2010年05月26日 02:30
來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)－中證網(wǎng)

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□長(zhǎng)城偉業(yè)期貨研究所 尹波

盡管歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)將在一段時(shí)期內(nèi)長(zhǎng)期困擾市場(chǎng)，且海外市場(chǎng)的動(dòng)蕩也在一定程度上增加了A股市場(chǎng)波動(dòng)的不確定性，但是結(jié)合A股近期走勢(shì)，我們認(rèn)為，市場(chǎng)在經(jīng)過(guò)前期大跌后，相關(guān)板塊的估值已經(jīng)接近歷史底部，而且這些板塊的反復(fù)活躍也增強(qiáng)了市場(chǎng)人氣。考慮到這些板塊在滬深300指數(shù)構(gòu)成中占據(jù)較大權(quán)重，2500點(diǎn)成為滬綜指中期底部的概率較大，后市如若大盤(pán)回調(diào)，也不改市場(chǎng)階段性底部確立的判斷。

基于上述判斷，我們建議股指期貨投資者可逢低做多，賺取反彈收益。實(shí)際上，“逢低買(mǎi)入，逢高賣(mài)出”將是更優(yōu)的趨勢(shì)投機(jī)策略。在期現(xiàn)套利方面，由于6月紅利較高，IF1006合理價(jià)格一般應(yīng)表現(xiàn)為貼水，后市的期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)依然可期。對(duì)于已入場(chǎng)的投資者，待貼水價(jià)再次出現(xiàn)時(shí)平倉(cāng)止盈；對(duì)未入場(chǎng)的投資者，若IF1006基差再次非理性地?cái)U(kuò)大到-50點(diǎn)以外，投資者應(yīng)擇機(jī)把握住這在市場(chǎng)成熟度不斷上升過(guò)程中難得的套利機(jī)會(huì)。此外，投資者可在新上市合約IF1007基差突破-60點(diǎn)時(shí)進(jìn)場(chǎng)套利。另外，由于各期指合約近弱遠(yuǎn)強(qiáng)風(fēng)格持續(xù)，投資者可以進(jìn)行“賣(mài)近買(mǎi)遠(yuǎn)”的跨期套利交易。

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