戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)下環(huán)保能源新材料現(xiàn)投資機會(股)

2010年05月22日 01:51
來源：證券日報

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本報記者趙學(xué)毅

5月24日至25日，世界的目光再一次聚焦到北京，中美雙方就第二輪戰(zhàn)略與經(jīng)濟對話將隆重舉行。

在節(jié)能環(huán)保、清潔能源及新材料領(lǐng)域，美國有技術(shù)，中國有市場，優(yōu)勢互補非常明顯，中美最有可能獲得突破性合作，是受益中美第二輪戰(zhàn)略與經(jīng)濟對話最為清晰的三大產(chǎn)業(yè)。《證券日報》市場研究中心對這三大產(chǎn)業(yè)上市公司仔細分析，從中挖掘弱市中的“生機”

優(yōu)勢互補

節(jié)能環(huán)保技術(shù)合作迎突破

中美好像“海上航行的兩艘巨輪”——美國財政部原中美戰(zhàn)略經(jīng)濟對話執(zhí)行秘書長史泰婭如此比喻：“巨輪相向行駛時需要了解對方的航向?！敝忻缿?zhàn)略與經(jīng)濟對話就給中美兩國提供了這樣的機制。更值得注意的是，參與中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟對話的兩國政府團隊規(guī)模龐大，在當(dāng)代國際關(guān)系中沒有先例。

放下此輪中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟對話對當(dāng)前國際形勢和中美關(guān)系的重要意義不談，單就中國證券市場來說也具有實質(zhì)性的影響。中美雙方在節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域的合作，有可能突破。本周四，正在中國進行訪問的美國商務(wù)部部長駱家輝相繼同中國國家能源局局長張國寶和商務(wù)部副部長馬秀紅進行了會談，推銷節(jié)能環(huán)保是駱家輝此次訪華的重要目標(biāo)，由其率領(lǐng)的24家美國企業(yè)代表團，涵蓋了清潔能源、能效及電力儲存、傳輸和分配等領(lǐng)域。顯然，能源和清潔能源領(lǐng)域成為中美攜手應(yīng)對挑戰(zhàn)的新亮點，是中美經(jīng)貿(mào)合作的重要組成部分。

新華社此前報道，美方可能會允許向中國出售用于風(fēng)力渦輪機等設(shè)備的先進技術(shù)及此類設(shè)備的操作軟件等。美國政府認為可通過清潔能源領(lǐng)域解決兩國之間巨大的貿(mào)易失衡。去年駱家輝就曾敦促中國允許更多美國公司進入中國的這一領(lǐng)域。他表示中國雄心勃勃的風(fēng)能計劃，以及節(jié)能減排的國家政策，為研發(fā)相關(guān)技術(shù)的美國公司造就了一個潛在市場。種種跡象表明，節(jié)能環(huán)?；虺蔀槊绹鴮χ袊隹谙冗M技術(shù)的突破口，在這個領(lǐng)域，美國有技術(shù)，中國有市場，優(yōu)勢互補非常明顯。

有業(yè)內(nèi)分析人士表示，對中國來說，與美國在能源及環(huán)保問題上進行合作，很有必要。應(yīng)該說，美國在促進清潔能源發(fā)展和加強能源安全領(lǐng)域的全球努力中處于領(lǐng)先地位。而雙方的合作，將有助于提高兩國經(jīng)濟的能源效率，使兩國的能源供應(yīng)多樣化，能夠有效推進清潔能源技術(shù)，保護和節(jié)省兩國的自然資源。

緊抓時機

券商“熱薦”節(jié)能環(huán)保

節(jié)能環(huán)保是可以長期看好的朝陽行業(yè)，經(jīng)驗表明，節(jié)能環(huán)保投入除了可以降低污染、節(jié)約能源，更重要的是高科技節(jié)能環(huán)保技術(shù)設(shè)備的應(yīng)用可以提高企業(yè)的生產(chǎn)效率，帶來更多利潤，這意味著節(jié)能環(huán)保不再是單純的投入，而是形成了可觀的環(huán)保效益。中美第二輪戰(zhàn)略與經(jīng)濟對話交鋒，更為節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展帶來動力和機會，各大券商研究報告也紛紛“熱薦”節(jié)能環(huán)保是可以長期看

銀河證券對節(jié)能環(huán)保行業(yè)給予“推薦”評級。在宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)回升和環(huán)保政策投資日趨加大的背景下，雖然整體估值水平相對較高，但在行業(yè)因素、市場因素和事件因素沒有發(fā)生重大變化的情況下。鑒于行業(yè)的弱周期性和高成長性，目前估值水平仍然處于投資區(qū)間，行業(yè)仍具有投資機會。建議關(guān)注具有業(yè)績彈性和題材驅(qū)動的公司。從業(yè)務(wù)擴張推動業(yè)績高成長、公司受益于國家環(huán)保產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃政策且具有相對估值優(yōu)勢和抗市場風(fēng)險這三方面建立投資組合。

