2010年07月01日 11:31
來源：上海證券報 作者：朱周良

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朱周良

周三是6月的最后一天，也是第二季度的最后一個交易日。剛剛過去的這個季度，全球金融市場經(jīng)歷了自雷曼破產(chǎn)以來最劇烈的波動。在率先結(jié)束交易的亞太市場，一項地區(qū)股指第二季度的累計跌幅近10%，為雷曼破產(chǎn)以來單季跌幅之最。大宗商品市場也遭遇了自2008年第四季度以來的最差季度表現(xiàn)。

從單個市場來看，整個上半年，希臘股市以超過30%的跌幅高居跌幅榜榜首，中國內(nèi)地股市以26%的跌幅緊隨其后，而美國股市則僅以不到4%的跌幅排在跌幅前十之外。

股市再現(xiàn)“雷曼破產(chǎn)行情”

受到歐債危機以及對全球經(jīng)濟增長放緩的擔(dān)憂拖累，全球股市在整個5月份和6月下旬均遭遇大跌。這也使得第二季度成為自2008年年底雷曼破產(chǎn)以來表現(xiàn)最差的一個季度。

在周三最早結(jié)束交易的亞太市場，東京尾盤的摩根士丹利資本國際(MSCI)亞太指數(shù)跌0.9%，創(chuàng)近三周來低點。第二季度，該指數(shù)累計下跌了9.8%，為自2008年第四季度以來的最大跌幅。

具體來看，日本股市周三跌2%，第二季度累計跌15.4%，為2008年第四季度以來的最差季度表現(xiàn)。股指盤中一度觸及幾個月低點。韓國股市周三跌0.55%。

中國香港股市周三收跌0.6%，恒指收報20129點，第二季度累計跌5.2%。中國臺北股市當(dāng)天跌1.3%，第二季度累計跌7.5%。

歐美股市周二紛紛大跌3%至4%，其中，美國標(biāo)普500指數(shù)再創(chuàng)今年以來的收盤新低，跌至近八個月低位，歐洲股市第二季度可能創(chuàng)下自2009年首季以來的最大單季跌幅；美國股市則可能遭遇自2009年年初以來的首次季度下跌，終止了此前連續(xù)四個季度上漲的良好勢頭。

今年迄今為止，全球主要市場中表現(xiàn)最差的是希臘股市，后者受債務(wù)危機和財政緊縮所累大跌34%左右。而遭遇內(nèi)外部雙重壓力的中國內(nèi)地股市也不幸上榜，以近26%的跌幅排在跌幅榜次席。排名第三的是同樣備受債務(wù)危機困擾的西班牙，股市上半年跌幅近20%。另外，葡萄牙、法國、英國等歐洲國家的股市也位列跌幅前十。中國香港股市以5.2%的跌幅排在第十位。

值得一提的是，美國股市在這輪下跌中表現(xiàn)出了更強的抗跌性。截至6月29日，道指和標(biāo)普500指數(shù)的累計跌幅分別僅為2.8%和3.6%，納指也不過跌了2.1%，甚至都排不進(jìn)全球跌幅前十。

大宗商品亦未能幸免

周三開盤后，歐洲股市有所反彈，當(dāng)日早盤，英法德三大股市漲幅均在0.6%上下。美國股指期貨也走高，標(biāo)普500指數(shù)期貨盤前漲0.6%上道指期貨漲0.5%。

分析人士稱，周三公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)銀行向央行申請的三個月融資需求低于市場預(yù)期，這讓投資人稍許對區(qū)內(nèi)銀行業(yè)流動性狀況感到寬心。

在股市下跌的同時，大宗商品價格第二季度也大幅下挫，可能創(chuàng)下一年多來的最差季度表現(xiàn)。據(jù)統(tǒng)計，追蹤24種商品的標(biāo)準(zhǔn)普爾GSCI整體回報指數(shù)自3月底以來已累計下挫11%，其中工業(yè)金屬、汽油和原油領(lǐng)跌。這一跌幅為2008年第四季度以來最大。

本周二，受到美國6月份消費者信心降幅超出預(yù)期等因素打擊，商品價格指數(shù)大跌2.9%，創(chuàng)下三周最大單日跌幅。彭博資訊的最新調(diào)查顯示，數(shù)十位經(jīng)濟學(xué)家普遍預(yù)計，美國經(jīng)濟增速將在未來兩個季度放緩，中國經(jīng)濟增長預(yù)計也將放慢。這兩國都是大宗商品的消耗大國。

在跌幅靠前的商品類別中，鋅價第二季度跌25%，為2008年第四季度以來最大季度跌幅，鎳、鉛、銅、鋁的跌幅在16%至23%不等。原油期貨第二季度跌9.5%左右，是2008年第四季度以來首次出現(xiàn)季度跌幅。

相比之下，黃金成為二季度商品中的大贏家，金價第二季度漲逾11%，有望創(chuàng)下2007年第四季度以來的最大單季漲幅。銀價也漲了6%左右。歐債危機以及市場對經(jīng)濟復(fù)蘇的疑慮，刺激了對黃金等避險資產(chǎn)的投資需求。除此之外，阿拉比卡咖啡和天然氣也在二季度表現(xiàn)不俗，分別上漲了20%和18%。

悲觀中不乏看多聲音

知名投資人羅杰斯上周表示，自己現(xiàn)在看空股票，看多商品。因為如果全球經(jīng)濟未能改善，和股市相比，商品仍然是一個更佳的投資去處。高盛則在一份最新報告中預(yù)計，商品價格未來12個月將上漲將近22%，其中能源、工業(yè)金屬和貴金屬領(lǐng)漲。

雖然大宗商品二季度同樣大跌，但其表現(xiàn)還是要好過追蹤24個發(fā)達(dá)國家市場的MSCI全球指數(shù)的表現(xiàn)，后者同期的跌幅達(dá)到13%。

對于后市股市的表現(xiàn)，一些人開始變得更加悲觀，英國老牌基金公司安本資產(chǎn)管理認(rèn)為，由于歐美結(jié)構(gòu)性赤字和政府債務(wù)阻礙全球經(jīng)濟復(fù)蘇，全球金融市場將面臨“新一輪震蕩”。安本資產(chǎn)全球股票部門主管多赫蒂稱，今年的股市回報率將處于“個位數(shù)”水平。

不過，也有不少人持更為樂觀的看法。瑞士信貸亞太及新興市場戰(zhàn)略主管薩克蒂·西瓦日前在接受上海證券報記者專訪時表示，她認(rèn)為當(dāng)前世界經(jīng)濟已成功“軟著陸”，鑒于此，她預(yù)計包括亞洲在內(nèi)的新興市場未來6個月會走高，漲幅將超過10%。

西瓦是《機構(gòu)投資者》2010年調(diào)查中排名第一的亞洲策略分析師，她特別看好韓國、泰國股市以及H股，不過對內(nèi)地A股持相對謹(jǐn)慎態(tài)度。

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