發(fā)改委推進(jìn)沈陽(yáng)經(jīng)濟(jì)區(qū)改革試驗(yàn)(受益股)(2)

2010年06月11日 11:21
來(lái)源：中國(guó)證券網(wǎng)

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沈陽(yáng)經(jīng)濟(jì)區(qū)規(guī)劃獲批點(diǎn)評(píng)(薦股)

1.《沈陽(yáng)經(jīng)濟(jì)區(qū)全國(guó)新型工業(yè)化綜合配套改革實(shí)驗(yàn)區(qū)》是遼寧省委、省政府提出了多年的區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略。據(jù)我們2009年底與沈陽(yáng)市發(fā)改委的溝通的結(jié)果，沈陽(yáng)經(jīng)濟(jì)區(qū)的規(guī)劃是以沈陽(yáng)為中心，輻射鞍山、撫順、本溪、營(yíng)口、阜新、遼陽(yáng)、鐵嶺等八個(gè)城市，形成聯(lián)系緊密的"區(qū)域經(jīng)濟(jì)共同體"。其發(fā)展定位是，把沈陽(yáng)經(jīng)濟(jì)區(qū)建設(shè)成為走新型工業(yè)化道路試驗(yàn)區(qū)、老工業(yè)基地體制機(jī)制創(chuàng)新先導(dǎo)區(qū)、國(guó)家新型產(chǎn)業(yè)基地重要增長(zhǎng)區(qū)、資源型城市經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型示范區(qū)和資源節(jié)約、和諧發(fā)展的生態(tài)文明區(qū)；發(fā)展目標(biāo)為實(shí)施區(qū)域創(chuàng)新和經(jīng)濟(jì)一體化戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)持續(xù)、快速、協(xié)調(diào)、健康發(fā)展。按照統(tǒng)籌規(guī)劃，分步實(shí)施的原則，以2005年為基期年，以五年為一個(gè)階段，沈陽(yáng)經(jīng)濟(jì)區(qū)發(fā)展步驟分三個(gè)階段。到2020年，達(dá)到或接近中等發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。

2.此項(xiàng)規(guī)劃力求與"遼寧沿海經(jīng)濟(jì)帶"相關(guān)規(guī)劃形成互補(bǔ)，先行先試、率先突破，創(chuàng)新體制機(jī)制，建設(shè)區(qū)域創(chuàng)新體系，形成較為完善的綜合配套改革政策體系。打造具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的先進(jìn)裝備制造業(yè)基地，高加工度原材料基地，全國(guó)重要的技術(shù)研發(fā)、轉(zhuǎn)化、創(chuàng)新基地，東北地區(qū)現(xiàn)代商貿(mào)、物流、金融中心。

3.就我們獲取的資料來(lái)看，沈陽(yáng)經(jīng)濟(jì)區(qū)的區(qū)域經(jīng)濟(jì)實(shí)力較強(qiáng)(2009年生產(chǎn)總值9984.7億元，占全省66.3%，占東北三省32.7%；規(guī)模以上工業(yè)增加值4611億元，占全省59.49%，占東北三省33.9%)，是我國(guó)城市化水平最高的地區(qū)之一(城市化率達(dá)到65%)，工業(yè)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)較為雄厚(是全國(guó)建立最早、規(guī)模最大、門類齊全、配套完整的重要裝備制造業(yè)和原材料工業(yè)基地，主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)具有國(guó)內(nèi)領(lǐng)先地位和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì))，但老工業(yè)基地遺留的的結(jié)構(gòu)性、體制性和機(jī)制性矛盾尚未得到根本解決，深層次的社會(huì)矛盾，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型與替代、升級(jí)的問(wèn)題依然嚴(yán)峻。

4.因此，我們對(duì)《沈陽(yáng)經(jīng)濟(jì)區(qū)全國(guó)新型工業(yè)化綜合配套改革實(shí)驗(yàn)區(qū)》的初期發(fā)展持謹(jǐn)慎態(tài)度。但考慮到該區(qū)域的上市公司經(jīng)過(guò)了股權(quán)分置改革之后的內(nèi)部整合、自我造血功能大都得已恢復(fù)，尤其是具有創(chuàng)新型企業(yè)的發(fā)展態(tài)勢(shì)良好，我們認(rèn)為該區(qū)域仍有較好的交易性機(jī)會(huì)。

