2010年06月25日 09:29
來(lái)源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)

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鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊 據(jù)香港明報(bào)報(bào)道，巨無(wú)霸新股農(nóng)業(yè)銀行于昨日開(kāi)始接受機(jī)構(gòu)投資者入股，承銷團(tuán)消息稱，短短一日間，國(guó)際配售已獲超額數(shù)倍認(rèn)購(gòu)。農(nóng)行在港、滬兩地，計(jì)上行使超額配售后，合共最多發(fā)行548 億股新股。若兩地的最終定價(jià)，能貼近H 股招股的中上限價(jià)，大約3.2 元以上( 上限為3.48元)，農(nóng)行集資額便超過(guò)1753 億元，屆時(shí)會(huì)成為全球有史以來(lái)，集資額至巨的新股。

不過(guò)，農(nóng)行最終能否超越2006 年的工行(1398)，問(wèn)鼎全球新股“集資王”寶座，還要看最近的市況如何。若全球金融市場(chǎng)在短期內(nèi)未再有惡化，以現(xiàn)時(shí)氣氛，農(nóng)行或有力創(chuàng)造紀(jì)錄。當(dāng)然，最終變數(shù)仍多，定價(jià)能否接近上限，上市后，市場(chǎng)會(huì)否維持以令超額配售(Greenshoes)得以順利行使等，都仍是未知之?dāng)?shù)。

但農(nóng)行董事長(zhǎng)項(xiàng)俊波仍相當(dāng)有自信，昨日率領(lǐng)一眾管理層在港舉行投資者推介會(huì)，開(kāi)會(huì)前他不斷表示，對(duì)農(nóng)行上市“很有信心”。在大合照時(shí)更是全場(chǎng)笑容滿面。昨晚接近承商團(tuán)消息更稱，在首日推介會(huì)后，國(guó)際配售已獲超額數(shù)倍認(rèn)購(gòu)。

料未來(lái)3年 每年盈利增長(zhǎng)30%

有參與昨日推介會(huì)的投資者，引述管理層稱預(yù)料農(nóng)行今年可錄得30%盈利增長(zhǎng)，而到2012年為止的3年間，該行每年盈利增長(zhǎng)料達(dá)25%至30%，主要由于縣域業(yè)務(wù)的增速較快。預(yù)期業(yè)務(wù)增長(zhǎng)速度，會(huì)高於其余三大的工行、建行(0939)及中行(3988)。派息政策方面，投資者引述管理層指出，未來(lái)3年派息比率介乎35%至50%，與同業(yè)相若。

市凈率低于工行建行 有防守壓力

有大型歐資基金的基金經(jīng)理認(rèn)為，農(nóng)行招股價(jià)對(duì)應(yīng)的估值，頗具吸引力，估此有意以中間價(jià)左右認(rèn)購(gòu)，預(yù)測(cè)市凈率若在大約1.6倍左右，在內(nèi)銀股中亦算有競(jìng)爭(zhēng)力，即使市場(chǎng)再波動(dòng)，亦應(yīng)有力防守。

目前三大行的預(yù)測(cè)市帳率中，工行、建行都在2.2 倍左右，而中行則只有1.6 倍。以農(nóng)行招股價(jià)下限2.88元計(jì)算，今年的市凈率只有1.53 倍，較三行都為低，即使以上限價(jià)3.48元計(jì)，亦只有1.76倍，仍較工、建兩行有頗大折讓。

或即時(shí)選入MSCI指數(shù) 基金被動(dòng)入貨

上述基金經(jīng)理認(rèn)為，無(wú)論從業(yè)務(wù)形式及分行網(wǎng)點(diǎn)，中行都與工、建、農(nóng)相異，中行較多海外資產(chǎn)，內(nèi)地網(wǎng)點(diǎn)數(shù)目又相差頗遠(yuǎn)，因此在最終比較時(shí)，農(nóng)行還應(yīng)是以工、建行作指標(biāo)為宜， “即使農(nóng)行資素稍差，若估值只有其余兩行的八成，還是有一定值博率。

另有本地基金經(jīng)理預(yù)期，農(nóng)行上市後會(huì)即時(shí)獲選入MSCI 指數(shù)之內(nèi)，這將令一眾指數(shù)基金要被動(dòng)入貨， 指也不排除會(huì)有基金，既想買入農(nóng)行，但又受板塊限額限制，要沽現(xiàn)貨而套現(xiàn)資金去買農(nóng)行?！彼J(rèn)為，內(nèi)銀行股短期或會(huì)有一定波動(dòng)。

項(xiàng)俊波：人民幣升值影響屬正面

至於昨日的推介會(huì)上，在提問(wèn)環(huán)節(jié)上，有投資者關(guān)注人民幣升值對(duì)農(nóng)行的影響。項(xiàng)俊波在會(huì)上稱，人民幣升值是漸進(jìn)，中央宣布重啟升值步伐，對(duì)內(nèi)地銀行而是屬正面影響。

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