2010年09月27日 07:24
來源：廣州日報 作者：井楠

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文、表 記者井楠

適逢9月末，市場對于即將公布的三季報充滿了期待。縱觀發(fā)布過三季報預(yù)期的幾百家上市公司，汽車板塊業(yè)績尤其向好。從已經(jīng)公布的中報來看，大幅增長構(gòu)成了汽車企業(yè)的業(yè)績主題。其中，長安汽車上半年凈利潤大幅增長了161%，達到了13.67億元；江鈴汽車上半年凈利潤大增141%，達到了10.42億元；前期股價大幅上漲的華域汽車半年凈利潤大幅增長了113%，達到了12.3億元。

三大報表數(shù)據(jù)齊頭并進

眾多公司均對三季報發(fā)表了看好預(yù)期，其中江鈴汽車預(yù)計1~9月的凈利潤將達到14億元，同比增長80%；宇通客車宣布其1~8月汽車銷量同比大幅增長了52%；長安汽車1~8月累計銷售汽車114297輛，同比增長了36%。

縱觀三大財務(wù)報表，汽車企業(yè)的各項數(shù)據(jù)穩(wěn)步發(fā)展、齊頭并進，比起房產(chǎn)、電力等藍籌板塊的分化現(xiàn)象，確實有很大的優(yōu)勢。

其中，利潤表顯示，汽車企業(yè)的凈利潤絕大部分源自主業(yè)收入的穩(wěn)步增長，規(guī)模效應(yīng)明顯。其中，長安汽車的中報主業(yè)收入同比大幅增長了45%，江鈴汽車的中報主業(yè)收入增長了63%；宇通客車的中報主業(yè)收入同比大幅增長了56%，一汽轎車的中報主業(yè)收入同比增長了54%，華域汽車的中報主業(yè)收入增長了152%。

而代表公司主業(yè)經(jīng)營能力的毛利率指標也數(shù)額高昂，其中，華域汽車的半年報毛利率達到了15.74%，宇通客車的該數(shù)據(jù)為17%，江鈴汽車該數(shù)據(jù)為26%，長安汽車半年報毛利率達到19.5%。公司每銷售100元的產(chǎn)品，所得毛利潤就能在15元之上。

收益較好促未來發(fā)展

從資產(chǎn)負債表看，代表企業(yè)綜合經(jīng)營能力的汽車板塊凈資產(chǎn)收益率數(shù)據(jù)較高。其中，長安汽車的中報凈資產(chǎn)收益率達到14.3%，江鈴汽車的中報凈資產(chǎn)收益率達到了19.4%，一汽轎車的該數(shù)據(jù)達17%，華域汽車的中報凈資產(chǎn)收益率高達9.5%。

最后，從現(xiàn)金流量表反映，公司現(xiàn)金充裕，真金白銀可促未來穩(wěn)步增長。其中，一汽轎車中報每股現(xiàn)金流為0.94元，江鈴汽車的中報每股現(xiàn)金流為1.74元，長安汽車的每股現(xiàn)金流為1.16元，華域汽車的每股現(xiàn)金流為0.84元。

中長線有投資價值

中投證券的陳偉元認為，汽車板塊眾多數(shù)據(jù)較好，預(yù)示著三季報乃至年報行情均值得期待。2010~2011年時間中，汽車板塊的實際盈利能力與綜合管理水平均處在上升通道中，除非出現(xiàn)原材料成本突飛猛進上升的狀態(tài)，業(yè)績應(yīng)會保持高水準增長態(tài)勢。但由于前期汽車板塊股價上漲幅度較高，短線估值方面并不占優(yōu)勢，其投資價值更體現(xiàn)在3~6個月的中長線行情方面，逢低建倉比較明智。

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