2010年06月05日 05:05
來源：每日經(jīng)濟新聞

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每經(jīng)記者 曾子建

如果按照200億~300億美元的A+H股募資規(guī)模計算，農(nóng)行IPO很可能超過中石油成為A股市場最大的IPO。那么，農(nóng)行在此時的發(fā)行，會對市場產(chǎn)生怎樣的影響？

猜想一：會不會破發(fā)

此前，弱市環(huán)境下上市的國航遭遇破發(fā)，建行H股也曾一度破發(fā)，而工行雖然力保發(fā)行價，但當時的環(huán)境相對現(xiàn)在要好得多。

至于農(nóng)行上市會不會破發(fā)，平安證券分析師認為，關(guān)鍵要看農(nóng)行發(fā)行價的定位。目前來看，農(nóng)行發(fā)行價可能在2.5元或者3元。對應(yīng)的發(fā)行前市凈率為1.6倍、2倍。而目前，建行和中行市凈率都不超過2倍，工行則剛剛超過2倍。如果農(nóng)行最后發(fā)行價對應(yīng)的市凈率與目前其他國有銀行市凈率差不多的話，農(nóng)行上市后即便破發(fā)，下方空間也較小。不過，如果發(fā)行市凈率超過2倍的話，可能市場承接起來就較為困難。

猜想二：會否拖累其他銀行股

在擔憂農(nóng)行破發(fā)的同時，市場擔心的其實還有其他銀行股。因為農(nóng)行上市后，如果走勢不佳，很可能對其他銀行股產(chǎn)生向下牽引的作用，從而進一步影響大盤。

業(yè)內(nèi)人士指出，此前不少大型銀行股都出臺了再融資方案，導致銀行股普遍下跌。盡管從長期來看，銀行股具備投資價值，但短線市場悲觀情緒較重，導致了銀行股難以走強。

就農(nóng)行的發(fā)行和上市來看，不排除基金賣出其他銀行股，騰出倉位迎接農(nóng)行上市的可能，因此在農(nóng)行上市前，其他銀行股可能面臨資金面的壓力。農(nóng)行上市后，如果市場能夠有力承接農(nóng)行上市帶來的沖擊，或許對其他銀行股反而是一種支撐。

猜想三：大盤看農(nóng)行臉色

業(yè)內(nèi)普遍預計，農(nóng)行的IPO和上市，很可能會獲得管理層的快速批準，預計上市時間就在7月中旬。那么，農(nóng)行上市對大盤會產(chǎn)生怎樣的影響？

深圳私募人士陳先生認為，從目前官方的態(tài)度來看，顯然是要力保農(nóng)行的平穩(wěn)上市，這已經(jīng)成為管理層各方的重要任務(wù)。因此，在農(nóng)行上市前后，市場很可能還將繼續(xù)維持目前相對平衡的格局，甚至不排除出現(xiàn)起色的可能。

不過，農(nóng)行發(fā)行完成并正式上市之后，市場能否有利承接住，就要看主力機構(gòu)此后的態(tài)度了。就操作而言，農(nóng)行的上市必然會成為市場各方關(guān)注的焦點。因此，投資者有必要在農(nóng)行上市前后保持相對謹慎的態(tài)度，暫時觀望，待農(nóng)行走穩(wěn)之后再對后市做進一步的判斷。

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