2010年06月09日 20:10
來源：財新網(wǎng)

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分析認為，境外投資者對農(nóng)行關(guān)注類貸款較高有些疑慮，勢必要壓低農(nóng)行的價格

【財新網(wǎng)】(記者 馮哲 9日發(fā)自北京) 證監(jiān)會9日下午發(fā)布公告稱，中國農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司(首發(fā))獲通過。承銷商內(nèi)部人士表示，過會不會敲定最后價格，定價還要看后期詢價情況。

“農(nóng)行過會肯定沒有問題，但招股文件掛出來后，境外投資者對農(nóng)行關(guān)注類貸款較高，有些疑慮，勢必要壓低農(nóng)行的價格?！倍辔恍袠I(yè)分析師坦承。

農(nóng)行招股文件顯示，截至2009年末，該行關(guān)注類貸款達3248億元，占貸款總額的7.85%，高于其他三大行平均水平。同時，該行不良貸款率為2.91%，也高于已上市各家銀行。

“關(guān)注類貸款在經(jīng)濟下行或者監(jiān)管政策變化的情況下，很有可能轉(zhuǎn)成不良?！蹦承袠I(yè)分析師認為，農(nóng)行并未在招股說明書中詳細披露自身地方融資平臺方面的數(shù)據(jù)，加之銀監(jiān)會對地方融資平臺計提撥備的強硬態(tài)度，都加大了投資者的疑慮。

前期接受《新世紀》周刊記者采訪的知情人士也表示過相同的憂慮：“如果農(nóng)行以低至1.3倍到1.5倍市凈率的定價發(fā)行，會給國際投資者帶來太多的猜疑和談判籌碼，認為中國的銀行可以接受如此之低的價格融資，說明中國經(jīng)濟和中國銀行業(yè)存在問題?！彼虼私ㄗh農(nóng)行上市應(yīng)“保持靈活性，推遲發(fā)行”。比如可以利用申請上市后六個月內(nèi)發(fā)行的政策，靜待市況的好轉(zhuǎn)；另外可以擴大A股的發(fā)行規(guī)模，讓更多的國內(nèi)投資者從中受益。

農(nóng)行在招股說明書顯示，截至2009年12月31日，本行政府融資平臺貸款的不良貸款率低于全行水平。

但國家審計署出具的報告亦提示，農(nóng)行在經(jīng)營管理存在薄弱環(huán)節(jié)，部分業(yè)務(wù)存在風(fēng)險。其中包括：政府融資平臺貸款管理存在薄弱環(huán)節(jié)；部分涉農(nóng)貸款資金未直接用于“三農(nóng)”；基礎(chǔ)管理和風(fēng)險控制存在漏洞。

針對農(nóng)行的上市窗口問題，此前接近中央?yún)R金公司(下稱匯金)和財政部的多位消息人士透露，農(nóng)行的兩大股東都在不同場合表示了對農(nóng)行急于上市的不同看法。匯金高層建言：“不用那么急吧？”另一大股東財政部方面也認為：“可以推遲上市”。不過，兩方大股東都表示，按照有關(guān)安排，何時上市的決定權(quán)由農(nóng)行管理層掌握。

就在農(nóng)行過會當(dāng)天，金融股在午后無征兆地出現(xiàn)大幅上漲行情，帶動股市集體翻紅?！斑@種巧合讓投資者充滿想象，希望能給詢價中的農(nóng)行減減壓吧?！币晃怀袖N商內(nèi)部人士坦承。

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