2010年06月29日 03:24
來源：中國證券網(wǎng)－上海證券報(bào)

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H股上限為3.48港元，高于A股

⊙記者 苗燕 潘琦

對(duì)于農(nóng)行定價(jià)的爭(zhēng)論，隨著《中國農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司首次公開發(fā)行A股初步詢價(jià)結(jié)果及發(fā)行價(jià)格區(qū)間公告》的發(fā)布戛然而止。

28日晚間，農(nóng)行在上交所披露的公告顯示，A股發(fā)行的定價(jià)區(qū)間最終確定為2.52-2.68元/股。據(jù)悉，農(nóng)行將力保上限發(fā)行。

公告顯示，A股價(jià)格區(qū)間對(duì)應(yīng)的2009 年市盈率水平，如每股收益按2009年歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)除以本次發(fā)行前的總股數(shù)計(jì)算，為11.28 倍至12.00 倍。以此計(jì)算方法，2010年預(yù)計(jì)的市盈率水平為8.21 倍至8.73 倍。

另據(jù)了解，H股的定價(jià)區(qū)間高于A股，為2.88-3.48港元/股。H股方面將于30日開始正式發(fā)售，而A股網(wǎng)下申購的時(shí)間為7月1日。

農(nóng)行承銷團(tuán)的一位人士表示，農(nóng)行與承銷商根據(jù)A股預(yù)路演與初步詢價(jià)情況，并結(jié)合正進(jìn)行的H股管理層國際路演及國際配售簿記建檔情況，在充分考慮農(nóng)行基本面、銀行業(yè)及可比公司估值水平及市場(chǎng)環(huán)境等因素后，最終出爐了農(nóng)行本次發(fā)行價(jià)格區(qū)間。

該人士指出，在資本市場(chǎng)相對(duì)不太明朗的環(huán)境下，盡管境內(nèi)外投資者追捧熱烈，農(nóng)行最終放棄了高定價(jià)，轉(zhuǎn)而選擇較為審慎的價(jià)格區(qū)間，以確保上限發(fā)行及較為穩(wěn)健的后市表現(xiàn)。2.68元/股的上限價(jià)格，對(duì)應(yīng)農(nóng)行2010年P(guān)B(市凈率，即股價(jià)/每股凈資產(chǎn)) 約為1.6倍，較工行、建行目前PB有10%左右折價(jià)。這一價(jià)格低于此前市場(chǎng)傳聞，也低于初次詢價(jià)的中樞價(jià)格2.7元。

據(jù)透露，在初步詢價(jià)期間，共有91家詢價(jià)對(duì)象管理的244家配售對(duì)象參與初步詢價(jià)報(bào)價(jià)。其中，提供有效報(bào)價(jià)(指申報(bào)價(jià)格不低于本次發(fā)行價(jià)格區(qū)間下限人民幣2.52元/股)的配售對(duì)象共214家，對(duì)應(yīng)申購數(shù)量之和為595.058億股。

據(jù)計(jì)算，若農(nóng)行按照定價(jià)區(qū)間的上限定價(jià)，且A股、H股均全額行使超額配售選擇權(quán)，A股發(fā)行規(guī)模將達(dá)到255.7億股，H股將擴(kuò)大到292.2億股，農(nóng)行募集資金將超過1500億元人民幣，這一規(guī)模將超過此前的紀(jì)錄保持者——工行，成為名副其實(shí)的“全球第一大IPO”

記者從接近農(nóng)行的高層人士處了解到，農(nóng)行表示將力保上限發(fā)行。一位券商分析師表示，2.68元的價(jià)格對(duì)于農(nóng)行來說，并不算貴，他相信農(nóng)行以上限定價(jià)應(yīng)該沒有問題。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2010年以來，上交所上市的新股中，僅有兩家以下限發(fā)行。

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