2010年09月17日 10:39
來源：上海證券報(bào) 作者：時(shí)娜

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因A股較H股的折價(jià)率持續(xù)拉大，境外資金投資A股的意愿急速升溫。近日，香港關(guān)于首批小QFII名單將于國慶節(jié)前出臺(tái)的傳聞甚囂塵上，越來越多的機(jī)構(gòu)醞釀推出以A股為賣點(diǎn)的人民幣產(chǎn)品。分析人士指出，若小QFII于近期出臺(tái)，將推動(dòng) A、H 股走勢轉(zhuǎn)趨平衡，A股H 股之間的價(jià)差有望得到收窄。

本周恒生AH股溢價(jià)指數(shù)連拉四根陰線，歷史最低紀(jì)錄頻頻被刷新。昨日，受眾多利空傳聞?dòng)绊?，A股出現(xiàn)進(jìn)一步的恐慌性殺跌，本周前兩個(gè)交易日還在挑戰(zhàn)2700點(diǎn)的上證綜指，昨日盤中一度跌破2600點(diǎn)整數(shù)關(guān)，以銀行股為首的大盤藍(lán)籌股普遍走低，中小盤股更是哀鴻遍野。而港股在內(nèi)地股市的拖累下，雖然結(jié)束了五連升的走勢，但尾盤因銀監(jiān)會(huì)澄清上調(diào)資本充足率上限傳聞出現(xiàn)拉升，最后僅微跌34點(diǎn)。背離走勢使得恒生AH股溢價(jià)指數(shù)再挫0.81%至94.69點(diǎn)，本周已累計(jì)收窄3.43%。

越來越多的個(gè)股加入倒掛行列，境外資金所喜愛的金融股及基建股，更是位于倒掛榜的前列，該兩大板塊的A股較H股平均折價(jià)率高達(dá)20%左右。相對(duì)便宜的A股讓境外資金垂涎不已，在QFII額度緊俏的情況下，投資者對(duì)開通小QFII的呼聲愈來愈強(qiáng)烈。

昨日，建銀國際研究部聯(lián)席董事兼首席策略師林樵基在記者會(huì)上透露，內(nèi)地開放債券市場比預(yù)期快，預(yù)計(jì)小QFII 也會(huì)加快推出，首批小QFII名單或會(huì)于國慶前出臺(tái)，先放行額度200億人民幣測試“水溫”，額度日后會(huì)繼續(xù)加大。

記者在會(huì)后就此事向多位業(yè)內(nèi)人士求證發(fā)現(xiàn)，業(yè)內(nèi)對(duì)小QFII推出普遍較為期待，且都認(rèn)為“時(shí)間已經(jīng)近了”，但具體出臺(tái)時(shí)間還有待內(nèi)地監(jiān)管部門公布。至于首批200億人民幣的額度，業(yè)內(nèi)人士表示都有聽說，但普遍期待“額度更大一些”

林樵基預(yù)期在小QFII 的推動(dòng)下，市場將出現(xiàn)各種人民幣產(chǎn)品，包括人民幣公司債券、人民幣主權(quán)債券、人民幣 ETF 基金等，以 A 股作為賣點(diǎn)的人民幣產(chǎn)品預(yù)計(jì)也將越來越多，中資銀行股、保險(xiǎn)股及香港本地銀行股將因此受惠。

目前市面上，只有海通證券香港分公司海通金控旗下的“海通環(huán)球人民幣收益基金”明確表示過已預(yù)留投資A股的渠道，而據(jù)了解，包括國泰君安(香港)、中銀保誠、交銀國際等在內(nèi)的多家券商正在積極醞釀推出以A股為賣點(diǎn)的人民幣產(chǎn)品，以滿足日益高漲的市場需求。

林樵基預(yù)計(jì)，小QFII的推出將提升同時(shí)在內(nèi)地和香港上市的A+H股的透明度，屆時(shí) A、H 股走勢將轉(zhuǎn)趨平衡， A、H 股之間的價(jià)差將收窄。也有分析人士認(rèn)為，雖然首批小QFII額度不會(huì)很高，相對(duì)A股市場只是杯水車薪，但這能提振A股市場人氣。 A、

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