2010年07月29日 13:20
來源：愛建證券研究所 作者：吳正武;許春華

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投資要點(diǎn)：

2010年7月我國食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格同比漲6.9%-7.1%，糧食、肉、蛋、奶、糖、水產(chǎn)品、蔬菜、水果、綠豆、大蒜、生姜價(jià)格均上漲。

食品價(jià)格在我國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)中占34%權(quán)重，食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格同比平均漲7%左右將拉動(dòng)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)上漲2.38%。2010年7月我國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)

同比漲幅預(yù)計(jì)為3.4%。

食品價(jià)格上漲原因中可能有受水災(zāi)、高溫等自然災(zāi)害影響，但是根本原因是寬松貨幣政策。

2010年7月我國小麥、稻谷、玉米等大宗糧食價(jià)格脫離以前平穩(wěn)走勢(shì)，漲幅較大，6-7月份小麥?zhǔn)召弮r(jià)格高于國家制定的2010年小麥最低收購價(jià)10%-15%。大宗糧食價(jià)格每上漲10%，將直接拉動(dòng)CPI上漲3%左右，并推高肉、蛋、奶、水產(chǎn)品等生產(chǎn)成本，推動(dòng)這些產(chǎn)品價(jià)格上漲，未來CPI上漲壓力大。

美國白糖價(jià)格大幅度下跌后重回升勢(shì)，我國白糖價(jià)格大幅度高于美國。云南、廣西甘蔗生產(chǎn)遭受干旱災(zāi)害，2010年我國白糖預(yù)計(jì)將減產(chǎn)，國內(nèi)白糖供不應(yīng)求是2010年到2011年間國內(nèi)白糖價(jià)格的重要支撐。

我國豬肉價(jià)格周期波動(dòng)，最近一個(gè)周期從2009年5月開始，預(yù)計(jì)將在2012年5月以后結(jié)束。在此期間，我國生豬和豬肉價(jià)格將經(jīng)歷上漲和下跌兩個(gè)階段。2010年7月我國豬肉價(jià)格走出谷底，漲幅擴(kuò)大，未來將繼續(xù)上漲，并可能帶動(dòng)其他動(dòng)物蛋白類食品上漲。

食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲對(duì)農(nóng)林牧漁行業(yè)股票價(jià)格上漲是有利的，但是考慮到該行業(yè)高市盈率和高市凈率，維持農(nóng)林牧漁行業(yè)“中性”評(píng)級(jí)。

(具體內(nèi)容請(qǐng)見附件)

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