2010年06月23日 11:03
來源：經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 作者：胡蓉萍

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經(jīng)濟(jì)觀察報 記者 胡蓉萍 6月17日，上交所網(wǎng)站公布了中國農(nóng)業(yè)銀行(下稱農(nóng)行)長達(dá)429頁正式的招股意向書，較此前的申報稿多了21家分銷商名單。這意味著農(nóng)行將在接下來的一周內(nèi)展開全面路演推介，同投資者進(jìn)行更加實(shí)質(zhì)性的溝通。

同一天，農(nóng)行啟動了A股IPO發(fā)布會，數(shù)位投資人對農(nóng)行作了質(zhì)詢，問題圍繞縣域三農(nóng)業(yè)務(wù)，同時也包括農(nóng)行成長性、稅收等財務(wù)數(shù)據(jù)方面。

與此同時，承銷商和分銷商的定價報告陸續(xù)出爐，圍繞定價問題，買賣雙方進(jìn)入酣戰(zhàn)階段。超出市場預(yù)計的是，承銷商分析報告定價區(qū)間底線幾乎均高于每股3元。

縣域取代三農(nóng)

17日，農(nóng)行IPO內(nèi)地路演推介在北京金融街威斯汀舉行。農(nóng)行董事長項俊波、行長張云，三位副行長楊琨、郭浩達(dá)、潘功勝，以及農(nóng)行各主要業(yè)務(wù)部門負(fù)責(zé)人和相關(guān)業(yè)務(wù)骨干在此接受投資者各項質(zhì)詢。

“這標(biāo)志著農(nóng)行這艘巨輪正式起航IPO發(fā)行，是國內(nèi)外資本市場一個里程碑式的事件，也是中國大型銀行改革和上市的又一力作?！敝鞒袖N商中金公司總裁朱云來致開場詞時稱。

“農(nóng)行既有長期的發(fā)展美景，又有近期實(shí)實(shí)在在的盈利增長藍(lán)圖?！表椏〔ǖ闹罗o表達(dá)了對農(nóng)行的信心。緊接著，潘功勝則更為具體地闡釋了這一發(fā)展美景和盈利增長的藍(lán)圖。

100多家機(jī)構(gòu)前來參加這一備受關(guān)注的推介會，因北京基金公司較少，以券商、保險和大型央企居多。

一位中型保險公司資產(chǎn)管理部人士稱：“通知得太倉促太突然了，我早上才知道推介會，還沒來得及看農(nóng)行的招股說明書。

推介會上，中金公司、日信證券、幸福人壽和交銀國際等公司提出了10個左右的問題，農(nóng)行高管及各個主要業(yè)務(wù)部門相關(guān)人士回答了這些質(zhì)詢。

投資者感興趣的話題集中在縣域和三農(nóng)業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀和前景上，提問包括農(nóng)行與其他大行相比的優(yōu)劣勢、農(nóng)行未來成長性、高速增長的持續(xù)性、發(fā)展?jié)摿Α?/p>

在縣域和三農(nóng)方面，投資者渴望更加細(xì)致深入地了解。有投資者問到了“縣域和具體的成本和利潤這些微觀的問題，希望了解農(nóng)行的哪些區(qū)域的縣域的網(wǎng)點(diǎn)是賺錢的，哪些是不賺錢的，但農(nóng)行高管表示因為計算方法的問題，無法提供以區(qū)域劃分的數(shù)據(jù)。

農(nóng)行方面表示，在縣域擁有相對多的高端客戶，同時縣域部分業(yè)務(wù)整體盈利，甚至西部地區(qū)也實(shí)現(xiàn)了微利。

在17日公布的招股意向書上，農(nóng)行表示，縣域地區(qū)作為擴(kuò)大內(nèi)需、加快城鎮(zhèn)化、促進(jìn)區(qū)域城鄉(xiāng)協(xié)調(diào)發(fā)展的重要節(jié)點(diǎn)，面臨重大的發(fā)展機(jī)遇，并將為中國經(jīng)濟(jì)的長期增長提供最重要的內(nèi)生動力。

銀河證券在其農(nóng)行定價報告中稱，農(nóng)行在縣域金融服務(wù)中處于絕對領(lǐng)先地位，公司業(yè)務(wù)布局橫跨城市與縣域兩個市場。這主要體現(xiàn)于經(jīng)營網(wǎng)點(diǎn)分布、資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、收入與利潤來源等各方面，縣域市場占比均非常顯著。

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