2010年07月20日 06:48
來源：國際金融報 作者：胡芳

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胡芳

基金經(jīng)理認(rèn)為，下半年市場仍以結(jié)構(gòu)性機(jī)會為主，醫(yī)藥、食品飲料、商業(yè)等大消費(fèi)行業(yè)受益于收益分配和消費(fèi)升級，將繼續(xù)維持較高的行業(yè)景氣度。循環(huán)經(jīng)濟(jì)、低碳經(jīng)濟(jì)等受政策扶持的新興產(chǎn)業(yè)盈利仍將上升

隨著近期基金二季報的相繼披露，基金的投資路線也逐漸展現(xiàn)在人們眼前。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，大部分基金在第二季度都降低了倉位來逃避風(fēng)險，而對于后市，基金經(jīng)理們也顯示出了謹(jǐn)慎態(tài)度。

降倉避險

記者昨日翻閱了已經(jīng)公布的一部分基金二季報后發(fā)現(xiàn)，大部分基金都將倉位降低到歷史較低點(diǎn)。

天相統(tǒng)計也顯示，在基金第二季度大刀闊斧的減倉背景下，金融行業(yè)首當(dāng)其沖?；鹚纸鹑谛袠I(yè)的市值從第一季度末的764.26億元降至第二季度末的419.26億元降下降了45.14%，而上證金融指數(shù)第二季度下降了12.52%。

泰信藍(lán)籌基金經(jīng)理柳菁指出，由于對后續(xù)宏觀調(diào)控預(yù)期和經(jīng)濟(jì)二次探底的擔(dān)憂，以及歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)對海外市場的負(fù)面影響，第二季度市場形勢表現(xiàn)出復(fù)雜局面，板塊大幅度輪跌的情況十分普遍，這給基金操作帶來了很大難度?！盀榇?，在4月上旬，我們對股票資產(chǎn)的倉位進(jìn)行了較大幅度的減持，從而有效控制了市場的系統(tǒng)性風(fēng)險”

此外，據(jù)記者了解，為了給基金帶來超額收益，不少基金在第二季度也將醫(yī)藥、消費(fèi)類股作為防御的重要“武器”

如上投摩根阿爾法的十大重倉股中，康美藥業(yè)、仁和藥業(yè)、哈藥股份、中新藥業(yè)等占據(jù)四席；此外，蘇寧電器、武漢中百、上海家化也位列其中；中銀動態(tài)基金的前十大重倉股中：青島海爾、五糧液、王府井等消費(fèi)類題材赫然在列。天相統(tǒng)計顯示，基金最青睞的醫(yī)藥生物等股票增持比例為2.36%，所持市值395.36億元。食品飲料、電子、農(nóng)林牧漁業(yè)和紡織服裝皮毛也悉數(shù)成為基金第二季度增持的行業(yè)。

后市謹(jǐn)慎

第二季度報告顯示，基金經(jīng)理在對后市的謹(jǐn)慎中基本達(dá)成了一致。

“經(jīng)過第二季度的大幅調(diào)整，市場的系統(tǒng)性風(fēng)險得到一定程度的釋放，但中小板和創(chuàng)業(yè)板的風(fēng)險依然較大。進(jìn)入第三季度，小非減持的壓力將逐步顯現(xiàn)，這有可能對中小板和創(chuàng)業(yè)板的估值形成長期壓力。另外，中國經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)調(diào)整和長期宏觀政策的不確定性，也使得市場難以出現(xiàn)趨勢性上漲局面，下半年政策適當(dāng)放松的概率較高，市場震蕩也使得個股發(fā)掘成為下一階段超額收益的主要來源?！敝秀y動態(tài)的基金經(jīng)理在對后市的展望中如此描述。

天弘永定價值成長基金經(jīng)理馬志強(qiáng)在其報告中表示，從下半年來看，出口環(huán)境惡化和內(nèi)需不振考驗(yàn)著決策層的智慧，預(yù)計CPI會逐步回落，政府還會繼續(xù)出臺調(diào)結(jié)構(gòu)的政策。因此，在轉(zhuǎn)型期內(nèi)的A股市場也將以震蕩尋底和階段性反彈為主要特征。

而繼續(xù)將目光盯在醫(yī)藥、消費(fèi)等板塊也是基金經(jīng)理們所達(dá)成的共識。

上投摩根內(nèi)需動力基金經(jīng)理王孝德就表示，下階段還將繼續(xù)關(guān)注醫(yī)藥、消費(fèi)品等行業(yè)成長預(yù)期明確的公司，繼續(xù)關(guān)注戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上有持續(xù)高速成長能力的公司。上投摩根阿爾法基金經(jīng)理也認(rèn)為，下半年市場仍以結(jié)構(gòu)性機(jī)會為主，醫(yī)藥、食品飲料、商業(yè)等大消費(fèi)行業(yè)受益于收益分配和消費(fèi)升級，將繼續(xù)維持較高的行業(yè)景氣度。循環(huán)經(jīng)濟(jì)、低碳經(jīng)濟(jì)等受政策扶持的新興產(chǎn)業(yè)盈利仍將上升。

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