國泰君安:準(zhǔn)備金率下調(diào)或推遲至明年一季度
程亮亮
國泰君安認(rèn)為,今年四季度很有可能是GDP同比增速的一個(gè)階段性低點(diǎn),而環(huán)比低點(diǎn)已經(jīng)在三季度形成。8月份3.5%的CPI漲幅可能即是年內(nèi)峰值,從而使得三季度CPI見頂?shù)膽B(tài)勢基本確立。下調(diào)全年CPI預(yù)測從3%至2.9%。
此外,貨幣政策在四季度將再次出現(xiàn)略微寬松的局面。 國泰君安認(rèn)為,雖然將三季度GDP增速預(yù)測從8.5%上調(diào)至9%,但仍處于10%的過熱區(qū)間以下,而且同比增速回落趨勢未變,因而加息概率仍低。四季度以后通脹回落的趨勢將逐漸明朗,因而基于通脹加息的壓力也在緩解。同時(shí),由于8月工業(yè)環(huán)比見底回升,流動(dòng)性創(chuàng)造也超出預(yù)期,因而央行主動(dòng)釋放基礎(chǔ)貨幣來創(chuàng)造流動(dòng)性的壓力得到緩解,國泰君安預(yù)計(jì)準(zhǔn)備金率下調(diào)的時(shí)間將從今年四季度推遲到明年一季度。
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