2010年07月23日 08:17
來(lái)源：上海證券報(bào) 作者：孫旭 徐婧婧

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日前，銅陵轉(zhuǎn)債上市發(fā)行引來(lái)70余只基金追捧，而同期發(fā)行的4只新股基金參與度卻相形見掘。轉(zhuǎn)債申購(gòu)風(fēng)頭大有蓋過(guò)“打新”之勢(shì)。分析人士指出，目前轉(zhuǎn)債市場(chǎng)正在不斷擴(kuò)容，而該類產(chǎn)品“進(jìn)可攻，退可守”的特征或催其成為“最受市場(chǎng)青睞”的投資品種。

375機(jī)構(gòu)“爭(zhēng)食”20億新轉(zhuǎn)債

據(jù)悉，20億銅陵轉(zhuǎn)債日前上市發(fā)行，保險(xiǎn)、基金、券商等眾多機(jī)構(gòu)投資者對(duì)之熱烈追捧，375家機(jī)構(gòu)參與網(wǎng)下配售，其中包括債券型、混合型等公募基金70余只。最終，網(wǎng)下向機(jī)構(gòu)投資者配售的銅陵轉(zhuǎn)債總計(jì)6.4億元，配售比例為0.58%，一度凍結(jié)資金高達(dá)1100余億元。

值得關(guān)注的是，與銅陵轉(zhuǎn)債同期發(fā)行的還有4只創(chuàng)業(yè)板公司股票。這4家創(chuàng)業(yè)板公司共計(jì)融資約為17.7億元，與銅陵轉(zhuǎn)債的發(fā)行規(guī)模相去不遠(yuǎn)。然而，這4只創(chuàng)業(yè)板公司共有183家機(jī)構(gòu)參與網(wǎng)下配售，最終網(wǎng)下凍結(jié)資金也只有約132.21億元。

機(jī)構(gòu)投資者“打新”的熱情似乎漸有讓位于對(duì)可轉(zhuǎn)債申購(gòu)之勢(shì)。

轉(zhuǎn)債漸入攻守兼?zhèn)鋬r(jià)值區(qū)間

銅陵轉(zhuǎn)債上市之后，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)擴(kuò)容的步伐仍在有條不紊地進(jìn)行。塔牌集團(tuán)6.3億元的可轉(zhuǎn)債發(fā)行方案已經(jīng)通過(guò)證監(jiān)會(huì)的核準(zhǔn)，發(fā)行已箭在弦上。截至目前，已經(jīng)公布可轉(zhuǎn)債發(fā)行預(yù)案并通過(guò)股東大會(huì)的公司有中國(guó)石化、工商銀行、國(guó)投電力等約693.8億元。

而新轉(zhuǎn)債的不斷“輸血”，也為轉(zhuǎn)債市場(chǎng)提供了更多的投資機(jī)會(huì)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，中行轉(zhuǎn)債上市前，6月份轉(zhuǎn)債市場(chǎng)日均成交金額只有5400萬(wàn)元，多數(shù)個(gè)券日均成交不足千萬(wàn)元，有的轉(zhuǎn)債一天成交金額只有十幾萬(wàn)元；而中行轉(zhuǎn)債這樣的大盤轉(zhuǎn)債上市后，市場(chǎng)流動(dòng)性問(wèn)題得到有效緩解，中行轉(zhuǎn)債上市以來(lái)日均成交金額9.7億元，相當(dāng)于之前整個(gè)市場(chǎng)日均成交金額的18倍。

業(yè)內(nèi)人士指出，可轉(zhuǎn)債兼有債券和股票的特性，在市場(chǎng)下跌時(shí)候可以享受到一定的債券收益；在上漲時(shí)則可轉(zhuǎn)成對(duì)應(yīng)股票，以便獲得股價(jià)上漲的收益。目前可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)正在不斷擴(kuò)容，未來(lái)可轉(zhuǎn)債很可能成為最受市場(chǎng)青睞的投資品種之一。

基金看好轉(zhuǎn)債機(jī)會(huì)

據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，在目前水平下，一些可轉(zhuǎn)債品種的長(zhǎng)期配置價(jià)值已接近高收益信用債，部分可轉(zhuǎn)債品種完全可以成為基本配置券種。

從最近公布的基金二季報(bào)來(lái)看，不少債券基金已經(jīng)開始布局可轉(zhuǎn)債的投資機(jī)會(huì)。

興業(yè)可轉(zhuǎn)債基金經(jīng)理?xiàng)钤茦酚^預(yù)期，2010年上半年轉(zhuǎn)債經(jīng)歷了大幅下跌后，估值的下移加上傳統(tǒng)轉(zhuǎn)債規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)容，使得轉(zhuǎn)債市場(chǎng)在下半年面臨較大發(fā)展機(jī)遇。

東方穩(wěn)健回報(bào)債券基金經(jīng)理?xiàng)钤帕直硎?，三季度市?chǎng)可能增加大盤可轉(zhuǎn)債的發(fā)行，可轉(zhuǎn)債下跌以后，也會(huì)帶來(lái)投資機(jī)會(huì)，下半年有可能適當(dāng)增配部分可轉(zhuǎn)債，做到攻守兼?zhèn)洹?/p>

華富基金固定收益部總監(jiān)曾剛指出，在當(dāng)前市場(chǎng)條件下，對(duì)于一級(jí)債基而言，20%的可轉(zhuǎn)債比例已是基本配置。

富國(guó)基金固定收益部總經(jīng)理饒剛也表示，下半年看好可轉(zhuǎn)債，可轉(zhuǎn)債正面臨機(jī)會(huì)，而信用債品種仍值得關(guān)注。

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