2010年07月22日 07:19
來(lái)源：上海證券報(bào) 作者：鞏萬(wàn)龍

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○編輯 謝衛(wèi)國(guó)

最近兩日，A 股震蕩上揚(yáng)，周一出現(xiàn)了日內(nèi)單邊強(qiáng)勢(shì)上漲的走勢(shì)，兩市成交量較上周五出現(xiàn)了顯著的增加；周二，市場(chǎng)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情，周期性行業(yè)大幅反彈。有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，短期強(qiáng)勢(shì)反彈折射出市場(chǎng)對(duì)政策預(yù)期在一定程度上發(fā)生變化。

上周，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新公布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，二季度中國(guó)GDP增速為10.3%,較第一季度的11.9%明顯放緩，此外居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲2.6%。二季度經(jīng)濟(jì)增速適度回落，有利于防止經(jīng)濟(jì)由偏快向過熱轉(zhuǎn)化，有利于結(jié)構(gòu)調(diào)整和發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，持續(xù)出臺(tái)調(diào)緊縮施的可能性逐步降低。

正在發(fā)行中的中銀價(jià)值精選靈活配置型基金擬任基金經(jīng)理張發(fā)余表示，周期性藍(lán)籌的估值修復(fù)行情和新興優(yōu)勢(shì)行業(yè)的蓄勢(shì)待發(fā)值得投資者關(guān)注。從宏觀數(shù)據(jù)半年報(bào)判斷，我國(guó)經(jīng)濟(jì)總體運(yùn)行良好，雖然經(jīng)濟(jì)有逐漸放緩的趨勢(shì)，但總體符合宏觀調(diào)控“高增長(zhǎng)、低通脹”的預(yù)期，大大緩解了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)二次探底的顧慮。

他認(rèn)為，目前A股估值已處于歷史低位，股市下行空間有限，預(yù)計(jì)下半年宏觀政策將繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，有望迎來(lái)政策底和經(jīng)濟(jì)底，周期性藍(lán)籌的估值修復(fù)行情值得關(guān)注。同時(shí)，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型力度的不斷深入，轉(zhuǎn)型所帶來(lái)的新興行業(yè)投資機(jī)會(huì)有著巨大的發(fā)展?jié)摿蜕殿A(yù)期，這些行業(yè)在未來(lái)將成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)。

對(duì)于整個(gè)三季度甚至今年下半年的市場(chǎng)看法和投資策略，華富基金和東吳基金也有著自己的獨(dú)立見解。

華富策略基金經(jīng)理季雷分析認(rèn)為，其對(duì)三季度市場(chǎng)行情仍持相對(duì)謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度，市場(chǎng)出現(xiàn)探底后階段反彈的概率較高，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)需要進(jìn)行前瞻性的把握，難度較大，但對(duì)于中報(bào)少數(shù)具備超預(yù)期的行業(yè)或公司進(jìn)行投資將會(huì)取得比較好的收益回報(bào)。

季雷進(jìn)一步指出，在行業(yè)配置方面，重點(diǎn)投資于以下四個(gè)方面：一是能分享宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與受益人民幣升值的行業(yè)如銀行、保險(xiǎn)、房地產(chǎn)、航空等；二是具備抗通脹的行業(yè)如煤炭石油、有色、農(nóng)業(yè)和食品飲料等；三是具備高成長(zhǎng)性的行業(yè)如通信、節(jié)能減排、新能源和低碳行業(yè)；四是公用事業(yè)行業(yè)，如電力、交通運(yùn)輸?shù)?，具備較好的防御性。并適時(shí)關(guān)注創(chuàng)業(yè)板中的優(yōu)質(zhì)公司，積極申購(gòu)并參與。

東吳雙動(dòng)力和東吳策略基金經(jīng)理表示，三季度市場(chǎng)將等待政策落實(shí)、經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)以及上市公司盈利預(yù)測(cè)下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)釋放完成尋底和筑底過程；四季度通脹壓力減緩，經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)顯現(xiàn)，政府緊縮政策有望放松，市場(chǎng)在前期充分調(diào)整之后有望筑底回升。

他們表示，未來(lái)重點(diǎn)配置醫(yī)藥、食品飲料以及符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的新興產(chǎn)業(yè)，并且會(huì)適當(dāng)參與銀行、地產(chǎn)和機(jī)械等與宏觀經(jīng)濟(jì)關(guān)系密切的行業(yè)的反彈機(jī)會(huì)。

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