2010年06月11日 22:59
來源：經(jīng)濟觀察報 作者：席斯

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席斯

截止6月11日，2010年的2000億地方債一筆未發(fā)。而去年同期，2000億地方債已發(fā)行了70%以上。

“地方人大已通過，現(xiàn)正在財政部排隊等發(fā)行?！睆V西財政廳官員表示。

由于擔(dān)心上半年地方投資過熱，以及為下半年準(zhǔn)備“充足的彈藥”，今年地方債審批比去年更嚴(yán)格?！柏斦拷衲陮Ω鞯胤椒峙涞陌l(fā)債額度使用計劃要先由預(yù)算司、經(jīng)建司進(jìn)行審批，而去年只是備案不用審批。”云南財政廳官員說。

不過，市場人士和地方財政官員認(rèn)為，2010年地方債開閘日期已經(jīng)臨近，很有可能在6月下半月或7月份啟動。

防止過熱

對于2010年的2000億地方債，很多證券機構(gòu)原本預(yù)測上半年將發(fā)行絕大部分。在3月底召開的第二季度國債籌資會議上也傳出消息，4月啟動地方債發(fā)行，并在上半年發(fā)行完。但至今，財政部未公布任何地方債發(fā)行計劃。

6月初，財政部下發(fā)《關(guān)于2010年地方政府債券招投標(biāo)和考核規(guī)則的通知》，并要求記賬式國債承銷團(tuán)成員于6月4日前將地方債發(fā)行手續(xù)費收款賬戶信息上報。

按照去年的模式，財政部每半個月公布下半個月要發(fā)行的地方債規(guī)模。因此，部分地方財政廳官員分析認(rèn)為，地方債最快6月下半月開閘，而最有可能的是7月開始發(fā)行。

“部里在考慮市場價格低的時候發(fā)行，這樣成本也低，此外，還要看宏觀經(jīng)濟形勢?！睆V西財政廳這位官員說。

上半年，央行調(diào)高了存款準(zhǔn)備金率和利率，銀行貸款受到一定影響，在緊縮貨幣政策下，債券市場利率不斷攀升，使得地方債發(fā)行成本也走高。這對還款難度本身就很大的地方政府來說是個不利的時機。

目前，市場有下半年經(jīng)濟二次探底的預(yù)期，在這種預(yù)期下，貨幣政策下半年可能會適度擴張，屆時債券市場利率趨于穩(wěn)定，地方債可以擇機發(fā)行。剛剛發(fā)布的5月份各項經(jīng)濟數(shù)據(jù)環(huán)比已經(jīng)有所下降。

財政部科研所副所長劉尚希認(rèn)為，“前高后低”是中國學(xué)者和官方對今年宏觀經(jīng)濟走勢的一個比較統(tǒng)一的判斷，在這種判斷下，2000億地方債如果在下半年發(fā)行，可以作為一個支撐手段作用于經(jīng)濟，而上半年發(fā)行只會使投資更過熱。

河南財政廳則表示，今年對地方債用途規(guī)定極為嚴(yán)格，只能用于中央項目配套和在建項目，一律不得用于新建項目。這也印證了財政部擔(dān)心地方債會使投資過熱這一現(xiàn)象進(jìn)一步加劇。

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