2010年06月01日 03:30
來源：中國證券報－中證網(wǎng)

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□本報記者 顧鑫

近日，中牧股份(600195)股價呈連續(xù)上漲態(tài)勢，5月31日盤中曾一度漲停，收盤時股價為26.83元，上漲7.15%。在電話連線時，公司有關(guān)人士表示，公司目前經(jīng)營正常，預(yù)計前三季度盈利略好于去年，由于動物疫苗的下游需求依賴于病毒傳播的狀況，全年看公司盈利仍然存在不確定性。

動物疫苗前景看好

據(jù)介紹，中牧股份的主業(yè)包括動物疫苗和飼料，各占主營業(yè)務(wù)收入的半壁江山，但是從凈利潤看，動物疫苗的貢獻達到八成。公司在動物疫苗行業(yè)的規(guī)模處于領(lǐng)先地位。公司的主導(dǎo)產(chǎn)品口蹄疫疫苗、豬藍耳疫苗、豬瘟疫苗和禽流感疫苗均為政府采購產(chǎn)品。

國元證券研究員劉曉明表示，公司生產(chǎn)的動物疫苗毛利率較高，其中的口蹄疫疫苗和豬藍耳疫苗是今年的看點。據(jù)了解，口蹄疫疫苗中的合成肽疫苗市場熱銷，豬藍耳弱毒活疫苗上半年銷售大幅增長。

實際上整個動物疫苗行業(yè)的前景都比較看好。宏源證券研究報告稱，2006-2008年國家動物疫苗建設(shè)費用與2004-2006年相比增長77%，2009年我國生豬存欄量為4.7億頭、家禽90億羽份，還有大量的牛羊，動物疫苗的需求遠比每年1700-1800萬新生兒所需疫苗要多。未來有更多的疫苗納入國家強制免疫范圍。

對于中牧股份今年的業(yè)績情況，申萬分析師提出了大膽的預(yù)測：“公司2010年歸屬于母公司凈利潤同比增長70%左右”。這一推斷成立的條件是公司今年口蹄疫疫苗銷售收入達到5.45億元，其中合成肽銷售收入1.8億元，同比分別增長16%、260%；豬藍耳病疫苗銷售收入2.9億元，其中弱毒活疫苗銷售收入1.2億元，同比分別增長52%、300%。

分拆上市或有進展

分析人士認為，動物疫苗的利好應(yīng)該已經(jīng)被市場消化，近幾日公司股價上漲可能是由于分拆上市獲得進展。

依據(jù)2004年8月17日公告，公司控股的乾元浩生物股份有限公司計劃到香港聯(lián)交所上市。該公司由中牧股份、北京海淀中海動物保健科技公司、云南省保山疫苗廠、北京樂道興創(chuàng)業(yè)投資有限公司和中國農(nóng)業(yè)大學(xué)五家共同出資發(fā)起設(shè)立。2009年年報顯示，中牧股份持有乾元浩公司52.92%的股權(quán)。

一位券商分析師稱，除了分拆上市，中牧股份還存在再融資預(yù)期。公司這兩年一直希望做大飼料業(yè)務(wù)，不過飼料行業(yè)比較分散，產(chǎn)品的毛利率比較低，如果公司真的要做，前景可能不太好。而公司有關(guān)人士則表示，中牧股份在動物疫苗方面已經(jīng)做得比較好，但是在飼料業(yè)務(wù)方面還有比較大的增長空間，這兩項業(yè)務(wù)公司都不會放松。

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