如何解讀紫金礦業(yè)事件

2010年08月10日 11:00
來源：中國經(jīng)濟和信息化

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加強投資者的環(huán)保投資意識是促進上市公司自主環(huán)保的捷徑。

本刊記者劉洋

今年以來，紫金礦業(yè)集團股份有限公司(下稱紫金礦業(yè)，2899.HK，601899.SH)環(huán)保問題頻發(fā)。3月底，紫金礦業(yè)發(fā)布公告稱公司因為涉嫌信息披露違法違規(guī)而被證監(jiān)會調(diào)查；5月中旬，環(huán)保部通報11家上市公司存在環(huán)保問題，紫金礦業(yè)位列首位；7月12日，紫金礦業(yè)被曝光紫金山銅礦濕法廠環(huán)境事故隱瞞9天。上市公司的環(huán)保問題隨著紫金礦業(yè)的事故頻發(fā)再次被推上風口浪尖。

上市公司環(huán)保問題頻發(fā)的癥結(jié)何在？政府監(jiān)管能否解決上市公司的環(huán)保難題？記者帶著這些問題采訪了環(huán)保部環(huán)境與經(jīng)濟政策研究中心安祺博士。

投資者盲點

《中國經(jīng)濟和信息化》：有人說，紫金礦業(yè)如果是在國外早就破產(chǎn)了，你覺得是不是中國在環(huán)保方面的懲罰力度還不夠，投資機構(gòu)和個人是否對這方面的關(guān)注度也不夠？

安祺：其實，我國對于上市公司環(huán)保方面的管理確實不夠嚴格，但像紫金礦業(yè)這樣環(huán)保問題頻發(fā)，究其原因，更多的還是源于投資者對于上市公司環(huán)保問題的淡漠。

在發(fā)達國家，企業(yè)最大的環(huán)保壓力來自于社會公眾。幾年前，日本有一個企業(yè)牛奶過期了，還繼續(xù)銷售，造成了一些危害，承受了很大的社會壓力。大眾不信任你，自然就不買你的產(chǎn)品，最終導致該企業(yè)退出了牛奶市場。

礦業(yè)企業(yè)有自己的特殊性，它看起來不是日常消費品，不會受到民眾的壓力，但實際上很多國外的大企業(yè)都有自己的環(huán)保指數(shù)。比如松下電器在采購原材料、零部件時就會考察它們在生產(chǎn)過程中能否達到要求、是否對環(huán)境造成了危害，如果達不到標準，松下就不會采購該商品。

在國內(nèi)，大部分的投資者還是主要考察上市公司的財務(wù)狀況，而對環(huán)境保護方面的考察度不夠。投資者對環(huán)保方面應(yīng)多加注意，如果一個股票購買者知道一個企業(yè)出了環(huán)保方面的問題，就應(yīng)很快把這支股票拋掉；一個投資機構(gòu)在投資一個企業(yè)前，如果查到這個企業(yè)在環(huán)保方面有不良記錄，投資機構(gòu)就應(yīng)重新對企業(yè)進行審視。該公司環(huán)境風險如果還沒有克服，沒有達到讓投資者放心的程度，這項投資就很可能失敗。

其實，我們從事故的發(fā)生情況也能看出這個企業(yè)在經(jīng)營管理方面的一些問題。而事故發(fā)生后企業(yè)的應(yīng)對情況(例如是不是把社會的形象損失降到最低，是不是把對社會健康的危害降到最低，該補償?shù)氖欠穸甲龅搅?也反映了企業(yè)對環(huán)保的重視程度。這才是投資者對上市公司環(huán)保方面合格的風險評價。

《中國經(jīng)濟和信息化》：上市公司環(huán)境信息披露一直以來并沒有受到上市公司重視，我國也沒有上市公司環(huán)境信息披露的強制制度，對于信息披露，你認為應(yīng)該如何推進？據(jù)了解，環(huán)保部一直在做《上市公司環(huán)境信息披露指南》，這個指南的目的和意義是什么？目前進展如何？

安祺：《上市公司環(huán)境信息披露指南》出臺的目的是為上市公司在環(huán)境信息披露方面提供一個范本，這個范本的出臺將使上市公司的環(huán)境披露環(huán)節(jié)標準化、規(guī)范化。現(xiàn)在在企業(yè)IPO以及后督察階段，有很多需要解決的問題，但是由于環(huán)境信息披露在國內(nèi)還沒有引起足夠的重視，讓這些問題的解決面臨一定的困難。希望這個指南的出臺能夠加強信息披露的標準化。

當然，把上市公司環(huán)境信息披露作為強制制度并不是我國“綠色證券”政策的主導方向，我們還應(yīng)該把環(huán)境信息披露放到市場化的大環(huán)境中，讓投資者來提出要求并進行評價。

“綠色政券”進行時

《中國經(jīng)濟和信息化》：據(jù)了解，其實早在兩年前，環(huán)保部和證監(jiān)會就聯(lián)合出臺了“綠色證券”政策，對上市公司的環(huán)保問題加以監(jiān)控。兩年來，這項政策實施的整體情況如何？實施的過程中發(fā)現(xiàn)了哪些問題？

