2010年07月08日 09:57
來源：現(xiàn)代快報(bào) 作者：王慧娟

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國內(nèi)A股基金上半年全軍覆沒，206只標(biāo)準(zhǔn)股票型基金上半年平均下跌了18.51%，而QDII基金上半年大幅跑贏A股基金。統(tǒng)計(jì)顯示，9只QDII基金上半年平均跌幅僅為10.7%。市場分析認(rèn)為，今年QDII基金表現(xiàn)好于A股基金，主要原因是以滬綜指為代表的A股市場上半年跌幅超過全球的其他主要股指。

下半年不必過于悲觀

海富通中國海外股票(QDII)基金經(jīng)理?xiàng)钽懻J(rèn)為，除了中國經(jīng)濟(jì)一直有著良好的基本面表現(xiàn)外，有兩大因素值得投資者對以中國概念股為代表的新興市場抱有信心。

一是海外投資者與A股投資者偏好不同，A股市場上在恐慌情緒蔓延時(shí)，大盤股較少有投資者問津，而海外市場機(jī)構(gòu)投資者比例更高，相對來說大盤股有著更好的流動(dòng)性，而中國概念股平均市盈率今年為12.8倍，普遍預(yù)期明年市盈率達(dá)到11倍，顯然低于歷史平均水平，因此股市的吸引力在上升。

其次，市場目前正在消化下半年全球經(jīng)濟(jì)放緩的預(yù)期，而歐洲經(jīng)濟(jì)體主要國家德國、法國的基本面情況仍然較好，美國股市作為成熟市場表現(xiàn)一直相對穩(wěn)定，因此全球恐慌性下跌的概率在下半年出現(xiàn)的可能性較低，且美國與歐洲也不太可能在貨幣政策上收緊，全球流動(dòng)性并不是太大問題，因此如果國內(nèi)的調(diào)控政策在下半年出現(xiàn)一定程度的放松與調(diào)整，屆時(shí)中國概念市場將得到更多的正面刺激，因此周期性較強(qiáng)的行業(yè)和個(gè)股仍然有機(jī)會(huì)。

回報(bào)會(huì)否超匯兌損失

有部分投資者擔(dān)心，投資QDII基金的回報(bào)率會(huì)不會(huì)超過人民幣升值帶來的匯兌損失。關(guān)于這種擔(dān)憂廣發(fā)基金公司國際業(yè)務(wù)部總經(jīng)理潘永華認(rèn)為：一國匯率的升值反映在兩個(gè)方面，一種是名義匯率直接升值，另一種是該國物價(jià)提高，提升了匯率的升值。過去，人民幣對美元由8.25到6.28名義匯率升值，同時(shí)中國的物價(jià)上漲速度比美國快得多得多，按購買力定價(jià)的匯率價(jià)值已經(jīng)提高很多，兩股力量交織在一起已經(jīng)反映了大部分的升值空間。另外，過去幾個(gè)月隨著中國房地產(chǎn)調(diào)控力度的加大，熱錢的流入也已呈現(xiàn)下降趨勢，名義匯率與其實(shí)際匯率的差距已經(jīng)不大，所以未來3-5年名義匯率升值空間有限。

回到亞太除日本市場，潘永華認(rèn)為，根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)自2009年1月1日以來，亞太國家貨幣相對于人民幣呈升值趨勢，澳大利亞升值最多，即人民幣對亞太國家貨幣呈貶值趨勢，因此對我們的投資影響不大甚至可以說是有利的。而廣發(fā)亞太(除日本)精選也會(huì)適當(dāng)超配大中華的上市公司，充分分享中國經(jīng)濟(jì)的高速增長?？靾?bào)記者 王慧娟

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