2010年06月12日 03:04
來源：證券日?qǐng)?bào)

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專家一致認(rèn)為，市場(chǎng)資金狀況已發(fā)生根本改變，流動(dòng)性不再充裕，現(xiàn)在不宜加息

□ 本報(bào)記者 閆立良

新增信貸符合預(yù)期，新增存款連降兩月，M2增速連續(xù)6個(gè)月回落至21%。專家認(rèn)為，M2增速持續(xù)下滑并逐漸向20%以下的均衡水平靠攏，表明市場(chǎng)資金狀況已發(fā)生根本改變，流動(dòng)性不再充裕，新增存款連降也為這一判斷增添了注腳，但新增信貸比較溫和的調(diào)控方式令市場(chǎng)比較放心。此外，專家們一致認(rèn)為，當(dāng)前不宜加息。

5月末，廣義貨幣(M2)余額66.34萬億元，同比增長(zhǎng)21%，比上月低0.5個(gè)百分點(diǎn)，M2已是連續(xù)第6個(gè)月增速回落，距離全年設(shè)定的17%的全年增幅又近了一步；狹義貨幣(M1)余額23.65萬億元，同比增長(zhǎng)29.9%，比上月低1.4個(gè)百分點(diǎn)。

海通證券李明亮指出，M2和狹義貨幣供應(yīng)量M1同比增速雙雙回落在預(yù)料之中，也與政府出臺(tái)的一系列房地產(chǎn)市場(chǎng)等宏觀調(diào)控舉措有關(guān)，M1同比增速目前依然處于高位，顯示當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)狀況仍較為活躍。

在今年累計(jì)3次調(diào)升存款準(zhǔn)備金率及此前連續(xù)多周公開市場(chǎng)凈回籠后，銀行間市場(chǎng)資金面驟然緊張，雖然最近三周央行已連續(xù)凈投放資金3250億元，資金面稍有緩和，但資金短缺的局面并未有根本改觀。

5月人民幣存款增加1.08萬億元，同比少增2528億元。值得注意的是，這是人民幣存款增量連續(xù)第2個(gè)月下降。4月份這一數(shù)據(jù)為1.18萬億元，3月份則高達(dá)1.57萬億元。存款搬家跡象顯著。

從5月的整體宏觀數(shù)據(jù)看，走勢(shì)并不同步的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)凸顯了經(jīng)濟(jì)的復(fù)雜性，多數(shù)專家認(rèn)可貨幣政策仍將保持平穩(wěn)，一段時(shí)期內(nèi)公開市場(chǎng)操作將承擔(dān)起貨幣調(diào)控的重任。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局昨日公布的數(shù)據(jù)顯示，5月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)同比上漲3.1%，環(huán)比下跌0.1%，其同比漲幅創(chuàng)下19個(gè)月新高，并連續(xù)第4個(gè)月超過1年期存款基準(zhǔn)利率。

“目前還可以采取調(diào)整準(zhǔn)備金率的辦法來進(jìn)行調(diào)控，但是上調(diào)利率應(yīng)暫緩。國(guó)金證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家金巖石表示。

而一家銀行的研究人士稱，以公開市場(chǎng)為主的數(shù)量型工具仍是下階段央行的主要貨幣政策工具，由于市場(chǎng)資金面已不再寬裕，短期內(nèi)繼續(xù)上調(diào)存款準(zhǔn)備率的可能性降低，加息僅是應(yīng)對(duì)通脹的備選工具。

5月人民幣貸款增加6394億元，同比少增275億元。分部門看：住戶貸款增加2633億元，其中，短期貸款增加714億元，中長(zhǎng)期貸款增加1919億元；非金融企業(yè)及其他部門貸款增加3766億元，其中，短期貸款增加334億元，中長(zhǎng)期貸款增加3087億元。

李明亮認(rèn)為，中長(zhǎng)期貸款在新增貸款中的占比依然較高，這與去年以來的大型項(xiàng)目對(duì)貸款增速的剛性需求有關(guān)系。今年前5個(gè)月新增貸款累計(jì)為3.31萬元。

該研究人士強(qiáng)調(diào)，從新增貸款數(shù)據(jù)來看，央行采取了溫和調(diào)控方式，并未一下子緊縮，這是令市場(chǎng)各方放心的一個(gè)現(xiàn)象。房地產(chǎn)市場(chǎng)以及地方融資平臺(tái)的調(diào)控抑制了新增貸款增速，按照目前的投放節(jié)奏，全年新增貸款7.5萬億的總量目標(biāo)有可能實(shí)現(xiàn)。

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