2010年06月22日 04:59
來(lái)源：證券日?qǐng)?bào) 作者：夏 青

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6月25日,中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司將確定發(fā)行價(jià)，預(yù)計(jì)7月15日在A股上市。

券商銀行業(yè)研究員及業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，農(nóng)行已經(jīng)具備了不亞于其他大型銀行上市前的投資價(jià)值，上市三、四年后其綜合能力將與其他三大行持平。在資本市場(chǎng)進(jìn)行高效率資源優(yōu)化配置的作用下，原本農(nóng)行與工中建行的差距越拉越大。如今，順利上市后，農(nóng)行將迎來(lái)發(fā)展的新開(kāi)始。

數(shù)據(jù)顯示，2009年農(nóng)行實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)650億元，利潤(rùn)增長(zhǎng)27%，均凈資產(chǎn)收益率為20.5%，在四大商業(yè)銀行中名列第二。

此外，2009年農(nóng)行的平均凈資產(chǎn)收益率以及存款付息率等指標(biāo)與其他三家國(guó)有銀行相比，均處于較好水平。1.49%的存款付息率，保持在四大行中境內(nèi)存款付息率最低水平。農(nóng)行2009年凈手續(xù)費(fèi)及傭金增長(zhǎng)率達(dá)49.8%，位居四大商業(yè)銀行之首。

農(nóng)行2009年年報(bào)顯示，撥備覆蓋率提高至123.25%。雖然，仍低于當(dāng)前上市銀行150%以上撥備覆蓋率水平盡管，但應(yīng)該看到該數(shù)據(jù)高于工行、中行和建行上市前平均撥備覆蓋率61.3%。

同時(shí)，在不良貸款率，資本充足率方面，農(nóng)行目前的水平也都好于或者與工中建三大行上市前的水平持平。

數(shù)據(jù)顯示，到2010年1季度末，農(nóng)行的不良貸款比例2.46%；截至2009年底的資本充足率10.07%，核心資本充足率為7.74%。

而歷史數(shù)據(jù)顯示，工行2005年不良貸款率降為4.69%；核心資本充足率為8.11%，資本充足率為9.89%。建行2004年不良貸款率為3.92%；資本充足率達(dá)到11.29%。中行截至2006年6月末，資本充足率為12.27%，不良貸款比率4.2%；資本充足率

并且，從工中建三大行上市前與現(xiàn)在的數(shù)據(jù)的對(duì)比中也可以看出，上市后，農(nóng)業(yè)銀行綜合能力將得到明顯提升。

首先，上市將直接增加農(nóng)行資本的流動(dòng)性，增強(qiáng)其資本實(shí)力和盈利能力。另外，資金來(lái)源的分散避免了銀行對(duì)財(cái)政的過(guò)度依賴，有利于形成良性的資本金補(bǔ)充機(jī)制。

其次，上市的同時(shí)還獲得了再融資的渠道，有利于提高資本充足率。

最后，上市還有助于農(nóng)行增強(qiáng)自身的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。上市后，實(shí)現(xiàn)了股份的多元化，有利于完善公司治理結(jié)構(gòu)。

數(shù)據(jù)顯示，2009年，工行實(shí)現(xiàn)稅后利潤(rùn)1294億元，較上年增長(zhǎng)16.3%。不良貸款率連續(xù)第十年下降，至1.54%，撥備覆蓋率大幅提高至2009年年末的164.41%。資本充足率為12.36%，核心資本充足率為9.9%，較之以往下降較快。而實(shí)際上，工行在2006年到2008年一直保持了13%到14%的資本充足率。因2009年要落實(shí)國(guó)家應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)的相關(guān)政策，因此增加了貸款投放。

建行與中行的情況也都類似。由此可見(jiàn)，農(nóng)行上市后，在資產(chǎn)質(zhì)量及核心競(jìng)爭(zhēng)力方面有顯著改善和提高。

不僅如此，在包括農(nóng)村在內(nèi)的縣域金融方面，農(nóng)行的定價(jià)能力較強(qiáng)，在網(wǎng)點(diǎn)渠道、產(chǎn)品服務(wù)、客戶資源、服務(wù)體系方面有優(yōu)勢(shì)。在國(guó)家對(duì)“三農(nóng)”支持力度不斷加大、農(nóng)行三農(nóng)金融事業(yè)部制改革積極推進(jìn)的背景下，農(nóng)行未來(lái)的業(yè)務(wù)成長(zhǎng)空間大。

西南證券銀行業(yè)研究員付立春對(duì)本報(bào)記者表示，目前農(nóng)行4.1萬(wàn)億元的總信貸規(guī)模中，縣域信貸規(guī)模約1.2萬(wàn)億元，占比為28.8%。在這1.2萬(wàn)億元之中，約有8000多億元企業(yè)貸款，約3000多億元的個(gè)人貸款。作為國(guó)家涉農(nóng)改革的重要載體，農(nóng)業(yè)銀行將承擔(dān)相當(dāng)重要的責(zé)任，同時(shí)也會(huì)更多地分享涉農(nóng)金融現(xiàn)代化的成果。

中國(guó)人民大學(xué)金融與證券研究所副所長(zhǎng)趙錫軍表示，農(nóng)行的“三農(nóng)”業(yè)務(wù)屬于發(fā)展中的業(yè)務(wù)，發(fā)展?jié)摿^大。此外，農(nóng)行并不是單純做“三農(nóng)”業(yè)務(wù)屬在大約2.36萬(wàn)個(gè)網(wǎng)點(diǎn)中，有一萬(wàn)多個(gè)網(wǎng)點(diǎn)在城市，這些城市網(wǎng)點(diǎn)和其他銀行相比同樣具有競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)，橫跨城鄉(xiāng)的農(nóng)行將會(huì)獲益于未來(lái)中國(guó)城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)的協(xié)同發(fā)展。

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