2010年06月13日 14:23
來源：中國證券網(wǎng)－上海證券報

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航運(yùn)中期業(yè)績大增無虞

市場人士普遍預(yù)計，由于去年上半年整個航運(yùn)景氣度極差，今年航運(yùn)公司的中期業(yè)績同比大幅增長將毫無懸念，二季度業(yè)績環(huán)比也將有不小的改善。

具體而言，集裝箱航運(yùn)公司去年的巨幅虧損將在中期大幅縮小；而干散貨和油輪航運(yùn)公司將小幅盈利。

同比擺脫行業(yè)低谷

中海發(fā)展管理層認(rèn)為，"始于2007年的金融海嘯在2009年擴(kuò)大到了極致，其影響范圍之廣、影響程度之深，前所未見"。針對目前的航運(yùn)市場，眾多市場人士基本已形成共識--"航運(yùn)市場最壞的時刻已經(jīng)過去"。所謂最壞的時刻，可以通過航運(yùn)市場的運(yùn)價得到反映。以BDI指數(shù)(波羅的海干散貨指數(shù))為例，在2009年一季度BDI指數(shù)最低達(dá)到773點(diǎn)，最高僅為2298點(diǎn)，在二季度才緩慢爬升。按照記者從業(yè)內(nèi)人士的了解，一般的干散貨船在2500點(diǎn)以下就屬于虧本運(yùn)行，所以去年一季度的干散貨運(yùn)輸市場極度不景氣，中國遠(yuǎn)洋相關(guān)人士將其描述為"非理性"。

集裝箱市場由于需求萎縮和運(yùn)力擴(kuò)張迅猛，導(dǎo)致各大航線運(yùn)價在2009年全線大幅下跌，各大航線基本都在虧本運(yùn)營，日本航線"負(fù)運(yùn)價"更是死灰復(fù)燃，集裝箱成為虧損最為嚴(yán)重的業(yè)務(wù)板塊。中國遠(yuǎn)洋受集裝箱業(yè)務(wù)的拖累導(dǎo)致2009年全年每個季度都巨幅虧損，在今年一季度才扭虧為盈。中海集運(yùn)不僅在2009年全年每個季度都虧損，而且今年一季度依然沒有擺脫虧損。

但航運(yùn)市場在2009年底就開始有所反彈，在一季度運(yùn)價開始逐漸恢復(fù)。從BDI指數(shù)的走勢來看，今年一季度以來的最低點(diǎn)為2566點(diǎn)，比去年前四個多月的最高點(diǎn)都要高，因此今年上半年的BDI指數(shù)平均值肯定要高過去年上半年，業(yè)績無疑會好很多。

集裝箱市場今年以來也出現(xiàn)了幅度很大的反彈，中國出口集裝箱運(yùn)價綜合指數(shù)2月12日達(dá)1124.9點(diǎn)，逼近2008年2月創(chuàng)下的歷史高點(diǎn)1200點(diǎn)，這導(dǎo)致中海集運(yùn)在一季度虧損幅度大幅縮窄，僅有1.93億元的虧損，而去年一季度的虧損則高達(dá)12.16億元。

東海證券張輝表示，"去年的基數(shù)比較低，各個業(yè)務(wù)板塊的中期業(yè)績肯定要比去年好"。他同時指出，由于BDI指數(shù)上漲帶動的業(yè)績增長具有一定的滯后性，因此中國遠(yuǎn)洋的業(yè)績同比好到何種程度還難以判斷。

中遠(yuǎn)航運(yùn)以特種運(yùn)輸為主，華泰證券余建軍評價，中遠(yuǎn)航運(yùn)今年半潛船沒有去年好，但是多用途船運(yùn)營不錯，整體業(yè)績同比還是會向好。

從長航油運(yùn)和招商輪船的油輪運(yùn)輸業(yè)務(wù)來看，兩者的一季度業(yè)績已經(jīng)超過去年中期業(yè)績，因此超過去年中期的業(yè)績已是"板上釘釘"。

環(huán)比依然有所增長

由于"最壞的時刻已經(jīng)過去"，航運(yùn)市場逐漸恢復(fù)，市場人士認(rèn)為航運(yùn)公司整體業(yè)績環(huán)比依然會有所增長。

從BDI指數(shù)上半年的走勢看，第二季度的平均值要高過一季度，近期的BDI指數(shù)更是創(chuàng)下了年內(nèi)新高。從中國出口集裝箱指數(shù)來看，盡管該指數(shù)在一季度創(chuàng)下年內(nèi)新高后下滑，但二季度該指數(shù)依舊在相對高位運(yùn)行，均值同樣高過一季度。

東興證券周寧認(rèn)為，就環(huán)比而言，運(yùn)價和運(yùn)量指標(biāo)顯示集裝箱和干散貨市場將會有所表現(xiàn)，而油輪市場業(yè)績則可能會持平。但他同時認(rèn)為，油輪需求的旺季一般在下半年，油輪運(yùn)輸公司下半年業(yè)績將有望好過上半年。華泰證券余建軍具體分析，在油輪運(yùn)輸市場，目前做原油運(yùn)輸要好過成品油運(yùn)輸，原油運(yùn)輸相對看好。（歐陽波　中國證券報）

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