2010年05月29日 01:38
來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞

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每經(jīng)記者楊可瞻發(fā)自成都

未來(lái)左右美股走向的還是市場(chǎng)對(duì)歐債危機(jī)的看法，當(dāng)之前歐元下跌時(shí)，避險(xiǎn)資金就會(huì)短暫涌入美元、美國(guó)國(guó)債等資產(chǎn)；反之市場(chǎng)就會(huì)做多股市。

一個(gè)月前，道瓊斯工業(yè)指數(shù)(以下簡(jiǎn)稱道指)還傲立在11258點(diǎn)的年內(nèi)高點(diǎn)，背后踩著近一年的牛市；讓人難以置信的是，一個(gè)月后道指卻“病來(lái)如山倒般”地跌至9774點(diǎn)，這是近8個(gè)月來(lái)的最低點(diǎn)，期間最大跌幅竟高達(dá)13%。如此短時(shí)間內(nèi)前后反差之大，著實(shí)令人匪夷所思。

而正當(dāng)全球熱錢熱衷甩賣歐元之際，我國(guó)外管局又出面否認(rèn)減持歐元資產(chǎn)，道指周四聞聲大漲。在熊市“狼來(lái)了”喊聲不絕于耳之際，美股未來(lái)究竟劍指何方？

外管局“唱多”美股上演過(guò)山車

事實(shí)上，若不是本周我國(guó)外管局發(fā)文力挺歐元資產(chǎn)，歐元的跌幅將更加“慘烈”。數(shù)據(jù)顯示，歐元兌美元周四暴漲1.52%，但截至昨日(5月28日)18時(shí)，本月以來(lái)歐元兌美元已大幅下挫7%。若不出意外的話，該貨幣對(duì)將連續(xù)第七個(gè)月收陰。

國(guó)家外匯管理局在其官方網(wǎng)站上顯示，“中國(guó)外管局正在評(píng)估所持歐元債券”這一外電報(bào)道毫無(wú)事實(shí)根據(jù)。中方一貫堅(jiān)定支持歐盟一體化進(jìn)程，支持歐盟和國(guó)際貨幣基金組織正在采取的一攬子金融穩(wěn)定措施。相信在國(guó)際社會(huì)的共同努力下，歐元區(qū)一定能夠克服困難，維護(hù)歐洲金融市場(chǎng)的穩(wěn)定和健康發(fā)展。外管局同時(shí)指出，中國(guó)外匯儲(chǔ)備作為負(fù)責(zé)任的長(zhǎng)期投資者，始終堅(jiān)持分散化投資原則，歐洲市場(chǎng)過(guò)去、現(xiàn)在和將來(lái)都是外匯儲(chǔ)備最主要的投資市場(chǎng)之一。

值得一提的是，中國(guó)人民銀行也在其網(wǎng)站上轉(zhuǎn)載了外管局就外電報(bào)道“中國(guó)外管局正在評(píng)估所持歐元債券”有關(guān)問(wèn)題答記者問(wèn)。此前，就有市場(chǎng)觀察人士認(rèn)為，中國(guó)不太可能拋售歐元以應(yīng)對(duì)當(dāng)前問(wèn)題，亦不太可能加入國(guó)際干預(yù)行動(dòng)來(lái)支撐歐元。

而受中國(guó)否認(rèn)減持歐洲債務(wù)刺激，美國(guó)股市周四收盤大幅走高，并創(chuàng)下今年以來(lái)第二大漲幅。其中道指收?qǐng)?bào)10258.99點(diǎn)，漲幅2.85%，創(chuàng)今年以來(lái)第二大單日漲幅。諷刺的是，周二盤中道指還一度下探284點(diǎn)至年內(nèi)低點(diǎn)9774點(diǎn)，相比周四表現(xiàn)儼如坐“過(guò)山車”。此外，納斯達(dá)克綜合指數(shù)漲3.73%至2277.68點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)收漲3.29%至1103.06點(diǎn)。記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，道指本周漲0.64%；標(biāo)普500指數(shù)和納斯達(dá)克綜合指數(shù)則分別上揚(yáng)1.41%和2.18%。

數(shù)據(jù)顯示，以標(biāo)普500指數(shù)期權(quán)價(jià)格估計(jì)市場(chǎng)在未來(lái)30日潛在波幅的“恐慌指數(shù)”VIX，周四上漲1.18%至35.02。令人驚訝的是，本周一CapitalEssence就曾預(yù)測(cè)稱，VIX目前位于40點(diǎn)附近，如此高水平意味著市場(chǎng)存在足夠高的恐慌情緒，可判斷出股市至少已出現(xiàn)了一個(gè)暫時(shí)性底部。

