2010年09月28日 12:05
來源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)

0人參與0條評(píng)論

投資要點(diǎn)：

讓人困頓的鋼鐵股

我們對(duì)鋼鐵行業(yè)表現(xiàn)為何如此之差，以及強(qiáng)勢(shì)個(gè)股為何強(qiáng)勢(shì)進(jìn)行了必要的反思。通過梳理發(fā)現(xiàn)盡管今年以來鋼價(jià)走勢(shì)并不差，從年初到9月20日，螺紋鋼3.0上海上漲了11.2%，符合我們的預(yù)期。但由于行業(yè)基本面的四大問題沒有得到根本性改觀，在經(jīng)濟(jì)與政策的混沌階段，表現(xiàn)最差有它的邏輯和原因。

節(jié)能減排沖刺，鋼價(jià)穿上救生服

下半年已成為地方政府沖刺節(jié)能減排目標(biāo)的關(guān)鍵時(shí)期，那么從已公布的降低能耗措施來看，節(jié)能減排似乎不再是雷聲大，雨點(diǎn)小，而處于風(fēng)暴漩渦中的鋼鐵行業(yè)不可避免將受較大影響，因此我們?cè)诖岁P(guān)鍵時(shí)點(diǎn)評(píng)估節(jié)能減排將對(duì)鋼鐵行業(yè)產(chǎn)生什么樣的后果，報(bào)告從(1)、節(jié)能減排的現(xiàn)狀與對(duì)策；(2)節(jié)能減排導(dǎo)致鋼價(jià)變化邏輯與實(shí)際效果預(yù)測(cè)兩方面來分析。

保障性住房建設(shè)登臺(tái)，鋼材消費(fèi)不憂

考慮到保障性住房的一系列現(xiàn)實(shí)壓力，我們對(duì)不同計(jì)劃目標(biāo)完成率情況下的長材消費(fèi)量進(jìn)行預(yù)測(cè)。另外保障性住房的用鋼強(qiáng)度0.38噸/平米。2010和2011年悲觀、中性、以及樂觀假設(shè)下的計(jì)劃目標(biāo)完成率分別為60%和70%、80%和90%、100%和110%。得出長材消費(fèi)量悲觀假設(shè)下是8482萬噸和10071萬噸，中性假設(shè)下是11309萬噸和12948萬噸，樂觀假設(shè)下是14136萬噸和15826萬噸。此外它的財(cái)富效應(yīng)和交易受限將能帶動(dòng)汽車和家電消費(fèi)，板材消費(fèi)量也能得到提升。

投資建議

我們認(rèn)為鋼價(jià)反彈可能會(huì)持續(xù)一段時(shí)間，看好四季度鋼鐵行業(yè)的投資機(jī)會(huì)，目前考慮買入鋼鐵股。選擇的投資標(biāo)的應(yīng)該符合三個(gè)特征：大鋼企、長材占比高、處在政策地。河北鋼鐵、新興鑄管便是不錯(cuò)的選擇。隨著節(jié)能減排任務(wù)重的省份相繼推出同類措施，該區(qū)域的上市鋼企也會(huì)有表現(xiàn)機(jī)會(huì)，如柳鋼股份和八一鋼鐵、酒鋼宏興，此外行業(yè)龍頭寶鋼股份的經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)定，估值便宜，受益于行業(yè)減產(chǎn)，仍然值得推薦。

打印轉(zhuǎn)發(fā)