2010年07月09日 12:05
來(lái)源：中華工商時(shí)報(bào)

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在當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)格局中，特別是經(jīng)歷百年一遇金融危機(jī)洗禮后，國(guó)際社會(huì)普遍認(rèn)為，美國(guó)、歐盟和中國(guó)三大經(jīng)濟(jì)體代表著當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)走勢(shì)。這三大經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展如何對(duì)世界經(jīng)濟(jì)造成影響，直接預(yù)示著世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢(shì)。而觀察經(jīng)濟(jì)發(fā)展變化的一個(gè)重要指標(biāo)是股市情況，股市是經(jīng)濟(jì)的集中反映和晴雨表。本輪全球金融危機(jī)苗頭就是率先從華爾街市場(chǎng)爆發(fā)的，就是直接從道瓊斯指數(shù)的直線下瀉開(kāi)始的，人們也是從華爾街股市幾乎崩盤得知金融危機(jī)已經(jīng)突然降臨。那么，近期，三大經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)狀況如何呢？我們還是從股市表現(xiàn)來(lái)觀察分析。

回顧上半年市場(chǎng)走勢(shì)，中國(guó)A股走出了一波又一波的連續(xù)下跌行情。截至6月30日收盤，上證綜指下跌26.82%，深證成指下跌31.48%，A股市值“蒸發(fā)”超過(guò)2.5萬(wàn)億元。

美國(guó)《華爾街日?qǐng)?bào)》的網(wǎng)站文章說(shuō)，今年上半年上證綜指是亞洲表現(xiàn)最差的主要股市，也是全球表現(xiàn)最糟糕的股市之一。當(dāng)然了，差等生不只是中國(guó)的A股，上半年美國(guó)股市也是非常糟糕，剛剛過(guò)去的第二季度是道瓊斯工業(yè)股票平均價(jià)格指數(shù)從2002年以來(lái)表現(xiàn)最差的二季度。道瓊斯指數(shù)不但打破10000點(diǎn)大關(guān)，而且7月2日本周最后一個(gè)交易日收?qǐng)?bào)9686.48點(diǎn)。

當(dāng)然，中國(guó)A股成為全球最差中的最差，甚至比發(fā)生了主權(quán)債務(wù)危機(jī)的希臘還差。然而，在2008年9月全球金融危機(jī)爆發(fā)時(shí)，華爾街股市一瀉千里，中國(guó)A股卻較為穩(wěn)定。這也許是這次中美股市下探與金融危機(jī)時(shí)的區(qū)別吧。兩大經(jīng)濟(jì)體股市成為全球最差是否預(yù)示著全球經(jīng)濟(jì)將要二次探底呢？我們不妨看看另一些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。美國(guó)最新公布的一些主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)令全球大跌眼鏡，美國(guó)的失業(yè)率仍然保持在高位，至今不見(jiàn)好轉(zhuǎn)跡象，美國(guó)的消費(fèi)者信心指數(shù)近期突然大幅下滑。消費(fèi)是美國(guó)經(jīng)濟(jì)的真正發(fā)動(dòng)機(jī)，消費(fèi)指數(shù)大幅下滑，一方面說(shuō)明消費(fèi)者信心不足，另一方面預(yù)示美國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)動(dòng)機(jī)正在減速。

中國(guó)雖然“風(fēng)景這邊獨(dú)好”，但是，經(jīng)濟(jì)減速隱患正在顯露。中國(guó)PMI指數(shù)已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)月環(huán)比下滑，中國(guó)大舉投資帶來(lái)的隱患正在暴露，投資拉動(dòng)已經(jīng)非常不現(xiàn)實(shí)；中國(guó)國(guó)內(nèi)消費(fèi)受制于收入水平、社會(huì)保障體制等原因不是一時(shí)能夠啟動(dòng)的，需要一個(gè)長(zhǎng)期過(guò)程。中國(guó)出口這駕馬車已經(jīng)出現(xiàn)嚴(yán)重問(wèn)題。本來(lái)歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)已經(jīng)造成人民幣對(duì)歐元升值近20%，對(duì)出口沖擊非常之大。緊接著，新一輪匯改重啟，從6月19日以來(lái)僅僅10個(gè)交易日，來(lái)自中國(guó)外匯交易中心的最新數(shù)據(jù)顯示，7月2日人民幣兌美元匯率中間價(jià)報(bào)6.772元，較前一個(gè)交易日大漲138個(gè)基點(diǎn)，一舉突破6.78元整數(shù)關(guān)口。隨之，人民幣不但對(duì)美元大幅升值，而且對(duì)歐元、澳元、加元等貨幣全面升值。2005年7月匯改后，人民幣只是對(duì)美元升值，這次對(duì)幾乎所有發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣全面升值，中國(guó)出口企業(yè)利潤(rùn)主要是廉價(jià)勞動(dòng)力那么一點(diǎn)，非常之低。人民幣對(duì)世界主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣全面升值可以說(shuō)把出口企業(yè)逼近了死胡同。這次人民幣升值比上次人民幣升值對(duì)中國(guó)出口的打擊要大的多。

歐洲經(jīng)濟(jì)體受到債務(wù)危機(jī)影響已經(jīng)在搖搖欲墜，并且對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響越來(lái)越大。

從以上分析可以看出，中美股市下跌主要還是處于對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的擔(dān)憂，從根本上說(shuō)并沒(méi)有脫離經(jīng)濟(jì)基本面。但是，中國(guó)經(jīng)濟(jì)雖然比其他經(jīng)濟(jì)體包括美國(guó)在內(nèi)要稍好一些，為何股市卻深度下跌，成為全球最差呢？這里有中國(guó)的特殊情況，就是對(duì)中國(guó)股市的管理上存在嚴(yán)重問(wèn)題和巨大漏洞。包括管理層在內(nèi)都把股市作為提款機(jī)，肆意大量抽血，放任IPO和再融資。有人說(shuō)，停止IPO是一種落實(shí)做法，簡(jiǎn)直一派胡言。在中國(guó)股市沒(méi)有建立起嚴(yán)厲的退市機(jī)制時(shí)，不停止IPO股市如何能夠承受得了。就像在一個(gè)沒(méi)有下水的水池中一直注水，怎會(huì)不溢出呢？再者，監(jiān)管部門在“政績(jī)工程”觀念驅(qū)使下，瘋狂推出對(duì)股市“放血”的東西，比如：融資融券、股指期貨、創(chuàng)業(yè)板，正在預(yù)謀推出國(guó)際版等。這就像在賭資已經(jīng)非常有限情況下，肆意增設(shè)賭場(chǎng)。A股怎能承受得了？

因此，中美股市成為全球最差，說(shuō)明不排除有全球經(jīng)濟(jì)二次探底的可能。然而，必須認(rèn)識(shí)到，美國(guó)由于自身糾錯(cuò)和修補(bǔ)機(jī)制較健全，經(jīng)濟(jì)雖然存在一些問(wèn)題，但是，恢復(fù)較快，同時(shí)，在這輪金融危機(jī)中美國(guó)受傷害并不大，美國(guó)的高科技產(chǎn)業(yè)幾乎毫發(fā)無(wú)損。而中國(guó)就大大不同了，就包括應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的一些措施都正在成為影響當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的制約因素。

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