光大證券認為，國家財政正在加大投入發(fā)展低碳經(jīng)濟，而節(jié)能由于其良好的經(jīng)濟性，成為國家支持的首要技術(shù)路線。預(yù)計國家近期可能出臺針對地源水源熱泵、合同能源管理、高效電機等在內(nèi)的一系列節(jié)能產(chǎn)業(yè)扶持政策，切實推動建筑節(jié)能、工業(yè)節(jié)能以及輸配電節(jié)能市場。根據(jù)光大證券測算，未來3年國內(nèi)節(jié)能產(chǎn)業(yè)的收入規(guī)模將呈現(xiàn)40%以上的復(fù)合增長，相關(guān)上市公司值得關(guān)注。

節(jié)能環(huán)保6家族風(fēng)雨中凸顯價值

據(jù)《證券日報》市場研究中心分析，節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)可以細分為六大家族：一是節(jié)能電力電子設(shè)備，包括置信電氣、東源電器、許繼電氣、華光股份、動力源、國電南自等；二是CDM概念，包括巨化股份、三愛富、天富熱電等；三是電廠脫硫，包括菲達環(huán)保、龍凈環(huán)保、凱迪電力、九龍電力、浙大網(wǎng)新、山大華特等；四是節(jié)能建材，包括雙良股份、煙臺萬華、北新建材、方大A等；五是水及固體垃圾處理、環(huán)保產(chǎn)包括合加資源、創(chuàng)業(yè)環(huán)保、首創(chuàng)股份等；六是節(jié)能照明，包括江蘇陽光、佛山照明、浙江陽光、聯(lián)創(chuàng)光電、長電科技等。

中美第二輪戰(zhàn)略與經(jīng)濟對話交鋒，最有可能受益的當(dāng)是這六大家族中的“老大”

具體來看，江蘇陽光(600220)有望成為國際新能源領(lǐng)域的核心龍頭。目前江蘇陽光已經(jīng)正式進軍太陽能新能源領(lǐng)域，并帶來了目前世界領(lǐng)先的光電轉(zhuǎn)換技術(shù)，前期公司合作組建了江蘇陽光太陽能電力有限公司，主要研究、生產(chǎn)新型高效納米光伏電池及組件，完全達產(chǎn)后，預(yù)計年銷售收入將達到30億元，成為我國最大的太陽能電池生產(chǎn)企業(yè)之一。公司投產(chǎn)的新型高效光伏電池具備絕對的領(lǐng)先優(yōu)勢，未來市場空間極為廣闊。浙大網(wǎng)新(600797)很早邁入了煙氣脫硫的環(huán)保節(jié)能項目，從累計脫硫裝機容量來看，公司約占9%的市場份額。控股100%的浙大網(wǎng)新機電工程有限公司，是目前國內(nèi)僅次于凱迪電力的煙氣脫硫總包商。預(yù)計2010年國內(nèi)脫硫設(shè)備市場的規(guī)模為300億元，這將給浙大網(wǎng)新帶來巨大的發(fā)展機遇。

CDM屬于典型的節(jié)能減排產(chǎn)業(yè)，作為CDM龍頭的巨化股份(600160)，CDM項目將成為巨化股份凈利潤的主要來源之一，公司分別于2006年、2007年建成投產(chǎn)兩套CDM裝置，利用清潔發(fā)展機制主動減排二氧化碳，對公司應(yīng)用先進的氟化工環(huán)保治理技術(shù)支持氟化工可持續(xù)發(fā)展，以及有效提高公司業(yè)績等將產(chǎn)生積極的影響。在建筑節(jié)能工程方面，雙良股份(600481)生產(chǎn)的苯乙烯是目前主流建筑保溫材料發(fā)泡聚苯乙稀(EPS)生產(chǎn)原料；海螺型材(000619)生產(chǎn)的PVC異型材及UPVC塑鋼門窗，保溫性能、氣密性強，符合建筑環(huán)保節(jié)能要求，因此公司產(chǎn)品將受益國家節(jié)能環(huán)保政策；北新建材(000786)主要生產(chǎn)節(jié)能墻體材料，其是建材行業(yè)首家通過ISO14001環(huán)境管理體系認證和環(huán)境標(biāo)志產(chǎn)品認證的“雙綠色之星”企業(yè)；煙臺萬華(600309)MDI產(chǎn)品在建筑節(jié)能領(lǐng)域的應(yīng)用，將是公司未來發(fā)展的潛力所在；耀皮玻璃(600819)能生產(chǎn)A綠超吸熱節(jié)能型玻璃。