安祺：“綠色證券”政策涉及環(huán)保部和證監(jiān)會兩個部門互相配合，主要的工作是對企業(yè)上市融資環(huán)節(jié)的環(huán)境進行督察。我們希望通過這個政策促使企業(yè)側(cè)重對環(huán)境保護方面的考慮。

這項工作主要分三個方面進行：一是在企業(yè)融資上市前對它們的環(huán)保情況進行監(jiān)控；二是對已上市公司進行后督察——5月份通報11家企業(yè)環(huán)保問題就屬于后督察；三是推動上市公司積極進行環(huán)境情況披露。環(huán)保部曾先后出臺了《環(huán)境信息公開辦法》和《關(guān)于加強上市公司環(huán)保監(jiān)管工作的指導意見》等一系列文件，積極推進和監(jiān)督上市公司公開環(huán)境信息。

深圳證券交易所與上海證券交易所也先后發(fā)布了《深圳證券交易所上市公司社會責任指引》和《上海證券交易所上市公司環(huán)境信息披露指引》，要求上市公司在年度社會責任報告中披露或單獨披露強制性和自愿性環(huán)境信息，旨在引導各上市公司積極履行在環(huán)境保護等領(lǐng)域的社會責任。但有一些公司在這方面報告中報喜不報憂，沒有提供準確的數(shù)據(jù)和信息。如果行政管理部門和監(jiān)督部門通過這些并不準確的數(shù)據(jù)來了解上市公司，就會得到一些錯誤的結(jié)論。所以上市公司在加強環(huán)境信息披露的同時也需要注意所披露信息的準確性和規(guī)范性。當然，這還需要有關(guān)部門出臺一些相關(guān)措施。

《中國經(jīng)濟和信息化》：我們了解到，今年年底環(huán)保部將首次發(fā)布我國主要重污染行業(yè)上市公司的環(huán)境績效評估報告。環(huán)境績效評估報告應(yīng)該包含哪些內(nèi)容？

安祺：環(huán)境績效評估報告的核心是建立統(tǒng)一、規(guī)范的指標體系。借鑒ISO 14031的操作績效評估方法，量化企業(yè)在產(chǎn)品生產(chǎn)、倉儲、運輸、銷售、使用等業(yè)務(wù)鏈各環(huán)節(jié)的投入因子和產(chǎn)出因子，對這些因子進行系統(tǒng)、充分和完整的計量，對企業(yè)的環(huán)境績效做出整體評估。

我們在績效評估方面借鑒了發(fā)達國家的一些經(jīng)驗。國外的慣例是將這些因子進行量化，這在財務(wù)結(jié)算方面是非常方便的。但如果把這些模式直接照搬到中國，肯定會水土不服。因此，必須先把它理解透徹，然后才能讓它和國內(nèi)的特點結(jié)合起來。

巴西樣本

《中國經(jīng)濟和信息化》：你怎樣看環(huán)保對于上市公司的重要性？你認為作為一個合格的上市公司，應(yīng)如何做到環(huán)保？

安祺：對于一個上市公司來說，除完成獲取收益的目標外，還要承擔社會責任，而環(huán)保就是社會責任中非常重要的部分。

社會責任投資區(qū)別于其他一般的投資，它是在綜合評價投資對象(上市公司)的環(huán)境影響、社會公益及公司治理三方面績效基礎(chǔ)之上的投資行為。它在尋求財務(wù)匯報的同時，又要尋求環(huán)境和社會回報，因此又稱為“三重底線”投資區(qū)別于其他一

巴西在這方面做得很好。2005年巴西創(chuàng)立了企業(yè)可持續(xù)發(fā)展指數(shù)，這一指數(shù)是拉美國家市場上的第一個也是唯一的可持續(xù)發(fā)展指數(shù)，該指數(shù)創(chuàng)立后收到了良好的效果。

《中國經(jīng)濟和信息化》：在這方面中國和發(fā)達國家的主要差距在哪里？

安祺：我國的環(huán)保還沒有發(fā)展到提倡社會責任或者是提倡可持續(xù)投資這個階段，國內(nèi)比較常見的做法是出現(xiàn)問題后去補救，而忽略了當這些問題出現(xiàn)后對其進行整合形成規(guī)范的體系。同時，這個行業(yè)中的一些參與者本身也沒有很規(guī)范的投資規(guī)劃。

像巴西運作比較成熟的可持續(xù)發(fā)展指數(shù)，在我國還基本沒有出現(xiàn)。在吸收國外的一些投融資理念的基礎(chǔ)上，興業(yè)基金管理有限公司推出了一些相應(yīng)的金融產(chǎn)品，但其還是以財務(wù)收益為目的的。

同樣是“金磚四國”成員、發(fā)展中的大國，巴西和我國的共同點很多，在向巴西學習的同時我們也要看到，適合巴西的未必就適合中國。我們?nèi)ツ旰虸FC(國際金融組織)做過一個中國可持續(xù)發(fā)展指數(shù)方面的項目，我們最關(guān)注的是他們從國外帶來的一些經(jīng)驗(包括發(fā)達國家的情況)，并把這些和我們國家的情況進行對比。而關(guān)于可持續(xù)發(fā)展指數(shù)這方面的研究和我們的現(xiàn)實工作銜接起來，目前還有一些難度。

(本刊記者孫宏超對此文亦有貢獻)