2010年05月10日 01:28
來源：證券日報

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分析認為，若經(jīng)濟指標出現(xiàn)過熱跡象，價格型工具有可能隨時啟用。

□ 本報記者 閆立良

今日，存款準備金率年內(nèi)第三次上調(diào)，將凍結(jié)資金近3000億元，加之公開市場操作的力度加強，顯示在一段時間內(nèi)數(shù)量型貨幣工具仍將承擔調(diào)控重任。明日，4月份經(jīng)濟金融運行數(shù)據(jù)將公布，屆時通脹壓力、信貸投放規(guī)模、外匯占款等敏感數(shù)據(jù)將浮出水面。

專家對此稱，管理層已有相關(guān)預案，價格型貨幣政策工具已準備就緒，一俟經(jīng)濟指標出現(xiàn)過熱跡象，即有可能隨時啟用。

從今年已經(jīng)過去的18周看，公開市場實現(xiàn)凈回籠資金6040億元。其中13周為凈回籠，僅有春節(jié)前和春節(jié)期間的5周實現(xiàn)了凈投放。如果加上央行三次上調(diào)存款準備金率凍結(jié)的近9000億元，今年共計實現(xiàn)超過1.5萬億元資金回籠。

不過，一季度金融機構(gòu)新增外匯占款7478億元，遠遠超出同期國家外匯儲備增加額，熱錢流入規(guī)模加大，令此次上調(diào)存款準備金率的出臺明顯針對流動性問題。

分析師們表示，頻繁上調(diào)的存款準備金率和央票的發(fā)行，表明國內(nèi)經(jīng)濟正處于過熱局面，預計年內(nèi)加息將成為必然。申銀萬國李慧勇就持這種觀點。他說，從GDP、投資、CPI、信貸投放以及貨幣供應等5大因素來估算，加息已經(jīng)到了勢在必行的階段，2季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)發(fā)布之后將是加息最佳時間點。

3年期央票價減量增意味著整個央票和債券貨幣市場供給和需求結(jié)構(gòu)將出現(xiàn)較大變化，保持利率體系穩(wěn)定成為大概率事件。同時，在適度寬松的貨幣政策基調(diào)下，央行仍傾向于以溫和的市場化手段回籠資金，同時也表明央行對經(jīng)濟復蘇信心增強，更關(guān)注管理通脹預期。

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