此外，還有發(fā)展空間巨大的污水處理龍頭首創(chuàng)股份(600008)、創(chuàng)業(yè)環(huán)保(600874)、南海發(fā)展(600323)等，其中創(chuàng)業(yè)環(huán)保是國內(nèi)歷史最悠久、經(jīng)驗最豐富的污水處理公司，2009年合計污水處理能力達到363.5萬立方米/日，處理能力位居國內(nèi)前列。

齊翔騰達業(yè)績最優(yōu)

一季度EPS0.38元

一季度每股收益0.38元，是節(jié)能環(huán)保概念股中業(yè)績最優(yōu)秀的股票。

甲乙酮龍頭：公司專注于對石油加工副產(chǎn)品碳四進行深加工以轉(zhuǎn)化成高附加值精細化工產(chǎn)品業(yè)務(wù)，產(chǎn)品包括甲乙酮、MTBE、異丁烯、叔丁醇等；其中甲乙酮為公司主導(dǎo)產(chǎn)品，廣泛應(yīng)用于涂料、膠粘劑等眾多領(lǐng)域，設(shè)計產(chǎn)能10萬噸，09年產(chǎn)量12.04萬噸，國內(nèi)行業(yè)排名第一，市場占有率達41%，世界產(chǎn)能排名第五。公司生產(chǎn)的甲乙酮產(chǎn)品純度一直保持在99.9%以上，與國際知名公司的產(chǎn)品質(zhì)量相當(dāng)。

技術(shù)革新：公司先后對甲乙酮裝置共進行120余項技術(shù)革新與改造，本部原設(shè)計能力2萬噸/年的生產(chǎn)裝置于07-09年實際產(chǎn)量分別達到了3.36萬噸、3.59萬噸、3.06萬噸；通過對分離系統(tǒng)的多項改造和優(yōu)化，減少了甲乙酮副產(chǎn)品的數(shù)量；此外，公司還與其他科研單位聯(lián)合開發(fā)了副產(chǎn)氫氣精制技術(shù)，并成功實現(xiàn)了工業(yè)化，將原來直接排放的氫氣回收利用。對叔丁醇裝臵共進行了20余項技術(shù)革新與改造，基本達到了污水零排放。

光大證券認為，我國甲乙酮主要消費在涂料和膠粘劑領(lǐng)域，同時在潤滑油脫蠟、磁帶、油墨、合成革以及其他化工領(lǐng)域的生產(chǎn)方面也有一定的消費。隨著我國經(jīng)濟持續(xù)高速增長和城市化進程逐步加快，拓寬了建筑、房地產(chǎn)、汽車、油墨、交通等行業(yè)的發(fā)展空間，加速推動了其上游涂料、膠粘劑領(lǐng)潤滑油脫蠟等行業(yè)對甲乙酮市場持續(xù)旺盛的需求，甲乙酮消費量過去連續(xù)3年以兩位數(shù)的速度增長，預(yù)測未來3年內(nèi)消費量仍將以15-20%的速度增加。

煙臺冰輪年內(nèi)最牛

今年以來股價大漲78.52%

今年以來股價累計大漲78.52%，是節(jié)能環(huán)保概念股中業(yè)績最牛的股票。

行業(yè)龍頭：公司主業(yè)屬工商制冷空調(diào)設(shè)備制造行業(yè)，是中國最大的自制螺桿制冷壓縮機、活塞式壓縮機及工業(yè)制冷成套設(shè)備的生產(chǎn)企業(yè)，山東省高新技術(shù)企業(yè)。技術(shù)力量雄厚、產(chǎn)品品種規(guī)格齊全、性能水平領(lǐng)先，并已完成了丙烯、丙烷、二甲醚等制冷系統(tǒng)的研發(fā)，完成了二氧化碳液化系統(tǒng)的研發(fā)應(yīng)用。

余熱利用：與韓國現(xiàn)代重工業(yè)株式會社共同出資設(shè)立煙臺現(xiàn)代冰輪重工有限公司(注冊資本為2280萬美元，公司占比45%)主要從事用于熱電聯(lián)產(chǎn)用循環(huán)流化床鍋爐(CFB)、燃氣-蒸汽聯(lián)合循環(huán)發(fā)電用余熱鍋爐(HRSG)的生產(chǎn)銷售，該鍋爐是一種高效潔凈燃燒鍋爐，具有節(jié)能和環(huán)保的特點，廣泛應(yīng)用于熱電聯(lián)產(chǎn)機組，符合國家產(chǎn)業(yè)政策，市場前景良好。公司跟隨現(xiàn)代重工集團參與全球招標(biāo)，并獲取科威特電廠4個多億電站余熱鍋爐訂單，這將為公司業(yè)務(wù)快速增長奠定堅實基礎(chǔ)。預(yù)計未來2-3年現(xiàn)代冰輪重工有望形成6-8億元余熱鍋爐產(chǎn)能，前景廣闊?，F(xiàn)代冰輪09年度實現(xiàn)凈利潤2957萬元，貢獻的投資收益1331萬元。

