2010年06月01日 02:08
來(lái)源：中國(guó)證券網(wǎng)－上海證券報(bào)

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業(yè)內(nèi)人士稱盈利能力提升有助農(nóng)行獲得良好估值水平

經(jīng)過(guò)了不良資產(chǎn)剝離、股份制改造以及運(yùn)營(yíng)管理改革，近年來(lái)農(nóng)行業(yè)務(wù)快速發(fā)展，盈利能力大幅提升，資產(chǎn)質(zhì)量明顯改善。相信農(nóng)行上市后，能夠迅速提高各方面經(jīng)營(yíng)指標(biāo)，為投資者帶來(lái)豐厚的投資回報(bào)。

⊙記者 苗燕

臨近“過(guò)會(huì)”關(guān)頭，農(nóng)行IPO的發(fā)行定價(jià)備受關(guān)注。記者從權(quán)威人士處了解到，目前，農(nóng)行IPO發(fā)行定價(jià)一事尚無(wú)定論。該人士表示，按照程序，定價(jià)通常是通過(guò)預(yù)路演、路演而最終確定，一個(gè)上市公司的IPO定價(jià)水平高低受多種因素影響，與上市公司的基本面以及定價(jià)時(shí)的資本市場(chǎng)走勢(shì)密切相關(guān)。

該人士透露，上市公司的路演詢價(jià)將在發(fā)審會(huì)過(guò)后進(jìn)行，而最終的定價(jià)將依據(jù)詢價(jià)的結(jié)果。目前農(nóng)行尚未通過(guò)聯(lián)交所聆訊及證監(jiān)會(huì)發(fā)審會(huì)，距離上市定價(jià)尚有一段時(shí)間，此時(shí)談?wù)摱▋r(jià)水平為時(shí)尚早。

此前，農(nóng)行副行長(zhǎng)潘功勝也曾明確表示，發(fā)行價(jià)格要根據(jù)路演情況、公司內(nèi)在價(jià)值、成長(zhǎng)性、市場(chǎng)供求關(guān)系、資本市場(chǎng)整體狀況等綜合考慮。

一位投行人士指出，除資本市場(chǎng)及可比公司估值水平外，上市公司的基本面是影響估值水平的最重要因素。經(jīng)過(guò)了不良資產(chǎn)剝離、股份制改造以及運(yùn)營(yíng)管理改革，近年來(lái)農(nóng)行業(yè)務(wù)快速發(fā)展，盈利能力大幅提升，資產(chǎn)質(zhì)量明顯改善。農(nóng)行作為一家縱貫城鄉(xiāng)，并在城市與縣域兩個(gè)市場(chǎng)均占主流地位的大型商業(yè)銀行，具備通過(guò)覆蓋城鄉(xiāng)的一體化平臺(tái)向客戶提供全面金融產(chǎn)品和服務(wù)能力，將顯著受益于未來(lái)中國(guó)城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)的協(xié)同發(fā)展。考慮到上述因素，農(nóng)行在發(fā)行定價(jià)時(shí)，將有助于獲得較好的估值水平。

記者從中介機(jī)構(gòu)方面了解到，在經(jīng)歷重組改制后，農(nóng)行上市后的利潤(rùn)增長(zhǎng)以及經(jīng)營(yíng)效率、資產(chǎn)回報(bào)率等方面存在很大的提升空間。一位人士透露，農(nóng)行2009年的凈利潤(rùn)約為650億元，同比增長(zhǎng)超過(guò)26%，增速快于工行和建行。此外，資本充足率超過(guò)10%，撥備覆蓋率達(dá)到105%以上，不良貸款率降至3%以下。農(nóng)行目前的存貸比較低，結(jié)合其存款成本較低的優(yōu)勢(shì)，相信農(nóng)行未來(lái)貸款增長(zhǎng)的潛力巨大。

該人士同時(shí)表示，相信農(nóng)行上市后，能夠迅速提高各方面經(jīng)營(yíng)指標(biāo)，為投資者帶來(lái)豐厚的投資回報(bào)。

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