2010年08月05日 02:15
來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)

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張庭賓

中國(guó)金融和銀行系統(tǒng)朝著彌補(bǔ)自身重大隱患邁出了關(guān)鍵一步。

人民銀行、發(fā)改委等六部委近日聯(lián)合出臺(tái)《關(guān)于促進(jìn)黃金市場(chǎng)發(fā)展的若干意見(jiàn)》，全面推動(dòng)黃金市場(chǎng)的發(fā)展：

——它明確了黃金市場(chǎng)未來(lái)發(fā)展的總體思路和主要任務(wù)。意見(jiàn)明確，要進(jìn)一步完善黃金市場(chǎng)制度和相關(guān)政策。穩(wěn)步推進(jìn)黃金市場(chǎng)法律法規(guī)等相關(guān)制度。

——在稅收政策方面，研究推動(dòng)完善投資性黃金和商業(yè)銀行黃金業(yè)務(wù)稅收政策。

——擴(kuò)大有進(jìn)出口黃金資格的商業(yè)銀行數(shù)量，進(jìn)一步發(fā)展黃金租借市場(chǎng)，拓寬黃金實(shí)物供給渠道。積極開(kāi)發(fā)人民幣報(bào)價(jià)的黃金衍生產(chǎn)品，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展黃金質(zhì)押融資服務(wù)。

——對(duì)符合黃金行業(yè)規(guī)劃和產(chǎn)業(yè)政策要求的大型企業(yè)，商業(yè)銀行要按照信貸原則擴(kuò)大授信額度。要重點(diǎn)支持大型黃金集團(tuán)的發(fā)展和實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略，支持大型企業(yè)集團(tuán)發(fā)行企業(yè)債券、公司債券、中期票據(jù)和短期融資券，拓寬企業(yè)融資渠道，降低企業(yè)融資成本。此外，嚴(yán)禁參與地下炒金活動(dòng)。

這一系列決策全面系統(tǒng)地推進(jìn)中國(guó)黃金市場(chǎng)的發(fā)展，思路是清晰的，態(tài)度是明確的，措施是得力的，從發(fā)育黃金市場(chǎng)、開(kāi)展衍生業(yè)務(wù)、允許黃金流通、擴(kuò)權(quán)商業(yè)銀行、拓寬進(jìn)口渠道、融資支持采礦等整個(gè)黃金市場(chǎng)的發(fā)展鏈條，給國(guó)內(nèi)黃金市場(chǎng)發(fā)展打開(kāi)了廣闊新空間。

與此同時(shí)，這一政策鼓勵(lì)商業(yè)銀行成為發(fā)展黃金業(yè)務(wù)的主力軍，由于商業(yè)銀行覆蓋面廣，是銜接市場(chǎng)和公眾的最有效通道，為商業(yè)銀行打開(kāi)黃金業(yè)務(wù)的空間，將最快最全面地推動(dòng)黃金儲(chǔ)備和黃金流通。

這一系列政策如果得以有效落實(shí)，將產(chǎn)生良好效果——中國(guó)全民黃金儲(chǔ)備將大大提速，中國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融由此可以加快彌補(bǔ)最大短板，中國(guó)相當(dāng)有可能在5年內(nèi)成為全球最大的綜合性黃金市場(chǎng)。這實(shí)在是可喜可賀，在過(guò)去幾年中，我們不遺余力地推動(dòng)中國(guó)黃金市場(chǎng)的發(fā)育和黃金儲(chǔ)備的增加，如今一朝落實(shí)，令人歡欣鼓舞。

——2005年7月29日，《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》刊發(fā)了《專家建議央行大規(guī)模增加黃金儲(chǔ)備》一文，這是國(guó)內(nèi)首次公開(kāi)建議，它指出，中國(guó)外匯儲(chǔ)備中黃金只有600噸，占比只有1%左右，應(yīng)增加到3000噸~5000噸，才能與成長(zhǎng)中的大國(guó)地位相匹配。當(dāng)時(shí)的金價(jià)為每盎司429美元。

——2007年8月12日，筆者刊發(fā)了《歐元美元爭(zhēng)霸賽升級(jí) 裁判黃金升值》一文指出：美元和歐元間打得越激烈，則越來(lái)越多的旁觀者害怕被誤傷，會(huì)躲到黃金裁判的背后；歐元和美元相爭(zhēng)時(shí)間越長(zhǎng)，兩者會(huì)越弱，則黃金裁判就越來(lái)越接近成為真正的贏家。

——2007年12月24日，筆者刊發(fā)《反通脹“三合一”根本大計(jì)：藏金于民》一文，進(jìn)而指出：購(gòu)買并儲(chǔ)備實(shí)物黃金，將有力地收縮國(guó)內(nèi)的流動(dòng)性過(guò)剩，(以當(dāng)時(shí)價(jià)格)每購(gòu)買1000噸黃金，其效果超過(guò)提高0.5個(gè)百分點(diǎn)的存款準(zhǔn)備金率。而且熱錢(qián)流入越多，人民幣越升值，購(gòu)買黃金相對(duì)越便宜！

——2008年11月17日，筆者刊發(fā)《應(yīng)花千億美元為中國(guó)未來(lái)買黃金保險(xiǎn)》一文，進(jìn)一步指出：我們切不能以僥幸的心態(tài)將命運(yùn)單項(xiàng)押寶在美元身上，誰(shuí)也不能排除未來(lái)若干年美元徹底崩潰的可能性，如果這種情況出現(xiàn)，則以黃金為基本標(biāo)尺的世界貨幣將不以人的意志為轉(zhuǎn)移而到來(lái)。

