2010年06月22日 01:37
來源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)

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謝潞錦 彭潔云

6月21日下午，農(nóng)行IPO路演推介會(huì)上海如期“開演”

也許是昨日股市久違的上漲催化，機(jī)構(gòu)投資者們步履輕快了不少，提前40余分鐘入場(chǎng)的不在少數(shù)。而寬敞的金茂大廈二樓宴會(huì)大廳，最終也濟(jì)濟(jì)一堂。據(jù)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者粗略估計(jì)，參與此次路演的機(jī)構(gòu)投資人士近300人。

其中有來自一線機(jī)構(gòu)的分析人員，研究投資策略的機(jī)構(gòu)人士，還有QFII，以及外資金融機(jī)構(gòu)人員。在農(nóng)行IPO定價(jià)仍是未知數(shù)的當(dāng)下，機(jī)構(gòu)心態(tài)各異，現(xiàn)場(chǎng)也異?；钴S。

那些早來的人士，早已交頭接耳，三五成群地?zé)嶙h起來?！艾F(xiàn)在的農(nóng)行定價(jià)尚未確定，且上周中行轉(zhuǎn)債(113001.SH)已經(jīng)登陸市場(chǎng)，因此，農(nóng)行定價(jià)情況究竟如何，將對(duì)未來銀行股資產(chǎn)產(chǎn)生牽制?！比A富基金公司固定收益部總監(jiān)、基金經(jīng)理曾剛向記者如是表示。

“如果價(jià)格做得太高，機(jī)構(gòu)投資者可能會(huì)對(duì)是否申購(gòu)該股抱謹(jǐn)慎態(tài)度。”一位來自紐柏格伯曼投資管理咨詢(上海)有限公司的行業(yè)分析師也向本報(bào)傳達(dá)了其對(duì)定價(jià)的高度關(guān)注。在他看來，就心理價(jià)位來說，農(nóng)行A股發(fā)行后1.6倍PB可能會(huì)考慮接受。

值得一提的是，根據(jù)這位人士的介紹，對(duì)于農(nóng)行A股的申購(gòu)，QFII可能會(huì)參與網(wǎng)下配售，“三個(gè)月的鎖定期是可以接受的”，但絕對(duì)不會(huì)考慮三個(gè)月以上鎖定期的配售股份。

有意思的是，一些機(jī)構(gòu)投資者，似乎是專門為打探其他機(jī)構(gòu)信息而來。一位參加會(huì)議的某財(cái)務(wù)公司投資主管表示，根據(jù)以往參加大型IPO的經(jīng)驗(yàn)，發(fā)行價(jià)格已經(jīng)在小范圍“敲定”，類似昨天這樣“一對(duì)多”公開路演，只是為了方便各類機(jī)構(gòu)能夠親身聆聽農(nóng)行高層的介紹，并了解其他機(jī)構(gòu)投資者的疑問。不過，這位長(zhǎng)期參與新股網(wǎng)下配售的機(jī)構(gòu)人士稱，如果農(nóng)行定價(jià)過高，可能對(duì)部分有資金成本限制的機(jī)構(gòu)的申購(gòu)行為有所制約。

研究投資策略的機(jī)構(gòu)人士也耐不住寂默?！邦A(yù)計(jì)農(nóng)行的定價(jià)問題將對(duì)未來大市產(chǎn)生影響。申銀萬國(guó)證券研究所市場(chǎng)研究部的一位策略分析人員稱，今天市場(chǎng)的上漲與近來“匯改”消息關(guān)系密切，但在接下來的行情中，農(nóng)行發(fā)行和上市將對(duì)行情走向產(chǎn)生重要影響。

下午4點(diǎn)36分，路演推介會(huì)正式開始，這距原定開始時(shí)間稍許晚了一些。會(huì)議由農(nóng)業(yè)銀行4家承銷商之一，國(guó)泰君安證券股份有限公司副總裁庹啟斌主持，農(nóng)業(yè)銀行行長(zhǎng)張?jiān)浦罗o，農(nóng)業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理部總經(jīng)理張克秋發(fā)表了題為“城鄉(xiāng)聯(lián)動(dòng)，引領(lǐng)未來”的主題推介演講。

機(jī)構(gòu)提問環(huán)節(jié)甚為踴躍，有7家機(jī)構(gòu)提問，其中4家是證券公司人員；另外3家是基金公司人員，依次是國(guó)泰基金、興業(yè)全球基金和上投摩根基金。農(nóng)行方面共回答了10多個(gè)問題，涉及房產(chǎn)信貸壓力測(cè)試、地方融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)管理、不良貸款率、存貸比等。整個(gè)路演持續(xù)了約1個(gè)半小時(shí)。不過，農(nóng)行方面從頭至尾閉口不談發(fā)行定價(jià)問題。

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