2010年08月19日 04:06
來源：證券日報(bào)

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□ 本報(bào)記者 趙曉菲

繼保監(jiān)會正式頒布《保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理暫行辦法》(下稱《辦法》)，8月11日，保監(jiān)會又發(fā)布《關(guān)于調(diào)整保險(xiǎn)資金投資政策有關(guān)問題的通知》(以下簡稱《通知》)，

近日，一家保險(xiǎn)公司資產(chǎn)管理部負(fù)責(zé)人向《證券日報(bào)·保險(xiǎn)周刊》透露，近期，保監(jiān)會將召集所有保險(xiǎn)公司資產(chǎn)管理負(fù)責(zé)人在滬上召開會議，討論出臺險(xiǎn)資運(yùn)用配套細(xì)則，預(yù)計(jì)相關(guān)細(xì)則不久就將出臺。

“這些細(xì)則主要集中在不動產(chǎn)、非上市公司股權(quán)等險(xiǎn)資運(yùn)用的不同領(lǐng)域，還有《辦法》、《通知》中提到的另行規(guī)定的部分。業(yè)內(nèi)稱之為‘一拖五’?！痹撓⑷耸空f，其中，“一拖指《辦法》、《五’指即將出臺的5項(xiàng)細(xì)則。

但關(guān)于備受業(yè)內(nèi)關(guān)注的險(xiǎn)資能否投資創(chuàng)業(yè)板上市公司股票的問題，該消息人士堅(jiān)決否認(rèn)：“不會有這個(gè)方面，不會允許投資創(chuàng)業(yè)板的。

如此以來，即將出臺的細(xì)則中有很大可能至少包含一直為業(yè)內(nèi)關(guān)注的《保險(xiǎn)資金投資不動產(chǎn)的實(shí)施細(xì)則》和《保險(xiǎn)資金投資基礎(chǔ)設(shè)施、行業(yè)龍頭企業(yè)等未上市股權(quán)的實(shí)施細(xì)則》

今年4月份，曾有消息人士透露，這兩個(gè)細(xì)則已基本完成內(nèi)部審批程序，出臺在即。但出于完善保險(xiǎn)資金運(yùn)作管理機(jī)制的考慮，保監(jiān)會決定先出臺綱領(lǐng)性文件《保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理暫行辦法》，因此這兩個(gè)細(xì)則出臺時(shí)間被推后。

回顧此次保險(xiǎn)資金運(yùn)用政策的連續(xù)出臺，意料之中但速度之快稍出預(yù)料。

8月5日正式公布的《辦法》，并將于8月31日正式實(shí)施，對保險(xiǎn)資金投資渠道的調(diào)整主要包括：保險(xiǎn)資金投資于股票和股票型基金的賬面余額不高于本公司上季末總資產(chǎn)的20%；投資于未上市企業(yè)股權(quán)的賬面余額不高于本公司上季末總資產(chǎn)的5%；投資于不動產(chǎn)的賬面余額不高于本公司上季末總資產(chǎn)的10%；投資于基礎(chǔ)設(shè)施等債權(quán)投資計(jì)劃的賬面余額不高于本公司上季末總資產(chǎn)的10%。

投資于無擔(dān)保企業(yè)(公司)債券和非金融企業(yè)債務(wù)融資工具的賬面余額，合計(jì)不高于本公司上季末總資產(chǎn)的20%；

《辦法》在權(quán)益類投資、基礎(chǔ)設(shè)施投資等投資領(lǐng)域的上限提高，還有在不動產(chǎn)、未上市公司股權(quán)等新領(lǐng)域的放開，不論是從保險(xiǎn)公司本身講，還是從對整個(gè)市場信心的提振講，都被認(rèn)為是一大利好。

同時(shí)，《辦法》中“投資創(chuàng)業(yè)板上市公司股票和以外幣認(rèn)購及交易的股票由中國保監(jiān)會另行規(guī)定?！边@一句話也被很多人解讀為是為放開險(xiǎn)資投資創(chuàng)業(yè)板預(yù)留空間。

但我們注意到，《辦法》也規(guī)定了保險(xiǎn)公司不可為的行為有：買入ST股票、直接從事房地產(chǎn)開發(fā)建設(shè)、從事創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資等。

11日，保監(jiān)會即公布《通知》，從投資市場、品種和比例等方面，對現(xiàn)行保險(xiǎn)資金運(yùn)用政策進(jìn)行了系統(tǒng)性調(diào)整。此規(guī)范性文件亦曾被業(yè)內(nèi)認(rèn)為新規(guī)出臺后的首個(gè)細(xì)則。

包括對保險(xiǎn)公司可投資的有擔(dān)保債券及無擔(dān)保債券的品種、信用等級和比例作了細(xì)化規(guī)定，投資限制放寬。權(quán)益類投資上，考慮貨幣型基金后，在原規(guī)定基礎(chǔ)上，進(jìn)一步規(guī)定股票、股票型基金加貨幣型基金合計(jì)不超過總資產(chǎn)25%。細(xì)化了保險(xiǎn)公司投資于境外市場和香港市場的品種和比例限制等。

但我們注意到，《通知》中仍有“投資連結(jié)保險(xiǎn)和非壽險(xiǎn)非預(yù)定收益投資型保險(xiǎn)等產(chǎn)品的投資政策另行規(guī)定。”“保險(xiǎn)公司投資境外市場的范圍，調(diào)整為境外資本市場公開發(fā)行的債券和證券投資基金，以及公開發(fā)行并上市的股票。保險(xiǎn)公司投資境外市場的金融產(chǎn)品及管理方式另行規(guī)定?！边@樣的表述。如今看來，這似乎正是為要即將出臺的細(xì)則留了空間。

“辦辦法》、《通知》盡管看起來已經(jīng)比較詳細(xì)，但是對于具體參與投資的保險(xiǎn)公司投資管理人員來說，在具體的操作上還有很多模糊之處，需要進(jìn)一步的細(xì)化”。上述消息人士表示。

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