——2008年12月，筆者刊發(fā)《金銀管理?xiàng)l例成中國(guó)金融最大風(fēng)險(xiǎn)》一文，進(jìn)一步提醒：我們?nèi)缦胪鲅蜓a(bǔ)牢——抓緊最后的機(jī)會(huì)購(gòu)買黃金，就要盡快修改《金銀管理?xiàng)l例成中這個(gè)出臺(tái)在1983年的條例，對(duì)黃金的認(rèn)識(shí)僅停留在“它是一種首飾”的階段，根本無(wú)法反映黃金對(duì)于中國(guó)規(guī)避國(guó)際金融危機(jī)、保衛(wèi)中國(guó)財(cái)富、支持中國(guó)崛起的重要戰(zhàn)略意義。它極大地封堵了中國(guó)機(jī)構(gòu)和個(gè)人購(gòu)買儲(chǔ)備黃金的空間。它已經(jīng)成為中國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)的最大盲點(diǎn)。

——2009年8月，筆者更是出版了《黃金保衛(wèi)中國(guó)》的專著，在金融界首次提出了“貨幣三態(tài)”理論——在近百年的貨幣膨脹周期，是從固態(tài)貨幣(黃金抵押貨幣)向液態(tài)貨幣(純信用紙幣)、氣態(tài)貨幣(金融衍生品)膨脹。然物極必反，盛極而衰，隨著主要信用紙幣的濫發(fā)，大國(guó)信用貨幣相互博弈拆臺(tái)，全球貨幣金融正進(jìn)入一個(gè)貨幣收縮周期，氣態(tài)貨幣已經(jīng)坍塌，液態(tài)貨幣地位正逐漸動(dòng)搖，黃金的貨幣職能回歸有相當(dāng)大的概率。對(duì)于這種未來(lái)發(fā)展的趨勢(shì)，中國(guó)不能不防。它還提出了大力發(fā)育黃金市場(chǎng)、增加黃金儲(chǔ)備來(lái)保衛(wèi)中國(guó)貨幣金融安全的一系列政策和建議，這些建議此次大多被采納。

隨著中國(guó)金融業(yè)對(duì)黃金屬性理解的深入，隨著全球金融危機(jī)的爆發(fā)，隨著國(guó)際金價(jià)一路上漲并站穩(wěn)1000美元以上，傳統(tǒng)“黃金非貨幣，只是首飾”的理論已經(jīng)無(wú)法解釋現(xiàn)實(shí)，中國(guó)各方人士越來(lái)越重視黃金，民間也掀起了增加黃金儲(chǔ)備的熱潮。在這種氛圍中，此次系列政策的出臺(tái)，意味著中國(guó)在對(duì)黃金貨幣屬性的認(rèn)知和重視上已經(jīng)在全球各大國(guó)中開(kāi)始領(lǐng)先，并必然在全球貨幣金融博弈中由此前的一再被動(dòng)轉(zhuǎn)為戰(zhàn)略主動(dòng)。

這一系列政策如果更早推出會(huì)更好，但現(xiàn)在也不算晚。因?yàn)橹袊?guó)民間的儲(chǔ)蓄資金很充沛，中國(guó)的貿(mào)易順差源源不斷，這是世界其他國(guó)家所不具備的條件，這使得中國(guó)一旦確定了鼓勵(lì)黃金市場(chǎng)流通和黃金儲(chǔ)備發(fā)展的策略，那么，很少有國(guó)家能夠跟得上中國(guó)的節(jié)奏，中國(guó)會(huì)逐漸相對(duì)夯實(shí)貨幣金融系統(tǒng)的地基。

在當(dāng)前國(guó)際熱錢(qián)試圖撤離中國(guó)的情況下，中國(guó)大力發(fā)展黃金市場(chǎng)，其相當(dāng)有可能成為全球最活躍、最具流通性的黃金市場(chǎng)，那么，熱錢(qián)本來(lái)就猶豫是否要離開(kāi)中長(zhǎng)期戰(zhàn)略空間較好的中國(guó)，權(quán)衡是否要回到已經(jīng)比較危險(xiǎn)的美元區(qū)，如果黃金市場(chǎng)的發(fā)展能夠帶來(lái)保值增值的良好機(jī)遇，它們更可能選擇留下來(lái)參與黃金及其衍生品投資，這將大幅降低中國(guó)遭遇熱錢(qián)大規(guī)模出逃所帶來(lái)的金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的可能。

由此，筆者要調(diào)低此前關(guān)于中國(guó)在未來(lái)3~5年將遭遇金融危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別(在原來(lái)的政策邏輯下，筆者認(rèn)為中國(guó)很難避免遭遇一場(chǎng)中等偏上級(jí)別的金融危機(jī)——其嚴(yán)重性將超過(guò)2008年三季度)。

這一系列政策的本質(zhì)是，中國(guó)已經(jīng)開(kāi)始走獨(dú)立自主的貨幣金融之路，對(duì)中國(guó)貨幣、金融之經(jīng)濟(jì)和社會(huì)是戰(zhàn)略利好，但外部某些強(qiáng)勢(shì)貨幣金融勢(shì)力并不樂(lè)意看到這一點(diǎn)，它們有可能加大對(duì)中國(guó)的外部政治軍事壓力，對(duì)此，我們應(yīng)有充分的心理準(zhǔn)備。

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