5.重點(diǎn)關(guān)注該區(qū)域的行業(yè)龍頭企業(yè)：沈陽(yáng)機(jī)床(000410)、出版?zhèn)髅?/font>(601999)、東軟集團(tuán)(600718)、金山股份(600396)、沈陽(yáng)化工(000698)、遼通化工(000059)、金杯汽車(600609)、紅陽(yáng)能源(600758)、營(yíng)口港(600317)；

6.關(guān)注大消費(fèi)企業(yè)：中興商業(yè)(000715)、商業(yè)城(600306)、銀基發(fā)展(000511)、聯(lián)美控股(600167)；

7.關(guān)注創(chuàng)新型成長(zhǎng)企業(yè)：機(jī)器人(300024)、榮信股份(002123)、奧維通信(002231)；

8.關(guān)注區(qū)域的重組企業(yè)：\*ST東電(000585)、ST惠天(000692)、*ST百科(600077)、ST松遼(600715)；

9.重點(diǎn)關(guān)注：沈陽(yáng)機(jī)床(000410)、沈陽(yáng)化工(000698)、遼通化工(000059)、東軟集團(tuán)(600718)、金山股份(600396)、出版?zhèn)髅?601999)、榮信股份(002123)。(華泰聯(lián)合證券研究所)

相關(guān)受益股點(diǎn)評(píng)

沈陽(yáng)機(jī)床(000410)

在2009年年報(bào)和2010年一季報(bào)中,沈陽(yáng)機(jī)床(000410.SZ)帶來(lái)了"雙驚喜"--均超出了預(yù)期。

光大證券(601788)分析師惲敏認(rèn)為,公司今年一季度的每股收益為0.06元,而去年同期為-0.05元,公司業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)趨勢(shì)顯著。機(jī)床行業(yè)處于周期底部,出現(xiàn)向上跡象,行業(yè)景氣將逐步向上為利潤(rùn)好轉(zhuǎn)提供行業(yè)背景。

華泰證券(601688)研究員陳耀邦預(yù)計(jì),公司2010~2012年每股收益為0.39、0154和0.72元,未來(lái)隨著行業(yè)景氣度大幅提升,公司業(yè)績(jī)將保持高速增長(zhǎng)。

風(fēng)險(xiǎn)提示:公司屬于原材料密集型行業(yè),材料成本占比80%以上,鋼材價(jià)格上漲對(duì)公司產(chǎn)品銷售會(huì)產(chǎn)生影響。另外,增發(fā)募投項(xiàng)目建成投產(chǎn)的不確定性等因素。

出版?zhèn)髅?601999)

2009年出版?zhèn)髅?601999.SH)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.92億元,同比增長(zhǎng)9.70%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.29億元,同比增長(zhǎng)11.93%;實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.23元。

2010年第一季度出版?zhèn)髅綄?shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.72億元,比上年同期增長(zhǎng)12.03%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)0.37億元,比上年同期增長(zhǎng)11.29%;實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.07元。

出版?zhèn)髅?601999)實(shí)施的內(nèi)生增長(zhǎng)和外延擴(kuò)張同步提速發(fā)展戰(zhàn)略使公司的出版能力持續(xù)增強(qiáng)。在4月24日成都召開的全國(guó)圖書交易博覽會(huì)上,出版?zhèn)髅綌y近3000種市場(chǎng)常銷書、600余種首印量1萬(wàn)冊(cè)以上的2010年度新書與會(huì),出版主業(yè)的選題創(chuàng)新能力、圖書產(chǎn)銷能力、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力繼續(xù)呈現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)的發(fā)展勢(shì)頭。

東軟集團(tuán)(600718)

