2010年06月17日 17:48
來(lái)源：中國(guó)證券網(wǎng)

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市場(chǎng)人士普遍預(yù)計(jì)，由于去年上半年整個(gè)航運(yùn)景氣度極差，今年航運(yùn)公司的中期業(yè)績(jī)同比大幅增長(zhǎng)將毫無(wú)懸念，二季度業(yè)績(jī)環(huán)比也將有不小的改善。

具體而言，集裝箱航運(yùn)公司去年的巨幅虧損將在中期大幅縮??；而干散貨和油輪航運(yùn)公司將小幅盈利。

同比擺脫行業(yè)低谷

中海發(fā)展管理層認(rèn)為，"始于2007年的金融海嘯在2009年擴(kuò)大到了極致，其影響范圍之廣、影響程度之深，前所未見(jiàn)"。針對(duì)目前的航運(yùn)市場(chǎng)，眾多市場(chǎng)人士基本已形成共識(shí)--"航運(yùn)市場(chǎng)最壞的時(shí)刻已經(jīng)過(guò)去"。所謂最壞的時(shí)刻，可以通過(guò)航運(yùn)市場(chǎng)的運(yùn)價(jià)得到反映。以BDI指數(shù)(波羅的海干散貨指數(shù))為例，在2009年一季度BDI指數(shù)最低達(dá)到773點(diǎn)，最高僅為2298點(diǎn)，在二季度才緩慢爬升。按照記者從業(yè)內(nèi)人士的了解，一般的干散貨船在2500點(diǎn)以下就屬于虧本運(yùn)行，所以去年一季度的干散貨運(yùn)輸市場(chǎng)極度不景氣，中國(guó)遠(yuǎn)洋相關(guān)人士將其描述為"非理性"。

集裝箱市場(chǎng)由于需求萎縮和運(yùn)力擴(kuò)張迅猛，導(dǎo)致各大航線運(yùn)價(jià)在2009年全線大幅下跌，各大航線基本都在虧本運(yùn)營(yíng)，日本航線"負(fù)運(yùn)價(jià)"更是死灰復(fù)燃，集裝箱成為虧損最為嚴(yán)重的業(yè)務(wù)板塊。中國(guó)遠(yuǎn)洋受集裝箱業(yè)務(wù)的拖累導(dǎo)致2009年全年每個(gè)季度都巨幅虧損，在今年一季度才扭虧為盈。中海集運(yùn)不僅在2009年全年每個(gè)季度都虧損，而且今年一季度依然沒(méi)有擺脫虧損。

但航運(yùn)市場(chǎng)在2009年底就開(kāi)始有所反彈，在一季度運(yùn)價(jià)開(kāi)始逐漸恢復(fù)。從BDI指數(shù)的走勢(shì)來(lái)看，今年一季度以來(lái)的最低點(diǎn)為2566點(diǎn)，比去年前四個(gè)多月的最高點(diǎn)都要高，因此今年上半年的BDI指數(shù)平均值肯定要高過(guò)去年上半年，業(yè)績(jī)無(wú)疑會(huì)好很多。

集裝箱市場(chǎng)今年以來(lái)也出現(xiàn)了幅度很大的反彈，中國(guó)出口集裝箱運(yùn)價(jià)綜合指數(shù)2月12日達(dá)1124.9點(diǎn)，逼近2008年2月創(chuàng)下的歷史高點(diǎn)1200點(diǎn)，這導(dǎo)致中海集運(yùn)在一季度虧損幅度大幅縮窄，僅有1.93億元的虧損，而去年一季度的虧損則高達(dá)12.16億元。

東海證券張輝表示，"去年的基數(shù)比較低，各個(gè)業(yè)務(wù)板塊的中期業(yè)績(jī)肯定要比去年好"。他同時(shí)指出，由于BDI指數(shù)上漲帶動(dòng)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)具有一定的滯后性，因此中國(guó)遠(yuǎn)洋的業(yè)績(jī)同比好到何種程度還難以判斷。

中遠(yuǎn)航運(yùn)以特種運(yùn)輸為主，華泰證券余建軍評(píng)價(jià)，中遠(yuǎn)航運(yùn)今年半潛船沒(méi)有去年好，但是多用途船運(yùn)營(yíng)不錯(cuò)，整體業(yè)績(jī)同比還是會(huì)向好。

從長(zhǎng)航油運(yùn)和招商輪船的油輪運(yùn)輸業(yè)務(wù)來(lái)看，兩者的一季度業(yè)績(jī)已經(jīng)超過(guò)去年中期業(yè)績(jī)，因此超過(guò)去年中期的業(yè)績(jī)已是"板上釘釘"。

環(huán)比依然有所增長(zhǎng)

由于"最壞的時(shí)刻已經(jīng)過(guò)去"，航運(yùn)市場(chǎng)逐漸恢復(fù)，市場(chǎng)人士認(rèn)為航運(yùn)公司整體業(yè)績(jī)環(huán)比依然會(huì)有所增長(zhǎng)。

從BDI指數(shù)上半年的走勢(shì)看，第二季度的平均值要高過(guò)一季度，近期的BDI指數(shù)更是創(chuàng)下了年內(nèi)新高。從中國(guó)出口集裝箱指數(shù)來(lái)看，盡管該指數(shù)在一季度創(chuàng)下年內(nèi)新高后下滑，但二季度該指數(shù)依舊在相對(duì)高位運(yùn)行，均值同樣高過(guò)一季度。

東興證券周寧認(rèn)為，就環(huán)比而言，運(yùn)價(jià)和運(yùn)量指標(biāo)顯示集裝箱和干散貨市場(chǎng)將會(huì)有所表現(xiàn)，而油輪市場(chǎng)業(yè)績(jī)則可能會(huì)持平。但他同時(shí)認(rèn)為，油輪需求的旺季一般在下半年，油輪運(yùn)輸公司下半年業(yè)績(jī)將有望好過(guò)上半年。華泰證券余建軍具體分析，在油輪運(yùn)輸市場(chǎng)，目前做原油運(yùn)輸要好過(guò)成品油運(yùn)輸，原油運(yùn)輸相對(duì)看好。(歐陽(yáng)波　中國(guó)證券報(bào))

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