另外對(duì)歐元走強(qiáng)的一個(gè)利好消息是，西班牙為應(yīng)對(duì)危機(jī)已提出了總額為150億歐元的財(cái)政緊縮法案。根據(jù)該法案，西班牙政府在今年將平均削減公務(wù)員工資5%，目標(biāo)是在年內(nèi)將財(cái)政赤字占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)比重由去年的11.2%降至9.3%，最終2013年降至3%，以到達(dá)歐盟規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)。

記者同時(shí)留意到，本周歐洲股市亦集體出現(xiàn)大幅反彈行情。截至昨日18時(shí)48分，富時(shí)100指數(shù)本周大漲3.13%；德DAX指數(shù)升2.4%，法CAC40指數(shù)則急升3.14%。盡管如此，上述三大股指除德DAX，其他均于本周盤中觸及各自年內(nèi)低點(diǎn)。

美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)“全面開(kāi)花”

如果說(shuō)美股周四的飆升還多少有借中國(guó)“東風(fēng)”的意味，那么本周美國(guó)一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的亮麗表現(xiàn)就“絕非僥幸”了。

首先是房地產(chǎn)市場(chǎng)表現(xiàn)搶眼。周一，美國(guó)全國(guó)地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)商協(xié)會(huì)發(fā)布的報(bào)告顯示，4月成屋銷售從3月份修正后的536萬(wàn)增至577萬(wàn)，超過(guò)市場(chǎng)預(yù)測(cè)的565萬(wàn)。盡管數(shù)據(jù)讓人欣喜，但市場(chǎng)仍有部分懷疑聲音。有分析人士就指出，成屋銷售可能受多方面因素影響。奧巴馬政府的首次購(gòu)房減稅計(jì)劃于4月底結(jié)束，受此影響消費(fèi)者可能會(huì)提前購(gòu)買房屋導(dǎo)致成屋銷售上升。另外，金融危機(jī)以來(lái)銀行收回大量斷供貸款的房屋，并將其投入成屋市場(chǎng)無(wú)疑壓低了成屋價(jià)格。未來(lái)的一大擔(dān)憂是，若減稅計(jì)劃到期，未來(lái)數(shù)月成屋銷售會(huì)否下跌。

美國(guó)4月新屋銷售同樣表現(xiàn)超預(yù)期。美商務(wù)部發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，4月美國(guó)新屋銷量環(huán)比上漲近15%，同比增長(zhǎng)47.8%，總量創(chuàng)下自2008年5月以來(lái)新高。同時(shí)，4月新屋銷量為50.4萬(wàn)幢，大幅好于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期的42萬(wàn)幢。對(duì)此分析人士同樣將原因歸結(jié)于購(gòu)房者搶在政府稅務(wù)優(yōu)惠政策到期前交易。

不僅如此，一系列消費(fèi)數(shù)據(jù)同樣表現(xiàn)出色。其中5月諮商會(huì)消費(fèi)者信心指數(shù)為63.3.好于預(yù)期值59。該數(shù)據(jù)也反映美國(guó)消費(fèi)者信心連續(xù)第三個(gè)月走強(qiáng)，消費(fèi)者的預(yù)期值也升至接近3年來(lái)的最高水平。

此外，4月份耐用品訂單增加2.9%，至1939億美元。而該數(shù)據(jù)增幅高于預(yù)期，主要受民用飛機(jī)訂單量大幅飆升推動(dòng)。德意志銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家CarlRiccadonna稱，耐用品訂單穩(wěn)定上升，充分說(shuō)明消費(fèi)者和商業(yè)需求在上升，未來(lái)耐用品訂單的上漲還將持續(xù)一段時(shí)間。

而即便基本面大幅唱多，也有經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)未達(dá)到市場(chǎng)預(yù)期。其一就是上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)減少1.4萬(wàn)人至46萬(wàn)，差于預(yù)期值43.5萬(wàn)。同時(shí)，上周初請(qǐng)失業(yè)金的四周均值增加2，250人，升至45.65萬(wàn)人。細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至5月15日當(dāng)周，加州初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)減少2，161人，是降幅最大的州。

值得一提的是，美國(guó)第一季度GDP向下修正為增長(zhǎng)3%，低于前一個(gè)月預(yù)計(jì)的增長(zhǎng)3.2%，也低于市場(chǎng)預(yù)期的增長(zhǎng)3.5%。美國(guó)商務(wù)部表示，第一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要體現(xiàn)了個(gè)人消費(fèi)開(kāi)支的貢獻(xiàn)。個(gè)人消費(fèi)開(kāi)支在首季回升3.5%。為3年來(lái)最高增幅。另外，企業(yè)利潤(rùn)正在回升，稅后收益攀升9.7%，漲幅高于去年第四季度的8.2%，而一季度企業(yè)利潤(rùn)水平更同比增長(zhǎng)42.7%，美國(guó)經(jīng)濟(jì)正走在復(fù)蘇道路上，但失業(yè)率仍然高居不下。

