2010年07月22日 07:04
來源：國(guó)際金融報(bào) 作者：胡芳

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基金二季報(bào)的公開讓QDII基金海外投資的路線全面曝光，全球市場(chǎng)的不景氣讓QDII基金遭遇了普遍虧損

本報(bào)記者 胡芳 發(fā)自上海

QDII普虧

據(jù)記者昨日了解，今年QDII基金的虧損并不如A股基金那么嚴(yán)重。不過，值得注意的是，作為去年的QDII基金收益冠軍，“海富通海外”基金在今年的海外市場(chǎng)中虧損非常嚴(yán)重，截至7月21日，其以-14.847%的收益率排名虧損榜第一位。

記者翻閱“海富通海外”基金二季報(bào)發(fā)現(xiàn)，在“海富通海外”基金前十大重倉股中，中國(guó)銀行(HK)投資比例達(dá)到了8.65%，中國(guó)太保(HK)投資比例達(dá)到了7.54%，此外，中石油(HK)、中石化(HK)等股票的投資比例都在3%到5%之間。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士表示，過于集中投資幾只股票是“海富通海外”基金虧損巨大的重要原因。

業(yè)內(nèi)人士分析，全球各國(guó)政府退出政策的陰影一直籠罩在投資者的心頭。而今年4月中國(guó)政府出臺(tái)房地產(chǎn)調(diào)控政策以及5月歐洲國(guó)家主權(quán)債務(wù)危機(jī)加劇，都直接導(dǎo)致了QDII基金虧損。

雖然以虧損為主，不過QDII基金投資分散風(fēng)險(xiǎn)的功能卻日趨顯現(xiàn)。

記者昨日翻閱二季報(bào)之后發(fā)現(xiàn)，盡管香港市場(chǎng)仍是QDII基金的主要投向，但美國(guó)、澳大利亞、韓國(guó)、印度等市場(chǎng)也成為QDII基金關(guān)注的市場(chǎng)，分別有8只、5只、5只、2只QDII基金對(duì)其投資。

“QDII基金分散風(fēng)險(xiǎn)的功能正在逐一顯現(xiàn)，從第三批出海的QDII基金可以看出，QDII投資的范圍和市場(chǎng)越來越廣泛，全球市場(chǎng)上半年不景氣雖然影響了他們的表現(xiàn)，一旦歐債危機(jī)過去，全球市場(chǎng)總會(huì)出現(xiàn)‘東方不亮西方亮’，屆時(shí)投資一點(diǎn)QDII基金還是很有必要的?！睒I(yè)內(nèi)資深分析師趙迪對(duì)記者表示。

對(duì)后市謹(jǐn)慎

在對(duì)全球經(jīng)濟(jì)后市的展望上，大部分QDII基金經(jīng)理表示樂觀。

“展望第三季度，市場(chǎng)的回調(diào)在一定程度上已經(jīng)消化了這些負(fù)面消息和政策影響，估值重新回歸到了相對(duì)較低水平。隨著歐債危機(jī)的逐步緩解和政策退出的不確定性逐漸被市場(chǎng)消化，預(yù)計(jì)資本市場(chǎng)將會(huì)找到支撐，而首先受益的或?qū)⑹琴Y源類周期性行業(yè)。我們?cè)诘谌径鹊牟呗灾饕€是保持較低的股票倉位，充分利用海外市場(chǎng)工具豐富的優(yōu)勢(shì)，密切關(guān)注市場(chǎng)企穩(wěn)反轉(zhuǎn)的機(jī)會(huì)?！闭猩倘蚧鸾?jīng)理在報(bào)告中如此寫道。

華夏全球基金經(jīng)理?xiàng)畈煲脖硎境隽讼嗨朴^點(diǎn)。楊昌桁認(rèn)為，接下來全球宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展將較為平緩。從公共部門看，經(jīng)歷了歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)后，高負(fù)債經(jīng)濟(jì)體難以繼續(xù)推出大規(guī)模刺激政策，新興市場(chǎng)在結(jié)構(gòu)調(diào)整、通貨膨脹等壓力下，財(cái)政政策也難以進(jìn)一步擴(kuò)張；從私人部門看，全球私營(yíng)部門的資本開支仍顯不足，新興市場(chǎng)消費(fèi)是增長(zhǎng)的亮點(diǎn)，但在全球經(jīng)濟(jì)總量中占比較低。

對(duì)后市蘊(yùn)含的機(jī)會(huì)，基金經(jīng)理們認(rèn)為，隨著股價(jià)的下降，從長(zhǎng)期看，部分新興產(chǎn)業(yè)、低滲透率行業(yè)、創(chuàng)新型公司的投資價(jià)值顯現(xiàn)，一些周期性公司價(jià)值被低估。發(fā)掘成長(zhǎng)型、價(jià)值型公司的投資機(jī)會(huì)將是他們接下來的工作目標(biāo)。

海富通基金經(jīng)理則表示，第三季度他們將保持中性態(tài)度。在投資上將堅(jiān)持積極防御的策略，深入挖掘受益于中國(guó)內(nèi)需拉動(dòng)和全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的行業(yè)和公司，并強(qiáng)調(diào)結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)和個(gè)股的基本面研究。

個(gè)股成基金翻盤“利器”

2010年對(duì)于基金公司而言，顯然進(jìn)攻難度頗強(qiáng)。不過，想要從中獲勝，最大的武器仍是個(gè)股。

天相數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，第二季度股市出現(xiàn)深幅調(diào)整，上證綜指季度跌幅達(dá)22.86%。已披露的基金二季報(bào)顯示，60家基金公司的652只基金可比的主動(dòng)投資股票方向基金平均倉位由第一季度末的81.95%下降到第二季度末的73.25%，降幅達(dá)8.7個(gè)百分點(diǎn)。第二季度基金整體虧損3513.73億元，僅次于2008年第一季度的6688.3億元和第二季度的4138.84億元，為歷史第三大虧損額。

對(duì)于下半年可能仍將震蕩的市場(chǎng)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“嚴(yán)控倉位、精選個(gè)股”仍將是惟一的制勝之道。

一位不愿意透露姓名的基金經(jīng)理也對(duì)記者表示，在今年這種經(jīng)濟(jì)形勢(shì)復(fù)雜的情況下，只有選到好的個(gè)股，才有可能超出預(yù)期，盡管這個(gè)工作不容易。(胡芳)

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