīng)披露去年第四季度業(yè)績(jī)的57家創(chuàng)業(yè)板公司中，有一半以上的公司出現(xiàn)了凈利潤(rùn)環(huán)比下滑，其中三維絲(300056，收盤價(jià)37.50元)、超圖軟件(300036，收盤價(jià)35.60元)、九洲電氣(300040，收盤價(jià)41.90元)分別以96.07%、95.28%和85.78%的環(huán)比降幅排在前列。

三維絲表示，業(yè)績(jī)下滑的原因在于公司擴(kuò)大銷售隊(duì)伍、加強(qiáng)市場(chǎng)推廣和品牌建設(shè)力度等措施，導(dǎo)致費(fèi)用增幅較大。而超圖軟件指出，公司產(chǎn)品和服務(wù)的用戶主要是政府部門和相關(guān)事業(yè)單位，用戶采購軟件產(chǎn)品和定制軟件相關(guān)技術(shù)服務(wù)具有非常明顯的季節(jié)性特征；九洲電氣則表示，一季度是傳統(tǒng)的淡季。

對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士表示，雖然剛剛上市的創(chuàng)業(yè)板公司面臨著短期內(nèi)費(fèi)用激增，以及季節(jié)性等多方面因素影響，但是如此多公司出現(xiàn)業(yè)績(jī)環(huán)比下滑，還是需要引起投資者注意。因?yàn)槟壳皠?chuàng)業(yè)板公司市盈率高達(dá)百倍，如果未來業(yè)績(jī)不能保持持續(xù)高增長(zhǎng)，那么股價(jià)的下跌就將成為大概率事件。