2009年受到金融危機(jī)的影響，我國(guó)主要軟件外包企業(yè)的業(yè)績(jī)都出現(xiàn)一定程度的下滑。相比之下，東軟集團(tuán)](600718)2009年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)12.25%，凈利潤(rùn)則增長(zhǎng)30.52%，在軟件外包企業(yè)中可謂一枝獨(dú)秀。根據(jù)我們?nèi)ツ昴甑滓詠?lái)對(duì)主要軟件外包企業(yè)的調(diào)研，軟件外包訂單增速和人員開工率已經(jīng)于去年第三季度迅速反彈，許多企業(yè)都開始增加人手。其中，對(duì)日外包由于2009年下滑較多，2010年反彈幅度也比較大。對(duì)歐美外包除了恢復(fù)性的增長(zhǎng)之外，接包方從印度轉(zhuǎn)向中國(guó)的大趨勢(shì)也仍在進(jìn)行之中，中國(guó)企業(yè)有望在產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)更高的地位。公司主要外包客戶大部分來(lái)自日本，日本經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇對(duì)這些客戶的發(fā)包量是有利。預(yù)計(jì)公司2010-2011年每股收益分別為0.91和1.19元。在我們看來(lái)，東軟集團(tuán)應(yīng)該比同類企業(yè)具備一定的估值溢價(jià)：首先，公司上市歷史較長(zhǎng)而且業(yè)績(jī)一直較好，公司治理以及管理體制都比較完善；其次，公司在軟件外包、國(guó)內(nèi)系統(tǒng)集成和醫(yī)療設(shè)備市場(chǎng)都具備較強(qiáng)的實(shí)力，雖然短期的業(yè)績(jī)彈性可能不如某些同行，但是長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力較大；再次，公司業(yè)務(wù)涉及智能電網(wǎng)、全面醫(yī)改等熱門領(lǐng)域，最近又在海南建設(shè)軟件基地，使其具備了一定的主題投資價(jià)值。(光大證券)

金山股份(600396)

規(guī)模增長(zhǎng)，長(zhǎng)期短期兩相宜。從短期來(lái)看，公司10-11年權(quán)益裝機(jī)容量年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)84.8%。從中長(zhǎng)期來(lái)看，公司優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目?jī)?chǔ)備豐富，可保證公司近3-4年裝機(jī)規(guī)模高增長(zhǎng)。從長(zhǎng)期來(lái)看，公司將受益于遼寧省"熱源改造工程，推進(jìn)城市集中供熱"政策以及城市化進(jìn)程帶來(lái)供熱面積增長(zhǎng)；另外，華電集團(tuán)內(nèi)部有豐厚資源，公司無(wú)論是在"上大壓小"容量?jī)?nèi)部轉(zhuǎn)換或是規(guī)模外延增長(zhǎng)都值得遐想。

新機(jī)組投產(chǎn)，降低期間費(fèi)用率。以往，過(guò)高的期間費(fèi)用吞噬利潤(rùn)。07-09年公司平均毛利率為25.3%，平均期間費(fèi)用率卻達(dá)到18.3%，新機(jī)組投將體現(xiàn)規(guī)模效益，降低管理費(fèi)用率。而低利率時(shí)期大規(guī)模擴(kuò)張，更是緩減公司05年以來(lái)高企的財(cái)務(wù)費(fèi)用率。

沈陽(yáng)化工(000698)

沈陽(yáng)化工(000698)公布了2010年一季報(bào),其實(shí)現(xiàn)銷售收入17.25億元,同比(比上一年同期)上升78.3%,環(huán)比(比上一季度)上升49.8%,實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.42億元,同比扭虧,合每股收益0.063元。

點(diǎn)評(píng):從一季度報(bào)表來(lái)分析,對(duì)沈陽(yáng)化工的正面影響有:丙烯酸價(jià)格大幅上漲,烯烴毛利整體較好。

隨著CPP項(xiàng)目驗(yàn)收,渣油消費(fèi)稅免征被批準(zhǔn)的可能性,同時(shí)二季度丙烯酸價(jià)格大漲,沈陽(yáng)化工盈利環(huán)比將大幅改善,其股價(jià)仍有一定上升空間,我們暫維持對(duì)沈陽(yáng)化工2010-2011年EPS為0.46元、0161元的預(yù)測(cè)。(中金公司)

遼通化工(000059)

公司定位為兵器集團(tuán)石化平臺(tái)，煉化規(guī)模未來(lái)計(jì)劃擴(kuò)產(chǎn)至1000萬(wàn)噸。鑒于公司主營(yíng)已實(shí)現(xiàn)重大轉(zhuǎn)型，受益于當(dāng)前化工景氣回升、高彈性，公司業(yè)績(jī)有望快速增長(zhǎng)。我們預(yù)計(jì)，公司2010、2011年EPS分別為0.69、1007元/股，對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)市盈率分別為18.5、11年9倍，給予"短期-強(qiáng)烈推薦，長(zhǎng)期A"的投資評(píng)級(jí)。(中國(guó)證券報(bào))