G20：復蘇與平衡的矛盾與利益

2010年06月28日 05:32
來源：證券時報作者：張茉楠

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矛盾與利益訴求

在經(jīng)濟復蘇進程中，新興經(jīng)濟體領跑、發(fā)達經(jīng)濟體滯后的格局已然確定。新興經(jīng)濟體潛在需求巨大，內(nèi)需活力漸趨形成，對歐美經(jīng)濟依賴度下降，對內(nèi)需依存度開始上升，強勁的國內(nèi)支出擴張幫助大部分新興經(jīng)濟體繼續(xù)保持快于世界其他地區(qū)的增長速度，其中中國、印度、巴西一季度分別實現(xiàn)11.9%、8.6%和9%的高增長。

隨著新興發(fā)展中國家的迅速崛起，以及南北國家間實力的消長，也為打破歐美等發(fā)達國家主導的治理模式和框架，積極探索新的全球治理模式和均衡框架機制的形成提供了契機，在這一背景下，G20終于在經(jīng)歷了三次會議后，取代G8走向了全球治理的中心。然而，矛盾與分歧依舊存在。這種矛盾既存在于發(fā)達國家之間，也存在發(fā)達國家與發(fā)展中國家之間，這反映了金融危機中全球經(jīng)濟復蘇的差異化以及利益再平衡格局的訴求與演進的新特征。

一方面，在發(fā)達國家之間，美歐都想由自己的政策主張主導G20，并將自身利益凌駕于全球利益之上。從美國方面看，美國面臨的是金融危機的金融重建，這從G20峰會前急于拋出《金融監(jiān)管法案》就可看出，奧巴馬政府試圖重整美國金融體系，重振美國金融競爭力，重塑全球金融絕對領導權的戰(zhàn)略意圖。而歐洲面臨的是財政危機后的財政重建，與7500億的穩(wěn)定基金相比，財政自救，建立約束機制才是歐洲債務危機的治本之策，歐元區(qū)國家下定決心拿出一整套財政重建的方案，啟動一輪財政緊縮周期，以重樹歐元信心和政府信用，雖然這將是以經(jīng)濟復蘇進程放緩甚至衰退為代價，但面臨歐元生死存亡之時別無他選。因此，無論美歐有多大分歧，金融監(jiān)管改革、財政約束與重建都會因金融危機和債務危機而大大推進，這也是美歐的核心利益所在。

另一方面，以中國為代表的發(fā)展中國家除了關心全球經(jīng)濟短期增長外，更關心的是全球經(jīng)濟如何向更加均衡、公平和健康的方向發(fā)展，強烈呼吁給予發(fā)展中國家更多話語權的金融改革，但發(fā)達國家與發(fā)展中國家的分歧似乎更難彌合，這種改革的進程更為艱難。

美元國際地位仍不可撼動

美元主導的國際貨幣體系沒有得到有效撼動。盡管改革國際貨幣體系的呼聲甚高，但是目前暫時還沒有可替代美元的貨幣，與美元可作抗衡的歐元也因主權債務危機而遭受信用危機。以多種標準來衡量，美元仍然是世界最重要的貨幣。截至目前，在全球國際貿(mào)易計價、外匯儲備、以及國際金融交易中，使用美元占比分別為48%、61.3%和83.6%。

在中國等國家的呼吁下，新興經(jīng)濟體在國際金融組織的投票權有所提高，但是提升新興經(jīng)濟體話語權依舊任重而道遠。國際金融體系除了國際金融機構的改革還涉及國際匯率制度、國際收支調(diào)節(jié)體系、國際流動性的創(chuàng)造和分配、國際資本流動的管理、國際貨幣金融政策協(xié)調(diào)等各種制度框架。對于國際金融體系的改革，實際上美國不愿意進行傷筋動骨式的改造，而只想搞些小修小補，比如適當加強監(jiān)管、有限增加某些國家在國際貨幣基金組織和世界銀行中的份額等等。因為美國有兩條底線不可逾越：一是任何國家不得削弱美國對國際貨幣基金組織和世界銀行的控制權；二是任何改革建議不得動搖美元的支柱地位。

國際債務體系仍未打破

失衡的國際債務循環(huán)體系還沒有被徹底打破。全球金融危機不僅是逆差國與順差國，消費國與生產(chǎn)國之間的不平衡，更是債務國與債權國之間的不平衡。美國經(jīng)濟的運作模式，從本質(zhì)上說嚴重依賴兩條主線：第一條是政府支出，收入和支出之間的差額由發(fā)行國債來補充；第二條主線是居民消費，居民消費來源中很大的比例是銀行消費信貸，銀行發(fā)放貸款后通過資產(chǎn)證券化，歸根到底居民負債消費的來源是資產(chǎn)支持證券的購買方。從這個意義上講，美國債務經(jīng)濟才是全球經(jīng)濟失衡的根源。

在債務經(jīng)濟的循環(huán)過程中，一方是美國經(jīng)常項目持續(xù)的巨額逆差和資源性商品輸出國、新興市場國家日益增長的經(jīng)常項目盈余，另一方則是充斥著全世界的美國發(fā)行、美元計價的各種金融資產(chǎn)，尤其美國發(fā)行的巨額債券進入到各國官方的外匯儲備和債券市場，為美國財政赤字和債務融資做出了“隱性貢獻”。2009年，美國聯(lián)邦政府對內(nèi)債務達8.6萬億美元，對外債務為13.7萬億美元，幾乎占GDP的90%，美國已經(jīng)進入債務快速增長的通道。從未來的趨勢看，美國這種債務循環(huán)并沒有發(fā)生本質(zhì)性改變，消費型國家、生產(chǎn)型國家、資源型國家的債務債權鏈條也很難被打破?！傲粝铝嗽鲩L，流出了財富”，在中國等新興經(jīng)濟體引領全球經(jīng)濟走向復蘇過程的背后依舊折射出全球利益與財富分配的巨大失衡。

從G8到G20，絕不僅僅是數(shù)字和范圍的擴充，發(fā)達國家寄希望于發(fā)展中國家創(chuàng)造復蘇的條件，更要尊重發(fā)展中國家的長遠利益，只有這樣才可能建立強勁、持續(xù)和平衡的增長框架。

(作者系國家信息中心經(jīng)濟預測部世界經(jīng)濟研究室副研究員)

多倫多G20峰會力促“復蘇與新開端”，這正是當前全球經(jīng)濟的寫照。糾結(jié)于復蘇與平衡的全球經(jīng)濟，隨著后危機時代的到來越來越凸顯出其復雜性。盡管發(fā)達國家主導的全球經(jīng)濟金融格局并未發(fā)生根本性變化，但長期積累的全球經(jīng)濟失衡和全球經(jīng)濟復蘇中利益分配“不均等化”的實質(zhì)，已經(jīng)使幾十年來這種相對穩(wěn)定的態(tài)勢在多元化格局中孕育著變革。