農(nóng)行H股定價或為區(qū)間中值 國際配售踴躍散戶低迷
經(jīng)濟觀察網(wǎng) 實習記者 胡潔 記者 胡蓉萍 滬港兩地融資的中國農(nóng)業(yè)銀行(01288.HK)能否打破中國工商銀行在2006年創(chuàng)下了融資219億美元的融資紀錄,成為全球最大IPO?從目前的情況來看,A股價格以上限發(fā)行幾無懸念,H股以何種價格發(fā)行成為關(guān)鍵。 滬
農(nóng)行H股將于7月6日截止,預(yù)期7月7日定價,7月16日在香港聯(lián)交所掛牌。
富昌證券總經(jīng)理藺常念考慮到目前香港市場情況不佳,預(yù)計定價將在低位,幾乎不可能按照上限發(fā)行,甚至到2.88港元的低位發(fā)行也不無可能。但接近承銷商人士表示,因發(fā)行人的強勢,下限發(fā)行的可能性也較小,因此中值將是平衡點。
農(nóng)行H股發(fā)行約254.12億股,其中95%為國際配售,約241.41億股,這部分當中的基石投資者部分已經(jīng)足額認購;其中5%約12.71億股為香港公開發(fā)行。每股H股招股價區(qū)間為2.88港元~3.48港元,則需要散戶認購36.6億到44.23億港元。
選擇6月30日,即香港回歸紀念日前一天正式在港公開發(fā)售,似乎并未給市場帶來強心劑。當天,恒生指數(shù)最高跌277點,一度挫穿20000點,收報20128點,收低0.6%,跌119點;上證綜合指數(shù)收盤跌1.2%,至2398.37點,創(chuàng)2009年4月9日收于2379.88點以來最低收盤水平。而隨后的周四則為香港特別行政區(qū)成立紀念日,香港股市休市。
盡管港交所主席夏佳理于申購首日回應(yīng)農(nóng)行上市,稱市況波動對招股影響不大,至于集資龐大的農(nóng)行是否會影響市場的波動性,他認為心理影響會大于實質(zhì)影響,但能否發(fā)行成功依然存在不確定性。但根據(jù)初步統(tǒng)計,在申購首日,12家主要的證券行只借出約20億港元保證金貸款,遠低于市場預(yù)期,僅占H股公開認購部分的一半。此前報道稱,證券行準備的保證金額度高達近千億港元。
在香港,6月份有桑德國際、金鳳科技、世達科技等公司因擔心市況而擱置上市的。H股市場一般新股發(fā)行有10%是向散戶發(fā)售,此次農(nóng)行為確保發(fā)行順利,僅設(shè)了5%的向散戶發(fā)售,但這一部分卻也對其IPO成功發(fā)行起到關(guān)鍵作用,如若認購不足也將導(dǎo)致H股上市失敗。
目前富昌證券的散戶認購已達5億港元,預(yù)計未來將會達到10港元總額的認購。藺常念認為最終散戶認購也可能會實現(xiàn)超額認購,但不會超出很多,因為目前市場波動會影響都認購。
不過,就零售情況而言,當前波動市場讓散戶投資者比較猶豫,有散戶甚至表示依未來幾天的市況會考慮是否撤單。
接近承銷商人士透露,萬一散戶認購不足的話,承銷商將和一些國際配售的投資者商量讓其當作散戶去認購,以確保成功發(fā)行。在香港市場中代表散戶立場的主承銷商們也在盡力說服農(nóng)行降低價格,“但由于基石投資者和國際配售的尋找發(fā)行人的作用很大,因此承銷商的話語權(quán)相對較弱,發(fā)行人依然強勢”。
據(jù)消息人士透露,農(nóng)行國際配售認購熱烈,目前已獲得機構(gòu)投資者500億美元的認購。國際配售逾10倍的超額認購,如果不出現(xiàn)臨時收回的情況,將會維持這個數(shù)目。
工銀國際助理投資分析員連嘉俊認為,申購日有四天一直延續(xù)到下周,雖然恰逢香港的回歸這一公共假日,但應(yīng)該不會有所影響,“當然這還要參照市況,但公布的定價區(qū)間屬合理范圍,因此,目前的申購情況應(yīng)該不錯?!?他認為,近日市況波動,若以目前的市況衡量,“應(yīng)該不會以上限定價?!?他認為,
市場人士透露,國際配售部分已錄得超額認購逾10倍,其中來自歐美機構(gòu)投資者的認購增加,據(jù)最新消息,國際配售目前已獲得機構(gòu)投資者500億美元的認購。
根據(jù)招股材料顯示,11位基礎(chǔ)投資者的投資總額高達54.5億美元,認購金額高達H股募集規(guī)模的40%-45%,但一位接近承銷商人士表示這一結(jié)果也僅僅是足額,盡管作為最后一家上市的大型國有商業(yè)銀行,農(nóng)行因其稀缺性有一定的投資價值,但其在香港如此低迷的市況之下也并未受到足夠熱情的追捧。
連嘉俊認為,根據(jù)以前的經(jīng)驗來看,內(nèi)銀股對香港投資者一直都很有吸引力,銷售應(yīng)該不錯。大福證券集團副主席及行政總裁黃紹開對此也持同樣看法。
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