2010年07月10日 07:48
來源：中國證券報(bào)－中證網(wǎng) 作者：付鵬

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□西安 付鵬

近期市場(chǎng)最為持續(xù)的熱點(diǎn)無疑是中報(bào)預(yù)增板塊。它給在A股市場(chǎng)的下跌中陷入迷茫的投資者帶來了一絲曙光。面對(duì)積弱難返的大盤走勢(shì)，業(yè)績(jī)預(yù)增仿佛成了股價(jià)的救贖者。

市場(chǎng)對(duì)中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)增股均作出積極反應(yīng)。本周南玻A、友利控股、遠(yuǎn)興能源等業(yè)績(jī)預(yù)增公告后，均以漲停報(bào)收。由于宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性和政策調(diào)控原因，上市公司下半年業(yè)績(jī)?cè)鏊傧陆凳谴蟾怕适录?。盡管從公司預(yù)告內(nèi)容看，業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)樂觀，但環(huán)比已出現(xiàn)下降趨勢(shì)。布局預(yù)增板塊，應(yīng)謹(jǐn)慎對(duì)待趁中報(bào)預(yù)增反彈的個(gè)股，這背后很可能是機(jī)構(gòu)的趁機(jī)撤離。龍虎榜顯示，本周漲停的三只個(gè)股中，南玻A背后是機(jī)構(gòu)買盤的助推，而友利控股和遠(yuǎn)興能源則被機(jī)構(gòu)趁機(jī)高拋。

以化工行業(yè)為例，受益于上半年全行業(yè)的快速回暖，化工類上市公司中期業(yè)績(jī)捷報(bào)頻傳。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在目前已發(fā)布中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告的化工類企業(yè)中，預(yù)增企業(yè)占比超過三成。化工板塊也由此受到市場(chǎng)資金關(guān)注，如大幅度預(yù)增的友利控股、西北化工均在開盤后即封死漲停。然而值得注意的是，化工行業(yè)下半年景氣度將出現(xiàn)回落。由于下半年GDP增速將由高速上漲轉(zhuǎn)向平穩(wěn)上漲。在低基數(shù)效應(yīng)慢慢衰退后，化工行業(yè)各類產(chǎn)品產(chǎn)量增速下降。布局化工股更應(yīng)傾向于在資源類企業(yè)和新材料等新興產(chǎn)業(yè)中，自下而上進(jìn)行挖掘。具有高技術(shù)壁壘、進(jìn)口替代型的化工新材料是化工行業(yè)最具吸引力的板塊，具有長(zhǎng)期投資價(jià)值。

投資者在關(guān)注業(yè)績(jī)預(yù)增的上市公司時(shí)，需要更加關(guān)注業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的內(nèi)在因素，以及這種增長(zhǎng)在下半年的可持續(xù)性。對(duì)于有部分公司以一次性收益增亮的業(yè)績(jī)預(yù)增，以及通過部分財(cái)務(wù)調(diào)節(jié)帶來的業(yè)績(jī)釋放，投資者需要特別重視。在大勢(shì)偏弱的情況下，投資者應(yīng)將注意力集中在具備持續(xù)盈利能力又符合國家發(fā)展規(guī)劃的公司上。

回顧2008年末的走勢(shì)，當(dāng)4萬億政策出臺(tái)時(shí)，股市已先行而動(dòng)，比實(shí)際經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的修復(fù)回升早了大約4個(gè)月。這表明，對(duì)于市場(chǎng)來說，現(xiàn)實(shí)并不重要，重要的是決定未來的預(yù)期。市場(chǎng)的發(fā)展都是依靠對(duì)未來的預(yù)期。隨著“兩難”的定調(diào)，經(jīng)濟(jì)刺激政策的退出擔(dān)憂將暫時(shí)消退，適度的經(jīng)濟(jì)刺激政策將是主導(dǎo)，重點(diǎn)將在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型上。另外，從技術(shù)面觀察，長(zhǎng)期成本的負(fù)乖離值也已接近峰值區(qū)域。

目前位置，投資者不應(yīng)太悲觀，雖然反彈的過程不可能一帆風(fēng)順，但階段性行情可期。

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