2010年07月21日 02:51
來源：中國證券網(wǎng)－上海證券報(bào)

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⊙記者 吳曉婧○編輯 謝衛(wèi)國

宏觀經(jīng)濟(jì)“不可測”、調(diào)控政策“不可測”、市場趨勢“不可測”……面對(duì)越發(fā)復(fù)雜的投資環(huán)境，手握重金的次新基金經(jīng)理，對(duì)于建倉速度的把握出現(xiàn)了“罕見”的分歧。

次新基金建倉大分化

對(duì)于次新基金而言，“倉位”是把雙刃劍。2010年，弱市當(dāng)?shù)?，低倉位無疑成為次新基金凈值“保護(hù)傘”，而個(gè)別快速建倉的次新基金則面臨凈值大幅折損的“尷尬”局面。

同樣是今年2月成立的次新基金，倉位最高者和最低者之間相差近90個(gè)百分點(diǎn)！今年2月3日成立的新華鉆石品質(zhì)基金和2月10日成立的信誠中小盤基金，兩只基金對(duì)于倉位的把握形成強(qiáng)烈對(duì)比。新華鉆石品質(zhì)基金在成立后大舉建倉，到二季末時(shí)股票市值占基金凈值的比例高達(dá)94.56%，信誠中小盤在成立后則十分謹(jǐn)慎，建倉速度緩慢，降低了原本就不高的倉位，到二季末股票倉位僅為4.97%。

4月份成立的多只次新基金倉位也大幅分化。4月14日成立的光大保德信中小盤“對(duì)當(dāng)時(shí)的宏觀環(huán)境、市場整體流動(dòng)性等的判斷趨于謹(jǐn)慎，但不悲觀，在投資上采用了較為積極的建倉策略”，二季度末倉位已經(jīng)高達(dá)84.01%。不過，同一日成立的海富通中小盤股票則主打“防御牌”，出于對(duì)市場謹(jǐn)慎的判斷，倉位為46.25%。此外，同一日成立的金鷹穩(wěn)健成長建倉也較為謹(jǐn)慎，二季度末倉位僅31.66%。

耐心等待投資時(shí)機(jī)

在市場趨勢不明的情況下，選擇“現(xiàn)金為王”進(jìn)行“等待”無疑是次新基金最優(yōu)策略。

在海富通中小盤看來，宏觀經(jīng)濟(jì)依然處于調(diào)結(jié)構(gòu)的過程當(dāng)中，轉(zhuǎn)型之路任重道遠(yuǎn)?！皬墓善笔袌錾蟻砜?，市場還是會(huì)在宏觀調(diào)控和轉(zhuǎn)型之間尋求平衡。還需要更多的耐心去等待明確的宏觀經(jīng)濟(jì)方向。

信誠中小盤則認(rèn)為，目前，市場對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇見頂回落方面已經(jīng)基本達(dá)成一致，但對(duì)宏觀調(diào)控的結(jié)果和主權(quán)債務(wù)危機(jī)引發(fā)的后果尚不確定，加上目前的增長方式積重難返、難以為繼，新的經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)力尚未露出水面，投資者信心低迷。另外，從目前解決主權(quán)債務(wù)危機(jī)的方式來看，未來一段時(shí)間內(nèi)收縮應(yīng)是大概率事件?！霸谑湛s的政策、投資者預(yù)期、以及這種預(yù)期的自我實(shí)現(xiàn)下，市場可能會(huì)繼續(xù)震蕩尋底”。在這過程中，有可能出現(xiàn)事件、政策對(duì)投資者情緒的短期影響，但市場的趨勢方向?yàn)檎鹗帉さ滓廊皇谴蟾怕适录?/p>

值得注意的是，以建倉期為6個(gè)月計(jì)算，信誠中小盤需要在8月10日前將股票倉位提高到60%以上的契約最低水平。這意味著雖然不看好后市，卻必須按照契約被動(dòng)建倉。該基金表示，當(dāng)建倉期滿時(shí)，未來建倉主要方向在“醫(yī)藥、消費(fèi)和國家政策支持的新興成長性產(chǎn)業(yè)”。

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