歐債情緒左右后市

如果告訴你，美股今年5月的表現(xiàn)是自1962年來(lái)最差的一個(gè)5月，你會(huì)感到吃驚嗎？但事實(shí)確是如此。道指本月表現(xiàn)除刷新1962年來(lái)最差數(shù)據(jù)外，其單月跌幅更可能打破2009年2月表現(xiàn)，當(dāng)時(shí)該指數(shù)下跌了12%。

“周四市場(chǎng)出現(xiàn)了明顯的債市資金外逃跡象，”巴黎證券(BNPParibas)國(guó)債交易主管RickKlingman稱，“300億美元的7年期票據(jù)招標(biāo)表現(xiàn)平平，只能說(shuō)目前資金偏向于在債市和股市間快速轉(zhuǎn)換。

Wedbush證券內(nèi)部人士史蒂夫(SteveMassocca)則坦言，當(dāng)所有的關(guān)注點(diǎn)都聚焦于歐洲時(shí)，目前市場(chǎng)走向?qū)⑷Q于歐債危機(jī)發(fā)展。周四，不論是歐元還是歐股均大幅上揚(yáng)，短期風(fēng)險(xiǎn)偏好還將延續(xù)。盡管如此，市場(chǎng)卻并未走出危險(xiǎn)期。

而史蒂夫的觀點(diǎn)也得到了Harris首席信息官JackAblin的認(rèn)可。Jack指出，假若標(biāo)普500指數(shù)在其200日均線下方再跌5%，他會(huì)將股票變現(xiàn)，因?yàn)槭袌?chǎng)有可能會(huì)崩潰。最壞的一種情況是，標(biāo)普500指數(shù)將大幅下探至1048點(diǎn)，這也將重演2008年1月走勢(shì)。事實(shí)上，目前市場(chǎng)處于單邊跌勢(shì)中，持有或買入都是不安全的。

而美國(guó)個(gè)人投資者協(xié)會(huì)(AAII)近期發(fā)布的一份報(bào)告更是有理由讓多頭顫抖。目前超過(guò)50%的受調(diào)查AAII會(huì)員看空美股，這是自去年11月5日以來(lái)AAII首次有半數(shù)以上的會(huì)員看空股市。同時(shí)持看空立場(chǎng)的投資者比例大幅增至50.9%，增幅為17.2個(gè)百分點(diǎn)。

京華山一(國(guó)際)署理中國(guó)研究部主管梁君馡向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)其實(shí)表現(xiàn)不錯(cuò)，關(guān)鍵問(wèn)題還是出在歐洲。但由于德、法等國(guó)已就援助方案達(dá)成一致，相信歐債危機(jī)最令人擔(dān)憂的時(shí)刻已過(guò)去。未來(lái)左右美股走向的還是市場(chǎng)對(duì)歐債危機(jī)的看法，當(dāng)之前歐元下跌時(shí)，避險(xiǎn)資金就會(huì)短暫涌入美元、美國(guó)國(guó)債等資產(chǎn)；反之市場(chǎng)就會(huì)做多股市。在目前市場(chǎng)擔(dān)憂情緒逐漸放緩下，預(yù)計(jì)美股短線有望企穩(wěn)。

南華期貨研究所北京宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心總監(jiān)張一偉則向記者指出，周四美股暴漲主要受中國(guó)否認(rèn)減持歐元頭寸的影響，這種反彈更多是基于消息面變化，準(zhǔn)確的說(shuō)是市場(chǎng)進(jìn)行了調(diào)整。短時(shí)間內(nèi)，只要?dú)W洲不出現(xiàn)新的債務(wù)問(wèn)題，預(yù)計(jì)美股將在萬(wàn)點(diǎn)上方企穩(wěn)。值得注意的是，之所以美國(guó)散戶如今大幅看空股市，主要因兩點(diǎn)：美國(guó)對(duì)歐洲政府債務(wù)敞口以及歐洲經(jīng)濟(jì)一旦增速放緩，將影響美國(guó)對(duì)歐盟出口。

廣發(fā)期貨高級(jí)分析師馮亮認(rèn)為，由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)，美股出現(xiàn)熊市的可能性并不大。具體而言，最大的一個(gè)跡象就是新增非農(nóng)就業(yè)人口和失業(yè)率同時(shí)上升。這說(shuō)明了職位增加幅度不及參與就業(yè)人士增幅，但隨著就業(yè)市場(chǎng)連續(xù)幾個(gè)月出現(xiàn)改善，失業(yè)率會(huì)因就業(yè)崗位的迅速增加而快速降低。故目前失業(yè)率走高并非一定是壞事。另外，海外很多對(duì)沖基金設(shè)有業(yè)績(jī)考核。由于對(duì)歐債危機(jī)的擔(dān)憂，很多資金涌向美元國(guó)債。但國(guó)債收益率有限就決定了這部分資金不可能一直留在債市，最終很可能會(huì)在風(fēng)波平淡后報(bào)復(fù)性地涌入股市。

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