2010年05月21日 10:18
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今天，股指期貨首個(gè)上市合約IF1005就要進(jìn)行交割，成為我國(guó)第一個(gè)交割的股指期貨合約。股指期貨的標(biāo)的物為數(shù)量眾多的一攬子股票的組合，若采用直接標(biāo)的物進(jìn)行交割，是非常不便甚至是做不到的，因此股指期貨采用現(xiàn)金方式進(jìn)行交割。當(dāng)合約用現(xiàn)金交割時(shí)，要事先指定交割價(jià)格產(chǎn)生的方式。國(guó)際上交割結(jié)算價(jià)確定方式主要有四種，分別是：最后交易日現(xiàn)貨市場(chǎng)一段期間的平均價(jià)格；最后交易日現(xiàn)貨市場(chǎng)收盤(pán)價(jià)；交割日現(xiàn)貨市場(chǎng)特別開(kāi)盤(pán)價(jià)；交割日現(xiàn)貨開(kāi)盤(pán)后一段時(shí)間成交量加權(quán)平均價(jià)。例如，在CME交易的S&P 500期指合約，最后交易日為交割日的前一交易日，交割價(jià)以交割月第三個(gè)周五(即交割日)構(gòu)成S&P 500指數(shù)的股票的特別開(kāi)盤(pán)價(jià)為準(zhǔn)，屬于上述方式的第三種。

滬深300股指期貨合約同樣采用現(xiàn)金交割，交割日即為最后交易日，交割結(jié)算價(jià)為最后交易日標(biāo)的指數(shù)(滬深300)最后2小時(shí)的算術(shù)平均價(jià)(計(jì)算結(jié)果保留至小數(shù)點(diǎn)后兩位)，同時(shí)產(chǎn)生交割金額的萬(wàn)分之一的交割手續(xù)費(fèi)，需要注意的是期貨公司會(huì)在交易所的基礎(chǔ)之上再加收一定比例。最后交易日收市后，交易所以交割結(jié)算價(jià)為基準(zhǔn)，從保證金賬戶中直接劃付持倉(cāng)雙方盈虧，了結(jié)所有未平倉(cāng)合約。(中國(guó)國(guó)際期貨有限公司北京金融大街營(yíng)業(yè)部 張水晶)

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