2010年07月18日 10:32
來源：證券市場(chǎng)紅周刊

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《機(jī)構(gòu)內(nèi)參》 金鵬

編者按：目前已進(jìn)入中報(bào)披露期，在當(dāng)前市場(chǎng)熱點(diǎn)匱乏的情況下，預(yù)計(jì)中報(bào)行情有望持續(xù)至8月份，本期我們從行業(yè)角度分析中報(bào)行情的投資機(jī)會(huì)。

中期業(yè)績(jī)預(yù)喜行業(yè)特征明顯

截至7月16日，兩市共有959家上市公司發(fā)布了2010年中期業(yè)績(jī)預(yù)告，其中573家業(yè)績(jī)預(yù)喜。從行業(yè)分布情況看，中期業(yè)績(jī)預(yù)喜的公司主要集中在機(jī)械設(shè)備、化工、醫(yī)藥、電子、地產(chǎn)、汽車、有色等行業(yè)，其中機(jī)械、電子、有色三個(gè)行業(yè)中業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的個(gè)股占比較大。由于中報(bào)的炒作焦點(diǎn)之一就是業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的個(gè)股，因此本期重點(diǎn)分析上述三個(gè)行業(yè)中個(gè)股的投資機(jī)會(huì)。

業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)帶來機(jī)械股機(jī)會(huì)

2010年上半年，在經(jīng)濟(jì)回暖和出口溫和復(fù)蘇下，工程機(jī)械產(chǎn)品的銷售額出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。前5個(gè)月的銷售收入同比增幅高達(dá)61.1%，多個(gè)主要產(chǎn)品的銷量遠(yuǎn)超預(yù)期，預(yù)計(jì)今年全年行業(yè)發(fā)展將保持高位運(yùn)行。從已公布的中期業(yè)績(jī)預(yù)告看，主要工程機(jī)械生產(chǎn)商上半年凈利潤(rùn)同比增幅可能多數(shù)超過100%，如中聯(lián)重科、柳工、徐工機(jī)械等。

下半年，預(yù)計(jì)地產(chǎn)投資增速將從三季度開始下降，同時(shí)行業(yè)出口增速快速增長(zhǎng)勢(shì)頭難以持續(xù)，而公路鐵路帶動(dòng)的基建投資增速有望在三季度回升，因此行業(yè)需求增量將更多來自國(guó)內(nèi)基建領(lǐng)域，區(qū)域經(jīng)濟(jì)城鎮(zhèn)化將是擴(kuò)大內(nèi)需的戰(zhàn)略重點(diǎn)，工程機(jī)械將繼續(xù)受益。由于挖掘機(jī)、推土機(jī)等細(xì)分品種銷量持續(xù)增長(zhǎng)，因此建議關(guān)注主要生產(chǎn)該類產(chǎn)品且中期業(yè)績(jī)均大幅增長(zhǎng)的常林股份、柳工、山推股份等。

受益經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型

看好電子中期價(jià)值

受市場(chǎng)對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略的高度認(rèn)同，電子板塊走勢(shì)明顯強(qiáng)于大盤。今年以來，上證指數(shù)累計(jì)下跌26.02%，而電子指數(shù)僅下跌了11.1%。今年1～5月，我國(guó)規(guī)模以上電子信息制造業(yè)工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)在20%以上，高于同期全國(guó)工業(yè)增長(zhǎng)水平，表明電子行業(yè)仍處于景氣高位。

我國(guó)發(fā)展新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)，提出要大力發(fā)展新能源、節(jié)能環(huán)保、電動(dòng)汽車、物聯(lián)網(wǎng)、微電子和光電子器件、新材料、生物醫(yī)藥等新興產(chǎn)業(yè)，而這些新興產(chǎn)業(yè)中有一半都與電子產(chǎn)業(yè)密切相關(guān)。在國(guó)家調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，改變經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，致力產(chǎn)業(yè)升級(jí)的背景下，下游電子行業(yè)將會(huì)明顯受益。

目前電子行業(yè)雖然整體估值較高，但其符合國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式轉(zhuǎn)型方向，具備中長(zhǎng)期的投資機(jī)會(huì)和價(jià)值。在個(gè)股方面，建議重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)中自主技術(shù)含量較高，且與國(guó)際企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中具有成本和資源優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，這些企業(yè)兼具價(jià)值優(yōu)勢(shì)和成長(zhǎng)性，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中有望脫穎而出。具體個(gè)股包括聯(lián)創(chuàng)光電、士蘭微、順絡(luò)電子等。

有色風(fēng)險(xiǎn)釋放 存在反彈機(jī)會(huì)

今年上半年，有色金屬價(jià)格總體呈現(xiàn)區(qū)間震蕩然后下跌的趨勢(shì)。4月中旬前，在利好經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的支持下，市場(chǎng)預(yù)期宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景堅(jiān)實(shí)，良好的宏觀經(jīng)濟(jì)前景將給有色金屬需求極大的支撐。而4月中旬后，希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)暴露并牽連到其他歐洲國(guó)家，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景擔(dān)憂加劇，同時(shí)國(guó)內(nèi)和國(guó)際流動(dòng)性都出現(xiàn)收縮，銀行間利率上升，有色金屬價(jià)格對(duì)流動(dòng)性反應(yīng)敏感，因此出現(xiàn)了大幅回調(diào)。

從市場(chǎng)表現(xiàn)看，在大幅下跌之后，有色板塊的高估值風(fēng)險(xiǎn)獲得一定程度的釋放，現(xiàn)已接近合理水平，并且在7月上旬的市場(chǎng)反彈中表現(xiàn)較強(qiáng)。有色中期業(yè)績(jī)預(yù)喜公司中，有一半以上凈利潤(rùn)增長(zhǎng)超過100%。在風(fēng)險(xiǎn)釋放和業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)的情況下，有色中的部分個(gè)股依然存在較好的投資機(jī)會(huì)。

中國(guó)優(yōu)勢(shì)資源主要包括稀土、鎢、銻、錫、鉬、鉍、鈦、鍺、鎂，其中稀土、鎢、銻、鉍和鍺的資源優(yōu)勢(shì)程度最高，稀缺資源價(jià)格上漲必將是長(zhǎng)期趨勢(shì)。由于中國(guó)優(yōu)勢(shì)資源價(jià)值被長(zhǎng)期低估，且大量向國(guó)外低價(jià)輸出，因此在保護(hù)中國(guó)優(yōu)勢(shì)資源上已得到政府高度重視，大型企業(yè)的資源整合正在加速進(jìn)行。隨著新的應(yīng)用領(lǐng)域不斷拓展，未來下游需求將不斷擴(kuò)大。短期內(nèi)建議關(guān)注云南鍺業(yè)、麗鵬股份等。

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