2010年06月23日 10:18
來源：東方早報(bào)

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早報(bào)記者 張颯

今天(23日)11時(shí)30分，中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司(下簡(jiǎn)稱“農(nóng)行”，601288.SH)A股初步詢價(jià)將截止。盡管大多數(shù)機(jī)構(gòu)投資者對(duì)主承銷商3元以上的報(bào)價(jià)表現(xiàn)出“太貴”的情緒，但仍有機(jī)構(gòu)給出4元的報(bào)價(jià)。不過，也有機(jī)構(gòu)對(duì)于2.5元的估價(jià)也嫌貴，打算放棄農(nóng)行認(rèn)購(gòu)。

某保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)報(bào)價(jià)4元

“目前聽到機(jī)構(gòu)投資者最低報(bào)價(jià)在2.7元，最高的價(jià)格是4元?！睋?jù)業(yè)內(nèi)知情人士透露，報(bào)價(jià)4元的機(jī)構(gòu)投資者系某保險(xiǎn)公司旗下資產(chǎn)管理公司。

據(jù)悉，在農(nóng)行進(jìn)入路演階段后，承銷團(tuán)隊(duì)定價(jià)區(qū)間則節(jié)節(jié)攀升，投資者對(duì)農(nóng)行IPO的心理價(jià)位不斷上抬。

盡管農(nóng)行的推介價(jià)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過投資者的心理價(jià)位(2.5元/股以下)，但農(nóng)行IPO得到境內(nèi)外機(jī)構(gòu)的熱捧?？仆刎?cái)長(zhǎng)周二證實(shí)，有意參與農(nóng)行首次公開發(fā)行(IPO)，購(gòu)買8億美元股份。

有報(bào)道稱，農(nóng)行這次A股戰(zhàn)略配售比例為30%，中國(guó)人壽為最大買家。

事實(shí)上， 中國(guó)人壽早已明確表示將以戰(zhàn)略配售投資者身份參與此次農(nóng)行的A股發(fā)行。同時(shí)，中國(guó)人壽還表示，將密切關(guān)注農(nóng)行H股的發(fā)行價(jià)格，并不排除參與H股申購(gòu)的可能。

“超過2.5元就貴了”

有機(jī)構(gòu)愿意出4元申購(gòu)農(nóng)行，亦有機(jī)構(gòu)因價(jià)格預(yù)期水漲船高而主動(dòng)放棄手中的詢價(jià)權(quán)。早報(bào)記者昨獲悉，上海某大型國(guó)企的財(cái)務(wù)公司已決意放棄此次詢價(jià)。

“我的心理價(jià)位是2.5元，別說是3元，超過2.5元以上就貴了?！鄙鲜龉镜耐顿Y主管表示，“上證所采用的詢價(jià)機(jī)制較為特殊，如果公布的初步詢價(jià)結(jié)果和價(jià)格區(qū)間太大，恰好把自己2.5元的報(bào)價(jià)囊括進(jìn)去，而實(shí)際發(fā)行價(jià)又遠(yuǎn)遠(yuǎn)高過自己的心理價(jià)位，他寧愿放棄此次詢價(jià)。

上述負(fù)責(zé)人無奈地表示，在他的“打新”成績(jī)單中，除了重慶水務(wù)，上證所的大盤股就從沒為他賺到過錢。

“還有一個(gè)原因是，前不久我們買了許多中行的可轉(zhuǎn)債，如果說銀行股價(jià)值被低估，我感覺對(duì)中行的這個(gè)配置已經(jīng)足夠，沒必要再去冒風(fēng)險(xiǎn)申購(gòu)農(nóng)行?！鄙鲜鲐?fù)責(zé)人透露，在此前購(gòu)買中行可轉(zhuǎn)債時(shí)已與同業(yè)達(dá)成了共識(shí)。此點(diǎn)與市場(chǎng)分析人士預(yù)期一致，某券商分析師表示，農(nóng)行IPO與上市銀行再融資的時(shí)間點(diǎn)上重合，對(duì)市場(chǎng)是一種考驗(yàn)。

另?yè)?jù)報(bào)道，在6月21日下午4時(shí)30分舉行的農(nóng)行A股IPO公開路演之前，由農(nóng)行行長(zhǎng)張?jiān)朴H自率隊(duì)對(duì)部分上海地區(qū)的基金公司進(jìn)行了“一對(duì)一”式的登門路演。而來自被造訪基金公司的內(nèi)部人士認(rèn)為，3元以上的發(fā)行價(jià)“貴了”

◎ 相關(guān)新聞

11家H股投資者對(duì)農(nóng)行上市冷反饋

早報(bào)訊昨日有消息稱，多家H股機(jī)構(gòu)投資者對(duì)農(nóng)行報(bào)價(jià)均不超過1.6倍市凈率，認(rèn)為應(yīng)當(dāng)在1.5倍左右，與中行IPO時(shí)PB相當(dāng)。

據(jù)財(cái)新網(wǎng)報(bào)道，一家總部在亞洲的美國(guó)對(duì)沖基金(Asia based US HF)認(rèn)為“1.6-1.8倍的PB太激進(jìn)，而1.4-1.6倍PB具有一定的吸引力；亞洲財(cái)富基金(Asia Wealth Management)則表示可以接受1.6倍的PB，但1.8倍就免談。愿意接受1.6倍PB的機(jī)構(gòu)投資者還有平安、東方匯理及匯豐環(huán)球投資的 Halbis Capital、投資公司Invesco，東方匯理的認(rèn)購(gòu)上限是市凈率不高于1.5倍，而另外兩家大型基金則表示愿意接受與中行相當(dāng)?shù)腜B水平，并在IPO時(shí)給予15%到20%的折讓，而一家亞洲的對(duì)沖基金估價(jià)更低，僅為1.3倍PB。這與此前一些投資銀行家的預(yù)測(cè)相當(dāng)，低于農(nóng)行管理層和承銷團(tuán)隊(duì)愿意接受的心理價(jià)位。

農(nóng)行高層最初曾表示，“市凈率低于1.8倍，寧可等兩年再發(fā)?！钡S著IPO進(jìn)程的推進(jìn)，農(nóng)行內(nèi)部一度將預(yù)期調(diào)至PB不低于1.6倍。

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