天相投顧認為，“低碳經(jīng)濟+消費升級+工業(yè)復(fù)蘇”助業(yè)績超預(yù)期大增，上調(diào)煙臺冰輪目標(biāo)至36元。煙臺冰輪的產(chǎn)品符合了國家低碳經(jīng)濟、節(jié)能減排的發(fā)展方向、符合了國家拉動內(nèi)需促進人民消費升級的發(fā)展趨勢、又是工業(yè)企業(yè)經(jīng)營活動復(fù)蘇的切實受益者，并且公司業(yè)績剛步入新一輪的高速增長期，我們保守的給予公司2011年30倍的合理估值，對應(yīng)6-12個月目標(biāo)價為36元，維持“買入”評級，公司是在“調(diào)結(jié)構(gòu)”的政策背景下較好的投資標(biāo)的之一，強烈建議投資者關(guān)注。

煙臺萬華異氰酸酯進入旺季將提振股價

世界級異氰酸酯(MDI)龍頭：公司目前占有國內(nèi)MDI市場36%份額，共有煙臺和寧波兩套MDI裝置，合計總產(chǎn)能達50萬噸/年。預(yù)計2010年寧波裝置二期“24擴30”技改擴產(chǎn)完成后，公司MDI產(chǎn)能將達到78萬噸/年，將成為亞洲最大MDI生產(chǎn)廠商、世界第五的MDI供應(yīng)商。屆時寧波MDI生產(chǎn)基地將成目前全球單一生產(chǎn)基地規(guī)模最大、一體化程度最高、極具低成本競爭力的MDI生產(chǎn)基地。隨著國家《節(jié)約能源法》的頒布實施，將從政策層面給而聚合MDI在建筑保溫上的應(yīng)用帶來保障，“十一五”期間MDI需求預(yù)計將新增19.2萬噸/年。

自主創(chuàng)新+國際化：公司正利用獨有技術(shù)MDI光氣化技術(shù)致力于PC(聚碳酸酯)、HDI的技術(shù)研發(fā)。公司也是世界上首家實現(xiàn)MDI廢鹽水循環(huán)使用的MDI制造商，并已申請國家專利保護。公司于2006年入選由科技部等發(fā)布的首批創(chuàng)新型試點企業(yè)，榮獲2007年度國家科技進步一等獎。

節(jié)能建材：公司與建設(shè)部合作組織編寫了聚氨酯墻體保溫技術(shù)導(dǎo)則，并提出全面推進建筑節(jié)能計劃。公司開發(fā)成功低成本的改性MDI粘合劑技術(shù)，為低成本、大規(guī)模、產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)秸稈板奠定了基礎(chǔ)。

華融證券認為，煙臺萬華一季度業(yè)績低于預(yù)期，未來盈利仍然看好。由于全球經(jīng)濟的好轉(zhuǎn)以及國內(nèi)下游產(chǎn)品需求的穩(wěn)定增長，MDI市場已得到改善，產(chǎn)品價格也維持不斷上漲的態(tài)勢。煙臺萬華目前已經(jīng)滿負荷生產(chǎn)，開工率達90%以上，產(chǎn)品產(chǎn)銷兩旺，預(yù)計二季度業(yè)績?nèi)杂休^大上漲空間。華融證券預(yù)計公司2010-2011年EPS分別為0.97元和1.29元，維持公司“強烈推薦”的投資評級。

國泰君安認為，5月初NPU將開始檢修老20萬噸裝置40天，其他MDI供應(yīng)商也將陸續(xù)檢修，將減少市場供應(yīng)量，MDI旺季仍有一定漲價要求。預(yù)計寧波二期30萬噸MDI項目今年中期投產(chǎn)，三季度將處于試車期，四季度逐步提升負荷進入正常生產(chǎn)期，年內(nèi)有望貢獻產(chǎn)量10萬噸左右，2011年貢獻25萬噸產(chǎn)量。預(yù)計煙臺萬華2010年MDI銷售量將達到55萬噸，預(yù)測公司2010-2012年EPS至0.9元、1021元、1049元，考慮到公司增長的確定性及未來5年長期發(fā)展空間仍然很大，維持“增持”評級，未來12個月目標(biāo)價30元。