2010年08月04日 01:49
來源：中國證券網(wǎng)－上海證券報

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屆時將考慮發(fā)行次級債及混合資本債

⊙記者 苗燕 潘琦 徐玉海 ○編輯 陳羽 顏劍

光大銀行的H股IPO看來還需要等兩年。

據(jù)一位昨天在上海參加光大銀行機構(gòu)路演的人士透露，光大銀行高管表示，如果兩年之后，光大銀行的盈利能力進(jìn)一步提升，可能會考慮在H股IPO。這也意味著此前傳聞光大銀行在A股IPO結(jié)束后，將立即赴香港上市的消息并不屬實。但A股上市兩年后，光大銀行將考慮發(fā)行次級債及混合資本債，以進(jìn)一步補充資本。

據(jù)透露，光大銀行高管稱，該行董事會已研究并通過了有關(guān)資本補充的規(guī)劃，總體原則是內(nèi)源性補充和外在補充兩方面相結(jié)合的安排。在上市兩年后，將考慮從四個方面補充資本：第一，在保證股東適度分紅的基礎(chǔ)上，立足于自身，進(jìn)一步提高利潤水平。分紅政策的原則是“適度分紅的基一方面要對股東負(fù)責(zé)，另一方面也要對資本市場負(fù)責(zé)。在計算未來資本充足率的時候，光大銀行已經(jīng)把分紅的因素考慮在內(nèi)。第二，按照監(jiān)管的有關(guān)規(guī)定，會籌劃發(fā)行一些次級債。第三，根據(jù)董事會的建議，會安排發(fā)行一部分混合資本債，此項工作該行前期已和監(jiān)管部門做過一些溝通。第四，如果兩年之后，該行進(jìn)一步發(fā)展，盈利能力進(jìn)一步提升，也會考慮到香港發(fā)行H股。

根據(jù)該行測算，在上市之后的兩年內(nèi)，在適當(dāng)分紅的情況下，資本充足率有望保持在11%以上，核心資本充足率將保持在8%以上。而據(jù)分析師測算，此次發(fā)行完成后，光大銀行的資本充足率即有望升至11.7%-12%。

研究機構(gòu)在分析光大銀行的未來發(fā)展前景時指出，資本金不足曾是困擾光大銀行多年的問題，這決定了該行無法復(fù)制其他股份制銀行的發(fā)展道路。但正因為光大銀行將主要精力都放在消耗資本金相對較少的創(chuàng)新業(yè)務(wù)上，使得該行在理財、年金等業(yè)務(wù)領(lǐng)域保持了行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先地位。

據(jù)介紹，光大銀行的零售業(yè)務(wù)占比高于同類股份制銀行；此外，該行的中間業(yè)務(wù)收入在行業(yè)中的占比也相對較高，其凈手續(xù)費對營業(yè)收入的貢獻(xiàn)度僅次于招商銀行。數(shù)據(jù)顯示，光大銀行非息收入占營業(yè)收入的比重約為19%，凈手續(xù)費收入占比約達(dá)13%，略低于招行的15%。

資產(chǎn)質(zhì)量也曾經(jīng)是困擾光大銀行多年的“包袱”之一。近年來，光大銀行通過強化內(nèi)部風(fēng)險控制體系，使其近5年的不良貸款形成率，均在行業(yè)中保持了較低水平。統(tǒng)計顯示，2005年以來，光大銀行新增信貸關(guān)系的客戶中，所形成的不良貸款率僅有0.38%，該行的不良貸款形成率為-0.25%。據(jù)透露，截至今年6月末，該行不良貸款率已降至0.94%。與此同時，撥備覆蓋率也由去年末的194%上到了232%，此外，光大銀行的正常類貸款和關(guān)注類貸款加總后，所計提的撥備(組合計提比率)，占該行兩類貸款的1.43%，在股份制銀行中處于較高水平。

分析師指出，光大銀行未來的盈利將主要依靠結(jié)構(gòu)的改善，如增加對中小企業(yè)的貸款，提升收益率，以及通過增量改善存量結(jié)構(gòu)，帶來收益率的改善。此外，在解決了資產(chǎn)質(zhì)量和資本金不足的兩個“歷史包袱”后，光大銀行未來的規(guī)模擴張能力也有了保障。據(jù)預(yù)計，2010-2012年，光大銀行平均每年盈利增速有望達(dá)到35%左右，明顯快于股份制銀行同業(yè)。

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