2010年07月17日 01:29
來源：中國(guó)證券報(bào)－中證網(wǎng) 作者：李良

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□本報(bào)記者 李良

宏觀調(diào)控政策劍指高房?jī)r(jià)，但投資客未見斷供潮。而監(jiān)管層雖對(duì)股市溫言軟語，基金定投的斷供潮卻意外來臨。

某銀行業(yè)務(wù)經(jīng)理透露，在過去三個(gè)月中，斷供的定投賬戶占全部定投賬戶的比例由15%上升至40%，目前該行仍堅(jiān)持扣款的賬戶只有1萬余戶。而來自于另一家銀行的信息顯示，盡管今年新增了2萬余戶定投賬戶，但在6月份仍然堅(jiān)持扣款的客戶僅剩五成。在市場(chǎng)無情的熊掌威脅下，原本抱著長(zhǎng)期投資理念的基金定投者顯然害怕了，放棄了。

基金定投，在宣傳定義里，本不是博取短期收益的工具，其長(zhǎng)達(dá)數(shù)年甚至數(shù)十年的投資時(shí)間，可以平滑市場(chǎng)反復(fù)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，從而令投資者獲取豐厚的市場(chǎng)平均收益。這種投資方式，非常適合那些不關(guān)心股市波動(dòng)，但卻有著明確理財(cái)規(guī)劃的基民，也很符合一些基民“傻瓜理財(cái)”的簡(jiǎn)單思維。但人非圣賢，在2008年以來市場(chǎng)喜怒無常地反復(fù)蹂躪下，這些基民再堅(jiān)定的信心也出現(xiàn)了裂縫。

最近，常有人戲謔地說，中國(guó)股市10年來在“原地踏步走”！而從K線圖中，我們也清楚地看到，從2001年的2245點(diǎn)計(jì)算起，到最近的低點(diǎn)2319點(diǎn)，可不是走了一個(gè)輪回？而如果剔除掉新股上市因素，恐怕還不只是“原地踏步走”！而是“向后轉(zhuǎn)”了吧！10年，是一個(gè)不短的時(shí)間段，即便對(duì)抱有長(zhǎng)期價(jià)值投資理念的基金定投也是如此，而10年股市，在幾度浮沉后，帶給投資者的竟然是這樣一個(gè)結(jié)局，怎不令人膽寒，那些基金定投者又怎敢不斷供？

有些人會(huì)指責(zé)這些斷供的基金定投者，不能堅(jiān)持自己的投資理念，總會(huì)為市場(chǎng)的短期波動(dòng)所干擾。但在筆者看來，這些定投者的做法并無過錯(cuò)。在一個(gè)連機(jī)構(gòu)投資者都感覺到無所適從的時(shí)代，在恐懼與貪婪被有形之手反復(fù)撥弄視若玩物的時(shí)代，在一個(gè)上市公司違法違規(guī)被小懲卻可牟暴利的時(shí)代，股市的基石——“信任”，正在一點(diǎn)點(diǎn)地被削弱，如此一個(gè)市場(chǎng)，又如何能讓定投者可以放心地去玩這種“看起來更像是往無底洞里扔鈔票”的游戲呢？

A股市場(chǎng)中確實(shí)有過很多神話般的投資案例，其中不乏被廣泛宣傳的長(zhǎng)期價(jià)值投資案例，如萬科，如萬科，蘇寧電器，聽來讓人熱血沸騰。但若冷靜下來，卻又不得不正視一個(gè)現(xiàn)實(shí)，在上千家上市公司里，長(zhǎng)達(dá)18年的A股發(fā)展歷程中，這些所謂長(zhǎng)期價(jià)值投資成功案例究竟占比幾何？恐怕是個(gè)很小的數(shù)字吧。更多的，我們會(huì)常常看到那些一度風(fēng)光的個(gè)股最終或淪落，或原地踏步，又或一度飆漲后被打回起點(diǎn)。這也形成了A股獨(dú)特的投資風(fēng)氣：概念熱點(diǎn)，遠(yuǎn)比所謂價(jià)值要金貴。

這不禁讓記者想起了一次對(duì)基金經(jīng)理采訪的經(jīng)歷：當(dāng)記者問及一般能忍耐所持個(gè)股多久不漲時(shí)，其略微思索后說：“三個(gè)月”?；鸾?jīng)理尚且如此，我們又何必苛求基金定投者？

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