2010年07月05日 10:37
來源：股市動態(tài)分析 作者：王柄根

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五個行業(yè)增長明顯

相對于個股業(yè)績變動因素復(fù)雜多樣而言，行業(yè)的整體業(yè)績變動多是基于行業(yè)經(jīng)營環(huán)境的向好，從陸續(xù)的業(yè)績預(yù)告來看，我們在統(tǒng)計數(shù)據(jù)中發(fā)現(xiàn)業(yè)績預(yù)增的公司主要集中在機(jī)械設(shè)備、化工、電子元器件、有色金屬、房地產(chǎn)這5個行業(yè)。

其中，機(jī)械設(shè)備業(yè)共有53家公司預(yù)增，包括12家預(yù)計增長幅度超過100%，9家公司預(yù)計扭虧。電子元器件行業(yè)共有28家公司業(yè)績預(yù)增，10家公司預(yù)計扭虧，有16家公司預(yù)計業(yè)績同比增長100%以上，可以看出電子元器件行業(yè)受行業(yè)復(fù)蘇的影響明顯。

地產(chǎn)行業(yè)今年中報業(yè)績向好則是符合大多數(shù)投資人的預(yù)期，由于銷售項目陸續(xù)進(jìn)入結(jié)算期，房地產(chǎn)上市公司的業(yè)績?nèi)员３至己?，雖然從今年開始房地產(chǎn)行業(yè)的政策性調(diào)控在加劇，但一方面上市房企具有較好的抗風(fēng)險能力，另一方面前期銷售情況較好，因此仍有20家上市房企中報業(yè)績預(yù)增、8家預(yù)計扭虧。

有色金屬行業(yè)也將是今年中期業(yè)績披露潮中的一個亮點——受益于市場好轉(zhuǎn)，有色金屬行業(yè)作為強(qiáng)周期行業(yè)，整體經(jīng)營情況有了較大的好轉(zhuǎn)。已有19家有色金屬行業(yè)上市公司預(yù)增、7家預(yù)報扭虧。以中國鋁業(yè)為例，由于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和鋁消費的回升，該公司預(yù)計上半年將實現(xiàn)盈利。

另外，化工行業(yè)中共有37家公司預(yù)增，12家公司預(yù)計扭虧。

英大證券策略研究員鄭罡認(rèn)為，不管是分析行業(yè)業(yè)績增長還是個股業(yè)績增長，具體要看業(yè)績是如何體現(xiàn)的。業(yè)績體現(xiàn)的方式一般有兩種：一種是二季度業(yè)績的體現(xiàn)，一種是過年前收入延后的確認(rèn)。

鄭罡表示：“中報出來后主要有兩種情況，一種是高估值但業(yè)績沒那么好的，這樣的股票可能會回落；另一種是業(yè)績好的藍(lán)籌股，從長期發(fā)展看，估值受到壓制。但是，業(yè)績?nèi)绻诲e的話會讓不利因素有所緩解。

創(chuàng)業(yè)板：當(dāng)高增長遭遇高估值

創(chuàng)業(yè)板從一開始就被寄予了高增長的希望，而且因股本較小，也容易成為中報行情中資金熱炒的對象。但在股市出現(xiàn)系統(tǒng)性下跌風(fēng)險的情況下，整體處于高估值狀態(tài)的創(chuàng)業(yè)板會不會出現(xiàn)明顯的中報行情？這仍存在著諸多的變數(shù)。

6月29日，國民技術(shù)(300077)披露2010年1月—6月凈利潤同比增長167%—200%的公告，但在當(dāng)日大盤暴跌的情況下，國民技術(shù)在高開后即一路下跌，且基本沒有反彈，全日跌幅遠(yuǎn)超當(dāng)日大盤跌幅。

“從我們之前了解的情況，創(chuàng)業(yè)板中肯定有不少公司今年中期業(yè)績會有不錯的增長，但至于二級市場會不會對此作出積極的反應(yīng)，這個就不好說。”深圳一家私募基金的陳先生道：“市場現(xiàn)在處于弱勢狀態(tài)，普遍都是低估值，特別是主板很多公司估值都已接近歷史低位，資金發(fā)動中報行情并不一定要選擇估值處于極高位置的創(chuàng)業(yè)板，估值過高，繼續(xù)往上炒作的空間畢竟有限”

也有持不同看法的券商人士認(rèn)為，部分創(chuàng)業(yè)板公司由于具備高成長因素，且股本較小、股價過高，客觀上存在著股本擴(kuò)張的欲望強(qiáng)烈，因此預(yù)期不少公司有望在中報中推出高送轉(zhuǎn)方案，照以往的管理，高送轉(zhuǎn)公司也將得到資金重點關(guān)注，今年或許也不會例外。

把握中報行情：重個股輕大盤

業(yè)績分化的情況以及各家觀點的不一致注定了2010年中報行情的撲朔迷離。那么，投資者在把握中報行情時是否仍有線索可循？

從過往3年(2006年—2009年)的歷史交易情況看，在中期業(yè)績集中披露的7、8月份，指數(shù)很少有出現(xiàn)趨勢性的上漲或是特別的因業(yè)績增長而表現(xiàn)強(qiáng)勢。2007年7-8月上證指數(shù)期間上漲36.59%，但這種上漲更多的是因為市場延續(xù)了前期的強(qiáng)勢，而不是基于對當(dāng)年中期業(yè)績增長的反應(yīng)。

雖然中報披露期間指數(shù)沒有明顯的表現(xiàn)強(qiáng)勢，但中報業(yè)績預(yù)喜個股在7-8月份中期業(yè)績正式披露期間的表現(xiàn)卻大都強(qiáng)于大盤，甚至是遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏大盤。值得回顧的案例包括：2006年預(yù)增150%—200%的金豐投資、2007年預(yù)增9倍的恒生電子、2008年預(yù)增9—10倍的綠景地產(chǎn)、2009年預(yù)增40—45倍的蘇常柴等公司，在這些公司在中報披露期間的漲幅都遠(yuǎn)超大盤。

“宏觀經(jīng)濟(jì)仍處于復(fù)蘇進(jìn)程，這意味著行業(yè)業(yè)績和個股業(yè)績都將是分化較為嚴(yán)重的，很難出現(xiàn)全面的業(yè)績高增長，一定是有好有壞，大藍(lán)籌公司業(yè)績則基本保持穩(wěn)定，體現(xiàn)出一定的漲幅，但漲幅不會超預(yù)期?！鄙虾ＷC券分析師如是概括今年上市公司中期業(yè)績的特點。

深圳一家私募基金的石先生則指出，把握中報行情的短線操作應(yīng)該有明確的思路，首先可以關(guān)注半年報披露時間最早的一批中小板個股，以及主板公司中業(yè)績增長較好，股本不是特別大的公司。另外，上半年業(yè)績大幅預(yù)增的個股要側(cè)重于分析業(yè)績增長是否含有“水分”，對于那些業(yè)績增幅巨大，但主營業(yè)務(wù)收入和主營業(yè)務(wù)利潤并沒有實質(zhì)性改善的公司，仍應(yīng)回避為宜。最后，關(guān)注具備高送轉(zhuǎn)條件的個股幾乎是A股市場中期業(yè)績炒作的一個永恒主題，但要把握高送轉(zhuǎn)個股比較困難，投資者可提前關(guān)注那些在年報時分配方案相對保守、沒有大幅送轉(zhuǎn)股份的個股。同時，一些業(yè)績增長較快，年報時送股比例不高的中小板老股和今年剛上市的次新股也同樣值得關(guān)注。

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