2010年06月22日 06:53
來源：東方早報(bào)

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中金公司

人民銀行于6月19日宣布推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革，增強(qiáng)人民幣匯率彈性，但否認(rèn)了任何一次性升值的可能性。

我們認(rèn)為，這意味著人民幣匯率機(jī)制恢復(fù)到金融危機(jī)之前的狀態(tài)，不再盯住美元不變，但并不意味著短期內(nèi)匯率的大幅變化。未來人民幣將更多參考一攬子貨幣，對(duì)美元走勢取決于歐元等主要貨幣對(duì)美元走勢。

我們認(rèn)為，這種對(duì)美元“脫鉤”的改革要優(yōu)于簡單的人民幣升值:它給貨幣當(dāng)局增加了宏觀調(diào)控的匯率政策工具，人民幣短期內(nèi)不大可能對(duì)一攬子貨幣顯著升值，因此這一舉措對(duì)我國總體出口影響有限。而對(duì)于不同行業(yè)的影響，我們通過敏感性分析進(jìn)行了排序：依賴大宗商品進(jìn)口的重工業(yè)如石油和天然氣加工業(yè)、金屬加工業(yè)、交通運(yùn)輸設(shè)備和采礦行業(yè)將明顯受益于升值；電子產(chǎn)品、電氣設(shè)備、通用、特種設(shè)備行業(yè)小幅受益；辦公設(shè)備行業(yè)和紡織服裝行業(yè)將受損。

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