2010年07月30日 17:49
來源：中新網(wǎng) 作者：徐紹峰

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中新網(wǎng)7月30日電 7月26日，光大銀行A股IPO申請(qǐng)，毫無(wú)懸念地順利過會(huì)。過會(huì)后，光大銀行董事長(zhǎng)唐雙寧對(duì)相關(guān)記者表示：“就社會(huì)各界關(guān)注的發(fā)行定價(jià)和未來發(fā)展問題，我們?cè)诠ぷ髦幸蔡岢隽艘韵氯c(diǎn)內(nèi)容來把握：一是適度定價(jià)，為股票的后市表現(xiàn)留有空間；二是適度增長(zhǎng)，致力于提升銀行盈利水平；三是適度分紅，為投資者提供長(zhǎng)期穩(wěn)定的回報(bào)。通過以上措施，我們希望能給投資者交上一份滿意的答卷。

三個(gè)“適度”，光大銀行想要表達(dá)什么？

如何確定光大銀行A股IPO發(fā)行價(jià)，是市場(chǎng)普遍關(guān)心的問題。光大銀行方面給出的答案是，“適度定價(jià)”。何為“適度定？“為股票的后市表現(xiàn)留有空間”就是“適度定價(jià)”為股票的后市表現(xiàn)留有空間”就這個(gè)“空間”究竟會(huì)留多大？“后市表有多長(zhǎng)？從光大銀行回答記者的表述中，人們不難揣摩出這樣的“結(jié)論”：與已經(jīng)上市的同類商業(yè)銀行的市盈率和市凈率相比，這個(gè)發(fā)行價(jià)會(huì)有一定的折讓，以便讓二級(jí)市場(chǎng)的參與者，能分享到光大銀行股價(jià)上漲的喜悅，從而在二級(jí)市場(chǎng)樹立良好的公司形象；與此同時(shí)，這個(gè)發(fā)行價(jià)也不會(huì)很低，畢竟，光大銀行這類股份制商業(yè)銀行，不僅發(fā)展速度快，而且發(fā)展空間大，市場(chǎng)給予相對(duì)高的估值是必然的。在股票定價(jià)過程中，已經(jīng)上市的同類商業(yè)銀行的市盈率和市凈率就是其定價(jià)的參照系和坐標(biāo)系，光大銀行不可能偏離這個(gè)價(jià)值線，將“適度定價(jià)”變成有些人擔(dān)心的“胡亂定價(jià)”

每一個(gè)企業(yè)上市之際，都會(huì)通過包裝，給投資者展示一個(gè)高成長(zhǎng)形象，但光大銀行上市之前卻偏偏告訴投資者，只會(huì)“適度增長(zhǎng)”。為什么不講一個(gè)故事，說光大銀行會(huì)“高增長(zhǎng)”呢？其實(shí)，“適度增長(zhǎng)”。是由商業(yè)銀行這類特殊企業(yè)的本質(zhì)屬性決定的。眾所周知，商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)追求的是穩(wěn)健。一家商業(yè)銀行如果突然出現(xiàn)突飛猛進(jìn)的發(fā)展，利潤(rùn)高速增長(zhǎng)，以至展示出高成長(zhǎng)的咄咄逼人的氣勢(shì)，那么，這家銀行絕對(duì)不值得人們?nèi)g呼。相反，由于過快發(fā)展，風(fēng)險(xiǎn)隱患很多，這類銀行通常會(huì)為自己的高成長(zhǎng)付出慘重代價(jià)；同時(shí)，如果銀行賺取了高利潤(rùn)，通常也意味著客戶的負(fù)擔(dān)非常重，財(cái)務(wù)成本非常高，這不符合銀行這類企業(yè)需要承擔(dān)一定社會(huì)責(zé)任、支持微觀經(jīng)濟(jì)主體健康發(fā)展的政策取向。光大銀行在上市之前，告訴投資者只會(huì)“適度增長(zhǎng)”。顯示的正是該行經(jīng)營(yíng)管理者的冷靜和理性，也讓投資者看出了一個(gè)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健的商業(yè)銀行實(shí)事求是的態(tài)度。“致力于提升銀行盈利水平”，表明光大銀行會(huì)在穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)并承擔(dān)一定社會(huì)責(zé)任的同時(shí)，努力創(chuàng)造更大效益，切實(shí)回報(bào)股東。

“分紅”還是“送股”？每個(gè)公司上市后，投資者都會(huì)關(guān)注這個(gè)問題。對(duì)于一家“適度增長(zhǎng)”的銀行，為了迎合市場(chǎng)而刻意擴(kuò)大股本，并不是一種負(fù)責(zé)任的態(tài)度。本質(zhì)上，送股只是數(shù)字游戲，分紅才是切切實(shí)實(shí)回報(bào)股東。在這個(gè)問題上，還沒上市，光大銀行就亮出了自己的底牌——“適度分紅”，也就是說，上市后，既不做一毛不拔，只求索取，不講回報(bào)的“鐵公雞”；也不會(huì)為了獲取股東的歡心，竭澤而漁地分光吃光?！斑m度分紅”，表明光大銀行追求的是一種可持續(xù)發(fā)展，以及可持續(xù)地給予股東“長(zhǎng)期穩(wěn)定”回報(bào)的境界。

三個(gè)“適度”，看似打太極似的“不確定”，其實(shí)都充滿了非常的“確定性”。通過三個(gè)“適度”，光大銀行想要告訴投資者的是，光大銀行會(huì)合理定價(jià)、穩(wěn)健發(fā)展、長(zhǎng)期回報(bào)。人們也會(huì)相信，一個(gè)實(shí)事求是的銀行，注定會(huì)“給投資者交上一份滿意的答卷”。(徐紹峰)

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